Le taureau de Bitcoin est souvent exprimé comme une estimation de la valeur future de tout Bitcoin en circulation une fois qu'il a atteint son potentiel. L'estimation la plus connue de sa valeur intrinsèque est de 400 milliards de dollars, faite en novembre 2013, par les jumeaux Winklevoss Cameron et Tyler lors de la conférence du New York Times Dealbook. À cette évaluation, Bitcoin valait 70 fois sa valeur actuelle de 5 $. 7 milliards. Cela est basé sur un prix de 453 $ par pièce le 8 avril 2014 pour les 12, 620, 475 bitcoins en circulation. De toute évidence, il reste un long chemin à parcourir pour atteindre 400 milliards de dollars.

Alors, comment les jumeaux Winklevoss ont-ils trouvé leur estimation de 400 milliards de dollars, ce qui, selon Tyler Winklevoss, n'est que «un point de départ» pour ce que cela pourrait finalement valoir? L'estimation de 400 milliards de dollars, explique-t-il dans une interview, n'est pas sa valeur en tant que monnaie alternative. Au contraire, il repose entièrement sur la capacité de la monnaie numérique à fournir des transactions quasi nulles à travers le monde, des pays les moins développés aux plus développés, du plus petit micropaiement au plus grand, tout en cryptant et traçant toutes les pièces existantes élimine le coût de la fraude de la transaction.

"Si vous pensez aux avantages de Bitcoin en termes de paiements, c'est un système de paiement global sans frontières et sans transaction", explique Tyler. "C'est comme si quelqu'un envoyait un email à Hong Kong. Cela arrive instantanément et gratuitement. "De cette façon, la monnaie numérique est supérieure à tous les systèmes de paiement actuels, affirme-t-il. "Il remplace les intermédiaires et les arbitres tiers, il remplace tous les coûts associés avec des mathématiques élégantes, et par conséquent, il réduit ces coûts", explique Tyler. "Par conséquent, sa valeur intrinsèque est de retirer tous ces coûts du système hérité que nous connaissons depuis si longtemps. "

Bitcoin ETF

Les jumeaux Winklevoss, rendus célèbres par leur procès de 140 millions de dollars en 2004 contre Mark Zuckerberg, le fondateur de Facebook, se sont récemment tournés vers Bitcoin, formant une confiance qui permettrait aux individus ordinaires acheter des fonds négociés en bourse Bitcoin. Les jumeaux possèdent environ 1% de tous les Bitcoins en circulation (d'une valeur de 57 millions de dollars le 8 avril).

Pour arriver à l'estimation de 400 milliards de dollars, Tyler dit que son frère et lui ont fait un calcul en arrière de la capitalisation boursière de certains des plus gros acteurs du système de paiements mondiaux - les sociétés émettrices de cartes de crédit, tels que Visa, MasterCard, American Express, Discover et autres.Les quatre sociétés de cartes de crédit nommées, par exemple, avaient une capitalisation boursière de 333 milliards de dollars le 8 avril. Cela se lit comme suit: Visa, 128 milliards de dollars; MasterCard, 85 milliards de dollars; American Express, 92 milliards de dollars; et Discover, 27 milliards de dollars.

Une valeur de 400 milliards de dollars impliquerait un prix par pièce de 32 000 dollars, basé sur le nombre de pièces actuellement en circulation (et plus bas si le nombre de pièces augmente au fil du temps jusqu'à un maximum de 21 millions). le protocole par le (s) créateur (s) secret (s) de la monnaie numérique identifié uniquement par le nom adopté présumé de Satoshi Nakamoto La valeur potentielle sera atteinte au fil du temps lorsque Bitcoin sera adopté dans le cadre du réseau mondial des paiements.

Tyler exemple des avantages que Bitcoin peut apporter à un marchand en ligne qui vend et expédie ses produits à des clients n'importe où. "Si vous prenez simplement, par exemple, Overstock.com, ils acceptent Bitcoin," dit-il. "Margins [à Overstock.com] »explique-t-il, faisant référence aux faibles marges bénéficiaires communes aux détaillants en ligne.» Et si Bitcoin peut réduire de 1% les frais d'interchange de 2% à 3% associés aux transactions par carte de crédit ou 2%, leurs marges ont tout d'un coup doublé C'est important pour toute entreprise », explique Tyler. "Donc, c'est une valeur énorme là-bas dans les paiements. "

La portée de Bitcoin est de loin supérieure à celle des cartes de crédit et ne nécessite que la volonté des commerçants de les accepter et les consommateurs de les utiliser comme moyen de paiement, selon Tyler. "Bitcoin peut envoyer 50 cents à travers le monde et avec le système traditionnel, vous ne pouvez pas faire cela", dit-il. Cette capacité est «pourquoi les gens sont si excités» sur le potentiel de la monnaie numérique.

Le système d'Apple

Les paiements Bitcoin peuvent être faits de personne à personne sans intermédiaire, c'est pourquoi on l'appelle monnaie numérique poste-à-poste. Pour la plupart des utilisateurs, cependant, les paiements Bitcoin sont essentiellement effectués à partir d'un compte prépayé appelé portefeuille numérique, qui contient des Bitcoins stockés que les propriétaires du compte ont acheté, généralement auprès du fournisseur du portefeuille numérique. Portefeuilles numériques fonctionnent d'une manière qui est similaire à une carte de crédit prépayée ou un compte d'épargne avec des privilèges de vérification. Les particuliers et les entreprises peuvent ouvrir des comptes de devises numériques auprès de fournisseurs tels que Coinbase, BitPay et Blockchain. Info. Les propriétaires de portefeuilles numériques achètent des Bitcoins auprès des fournisseurs, qui les stockent et les mettent à la disposition des entreprises du monde entier qui acceptent le Bitcoin comme mode de paiement.

Il y a eu quelques accrocs en cours de route vers le rêve de transactions généralisées via Bitcoin. L'iPhone d'Apple, pour sa part, a quitté l'espace Bitcoin au début du mois de février, du moins pour le moment, quand il a sorti sa dernière application Bitcoin, My Bitcoin Wallet, offerte par Blockchain. info, le portefeuille numérique le plus populaire. L'application était disponible dans l'App Store iOS depuis deux ans. Apple développe son propre système de paiement mobile propriétaire.

Blockchain. Info Mon portefeuille continue comme une application sur le téléphone Android. Mon portefeuille a traité entre 75 000 $ et 125 000 $ en Bitcoin par jour au cours du dernier mois et comptait 1 467 886 utilisateurs le 8 avril.

Square, un agrégateur de services marchands et une société de paiement mobile basée à San Francisco, annoncé récemment qu'il commencerait à accepter Bitcoin pour les produits disponibles sur son marché en ligne Square Markets. Le mois dernier, cependant, l'Internal Revenue Service a annoncé qu'il taxerait Bitcoin comme une propriété, ce qui pourrait faire de chaque achat un événement imposable lorsque le prix d'achat d'une pièce augmente et est ensuite dépensé. Cela pourrait également compliquer énormément la tâche des utilisateurs de suivre ces événements imposables. Les commerçants, par exemple, ne pouvaient connaître le prix auquel un Bitcoin a été acheté et quelle partie de ce Bitcoin était réellement utilisée parmi ceux d'un portefeuille numérique donné.

Fitch Ratings, dans un rapport daté du 2 avril, a déclaré que même si le volume de transactions de Bitcoin a augmenté, il reste assez modeste. En février 2014, les transactions totales de Bitcoin ont atteint en moyenne 68 millions de dollars par jour, soit 10 fois plus que l'année précédente. À titre de comparaison, à la fin de 2013, Western Union gagnait en moyenne 225 millions de dollars par jour et PayPal réalisait en moyenne 492 millions de dollars en volume de transactions par jour. Les volumes de Bitcoin sont minuscules comparés à ceux des compagnies de carte de crédit, selon Fitch. En 2013, par exemple, Visa a dépensé en moyenne 19 milliards de dollars par jour, tandis que MasterCard affichait en moyenne 11 milliards de dollars par jour en volume de transactions.

Cartes de crédit

Tandis que les entrepreneurs de Bitcoin s'efforcent d'étendre la disponibilité de Bitcoin aux utilisateurs et aux commerçants, Tyler voit les systèmes de paiement hérités limités par les coûts élevés et la portée limitée. "Les cartes de crédit ne fonctionnent généralement que dans huit à dix pays. Et c'est assez incroyable dans le monde aujourd'hui, quand nous considérons à quel point nous sommes connectés et à quel point nous sommes déconnectés en ce qui concerne le secteur des paiements », explique Tyler.

Les jumeaux Winklevoss considèrent le système de carte de crédit comme une relique des années 1950 qui présente de nombreux coûts et vulnérabilités pour les consommateurs et les commerçants. "Lorsque vous donnez votre carte de crédit à quelqu'un, vous lui donnez autant d'informations. "Pour les voleurs d'identité, ce trésor de données est très attrayant et le système est vulnérable à la fraude. "Le montant d'argent que les réseaux de paiement dépensent pour cette fraude est entièrement repoussé sur le consommateur", dit Tyler, et fait grimper les coûts de transaction. "Avec la cryptographie dans un système comme Bitcoin, vous n'avez plus les coûts de la fraude dans le système. "

D'autres acteurs importants dans le monde de Bitcoin y voient une réserve de valeur qui peut finalement prendre part aux 7 billions de dollars d'or détenus par les investisseurs pour se protéger de l'inflation et de la dévaluation de la monnaie. Barry Silbert, président et chef de la direction de Second Market, estime que 5% des investisseurs qui investissent maintenant dans l'or pourraient devenir des investisseurs dans Bitcoin en tant que réserve de valeur. Étant donné que le marché de l'or est de 7 billions de dollars, cela représenterait une taille potentielle de marché de Bitcoin de 350 milliards de dollars.

D'autres, comme Wedbush Securities de Los Angeles, ont estimé le haut de gamme de la valorisation au potentiel de Bitcoin à 100 fois les valorisations actuelles, le portant même à 570 milliards de dollars, en se basant sur les prix actuels. Wedbush, cependant, marque également le bas de gamme à 10 fois les valorisations actuelles, qui seraient de 57 milliards de dollars. Cette estimation plus basse, cependant, serait le résultat de Bitcoin étant dépassé par certaines de ses monnaies numériques concurrentes, un résultat qui semble improbable aujourd'hui, selon Wedbush.

Winklevoss Bitcoin Trust

Les jumeaux Winklevoss ont entrepris l'un des efforts les plus ambitieux pour intégrer Bitcoin. Leur société, Math-Based Asset Services LLC à New York, a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, en juillet dernier, une inscription pour leur proposition de fiducie Winklevoss Bitcoin.

La proposition de fiducie, encore en cours d'examen par la SEC, offrirait des actions aux investisseurs particuliers dans un ETF, une approche qui a également été utilisée pour les investissements de détail dans l'or. Le prix d'une action sur le Winkdex, comme l'appellera l'indice ETF, sera ajusté quotidiennement. Selon Kathleen Moriarty, associée de Katten Muchin Rosenman LLP, le cabinet d'avocats représentant les jumeaux, le processus de révision est en cours.

Les jumeaux Winklevoss ont été inspirés par les ETF sur les métaux précieux, qui ont été créés pour permettre à la personne moyenne de participer à la mise en commun de l'or ou de l'argent, selon Moriarty. "C'est trop difficile d'acheter un lingot. C'est une douleur de le stocker. Il y a toutes sortes de difficultés à posséder de l'or, plus que lorsque vous parlez des actions. "Dans le même ordre d'idée, les Twink de Winklevoss voulaient faciliter la tâche des investisseurs particuliers en ce qui concerne les Bitcoins, qui présentent leurs propres difficultés pour l'investisseur moyen. "Alors ils ont regardé les ETF d'or comme un modèle pour la confiance Bitcoin. "

Les jumeaux Winklevoss ont déclaré dans leur procès en 2004 que Facebook Zuckerberg a volé leur idée de réseau social ConnectU, que les jumeaux et camarade de classe Divya Narendra co-fondé en 2002 à Harvard quand ils et Zuckerberg étaient étudiants. La poursuite a été réglée pour 45 millions de dollars en espèces et en actions de Facebook, alors une société privée. Les 1, 2 millions d'actions initiales des jumeaux ont atteint 6 millions d'actions après une division des actions de 5 contre 1 avant la publication de Facebook. Avec Facebook à 58 $. 19 avril, leur participation dans Facebook vaut 349 millions de dollars.

The Bottom Line

Les jumeaux Winklevoss sont devenus des défenseurs de Bitcoin, prévoyant de lancer un ETF. Leur estimation de 400 milliards de dollars de la valeur de la monnaie numérique en tant que système de paiement est basée sur la capitalisation boursière des sociétés émettrices de cartes de crédit.