Le marché des petites dotations est devenu un secteur de concurrence féroce pour les gestionnaires de fonds, les banques, les consultants et les sociétés de conseil financier. Charles Skorina, un recruteur exécutif à San Francisco qui écrit un bulletin populaire couvrant le secteur des fonds de dotation, a écrit qu'il y a maintenant près de 80 entreprises d'investissement qui se consacrent à la capture de cette entreprise, qui a atteint près de 100 milliards de dollars. "C'est juste un espace incroyablement bondé. Par définition, tout le monde ne va pas rester et gagner et obtenir l'échelle ", Kevin Quirk, un directeur de Casey Quirk par Deloitte, un consultant en gestion pour les sociétés de fonds, a déclaré à Investment News.

Zone de croissance

Les actifs de dotation ne représentent qu'une petite partie du marché d'investissement de 53 billions de dollars, mais ce secteur a connu une croissance pour les gestionnaires de fonds actifs, confrontés actuellement à une nouvelle concurrence explosive. croissance des offres d'investissement à gestion passive et des robots-conseillers automatisés. En plus des fonds qu'ils détiennent directement, les fondations, les family offices et les écoles offrent l'accès à des individus riches qui agissent en tant que fiduciaires et bienfaiteurs pour ces organisations. Et un nombre croissant d'entre eux confient la gestion de leurs fonds à des sociétés de gestion de portefeuille. (Pour en savoir plus, voir: Comment investir comme une dotation .)

Exemples: Kenyon College à Charlottesville, en Virginie, qui vient d'embaucher CornerStone Partners pour gérer sa fondation de 218 millions de dollars suite au départ à la retraite de son directeur des investissements. L'Oregon State University a également demandé à 15 participants de soumissionner pour gérer son fonds de 500 millions de dollars. Et l'Université du Sud a choisi Edgehill Endowment Partners parmi six soumissionnaires pour remplacer JPMorgan Chase & Co dans la gestion de son fonds. John McCardell, président de l'école des arts libéraux, a déclaré à Investment News: «Je pense que nous serons très bien servis. Regardez simplement les antécédents des directeurs. "

Outsourcing

Les firmes sous-traitantes ciblent des fonds de dotation qui peuvent actuellement être gérés par des comités d'investissement composés de bénévoles ou qui ont du mal à gérer des fonds présentant des placements sophistiqués ou alternatifs tels que le capital-investissement , dérivés ou hedge funds. Dans certains cas, le personnel interne employé pour superviser ces offres n'est pas qualifié pour le faire.

Les fonds de dotation plus modestes ont ouvert la voie à la tendance de la sous-traitance, mais de plus grands joueurs commencent aussi à entrer dans la loi. L'Université George Washington a fermé son bureau d'investissement interne et a remplacé son CIO par le Strategic Investment Group d'Arlington, en Virginie, pour superviser son investissement de 1 dollar. 6 milliards de fonds. Des sondages de l'Association nationale des dirigeants d'entreprises collégiales et universitaires et du Commonfund ont révélé que 100 milliards de dollars ont été sous-traités jusqu'à présent, soit plus du double du nombre de 2010.(Pour en savoir plus, voir:

Top 5 des plus grandes dotations universitaires .) Il a été difficile d'évaluer la performance de nombreux gestionnaires de fonds qui ont repris la gestion de fonds de dotation. Beaucoup de nouveaux acteurs dans ce domaine n'ont aucune expérience de la gestion de ces fonds, malgré leur promesse d'accès à une meilleure sélection de gestionnaires de fonds. Bloomberg a contacté plus d'une douzaine de ces participants, mais n'a pu obtenir aucun historique de performance de l'un d'entre eux. Ils ont également refusé de divulguer combien ils facturent leurs nouveaux clients. Cependant, certaines écoles ont déclaré que quelques-uns des gestionnaires de fonds haut de gamme les facturaient sur une base annuelle.

The Bottom Line

Les fonds de dotation publics et privés offrent aux gestionnaires de fonds externalisés la possibilité de saisir d'énormes actifs et un nombre croissant de sociétés de vente au détail et de conglomérats cherchent à obtenir leur part. Ce passage à la gestion externalisée permet à ceux qui supervisent ces fonds de se concentrer sur d'autres activités et de confier la gestion du fonds à des experts. (Pour en savoir plus, voir:

David Swensen contre Stephen Blyth: Conte de la bande .)