Dans le récent rapport de US Bank & Thrift Market Report de SNL Financial, le secteur bancaire aux Etats-Unis devrait bénéficier de conditions de crédit solides et d'une demande croissante de prêts. . Cependant, les taux d'intérêt bas, les marchés de prêts hautement concurrentiels et les actifs ajoutés au cours des quelques années à des taux de rendement très faibles rendront difficile l'augmentation des bénéfices à un taux élevé. Il sera difficile pour les banques cotées en bourse de répondre à la demande des actionnaires en termes de bénéfices et de cours boursiers.

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Trouver le bon spot

Les grandes banques auront encore plus de difficultés à faire croître leurs résultats. Les banques avec plus de 10 milliards de dollars d'actifs sont soumises à une réglementation supplémentaire du Consumer Financial Protection Bureau et sont limitées dans les frais qu'ils peuvent facturer sur la base de l'Amendement Durbin qui est entré en vigueur en 2011. À l'autre extrémité du spectre, les banques moins Les actifs de plus d'un milliard de dollars n'ont pas l'envergure nécessaire pour couvrir les coûts réglementaires croissants de Dodd Frank et d'autres règlements adoptés à la suite de la crise du crédit. Le rapport fait valoir que les banques entre ces deux extrêmes sont dans la situation idéale du monde bancaire: «Les banques dont les actifs se situent entre 1 et 10 milliards de dollars sont ce que beaucoup considèrent comme la taille optimale pour une institution. Les banques de ce groupe ont des limites juridiques plus élevées, peuvent investir dans de nouvelles technologies qui leur permettent de rivaliser avec les plus grandes institutions du pays et ne sont pas soumises à des tests de résistance réguliers, à l'impact de l'amendement Durbin le CFPB. "

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Investir dans les banques au bon endroit de l'industrie devrait être rentable pour les investisseurs patients à long terme. la plupart sont encore assez petites pour acquérir plusieurs petites banques avant qu'elles ne courent le risque de grimper au-dessus de la barre des 10 milliards de dollars et d'être soumises à un contrôle réglementaire et à des coûts supplémentaires. Les banques régionales et communautaires continuent d'être ignorées par la plupart des investisseurs. (Voir aussi: Banque régionale, Banque communautaire réserve la prochaine grande affaire.)

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À Richmond

Eastern Virginia Bancshares Incorporated (EVBS) est un bon exemple d'une banque qui a travaillé dur pour faire passer son actif total au-dessus du seuil de 1 milliard de dollars et dans la bonne conjoncture du secteur. La banque vient de fermer une acquisition de Virginia Company Bank dans la région de Tidewater en Virginie et a atteint un total de plus de 1 $. 2 milliards d'actifs. Basée à Tappahannock, VA, la banque a étendu sa présence dans la région et a également étendu ses opérations vers le marché plus lucratif de Richmond.Dans le cadre de ses plans de croissance, la banque a levé du capital plus tôt cette année en vendant 20 millions de dollars de billets subordonnés et a utilisé le produit pour racheter les actions privilégiées et les bons de souscription détenus par le Trésor américain dans le cadre du programme TARP. East Virginia Bancshares se concentre sur le marché des services bancaires aux petites et moyennes entreprises dans la région et a obtenu des taux de croissance des prêts plus élevés, et le rendement des capitaux propres a augmenté considérablement au dernier trimestre. Bien que les plans stratégiques des banques continuent de s'étendre dans la région, ils ont une franchise très attrayante et un réseau de 24 succursales qui pourraient en faire une cible attrayante pour une grande banque régionale qui veut s'étendre sur le marché de Richmond-to-Tidewater. L'action est une très bonne affaire en ce moment, avec la négociation d'actions à 70% de la valeur comptable.

Dans la Société Financière Charter

Sweet Place et Accueillant les Actionnaires (CHFN CHFNCharter Financial Corp.192-4 57% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une autre banque qui a travaillé son chemin dans le sweet spot. La banque basée à West Point, en Géorgie, a un actif d'un peu plus de 1 milliard de dollars, avec 15 succursales le long du corridor I-85 en Géorgie, en Alabama et en Floride. Ils sont en expansion depuis le début de la crise du crédit, avec 3 acquisitions aidées par la FDIC de juin 2009 et septembre 2011. Lors d'une récente conférence bancaire sponsorisée par FIG Partners, la direction a déclaré qu'elle continuerait à se développer sur le marché métropolitain d'Atlanta. et envisageaient d'acheter des succursales ainsi que des acquisitions de banques pour étendre leur réseau et acquérir des actifs supplémentaires. Ils sont encore pleins d'argent depuis leur conversion d'une épargne mutuelle à une banque détenue par des actionnaires, qui a été achevée en 2013. Ils ont été très agressifs en émettant leur argent pour récompenser les actionnaires, et au cours des 2 dernières années ont racheté 28% de leur actions en circulation. Ils paient également un dividende trimestriel, et le titre rapporte actuellement 1,46%. Comme c'est le cas de nombreuses banques qui sont devenues le point de mire de l'industrie, elles ont un plan solide pour continuer à accroître leur base d'actifs, mais à mesure qu'elles se développent, elles deviennent une cible très attrayante pour une plus grande banque. Le titre se négocie actuellement à seulement 1,1 fois la valeur comptable, de sorte que son prix est attrayant à ce niveau.

The Bottom Line

Alors que les grandes banques font face à des frustrations réglementaires et que les petites institutions financières peinent à gérer les coûts de la réglementation et de la technologie, celles qui se trouvent dans la zone bancaire connaissent une forte croissance. Un rythme croissant des fusions et des acquisitions pourrait également faire de ces banques une zone de couverture non identifiée pour les investisseurs. (Voir aussi: Top 10 des actions bancaires pour 2015.)

L'auteur détenait des actions dans EVBS et CHFN au moment de la rédaction.