Alors que l'économie de la zone euro s'affaiblit et que l'économie américaine se renforce, les devises respectives des régions ont réagi comme prévu. Cela a conduit à de nombreux problèmes liés aux devises pour les sociétés basées aux États-Unis et ayant de grandes activités en Europe. Mais ces problèmes continueront-ils? Cela dépend de la façon dont les deux économies procèdent à partir de ce point.

Faiblesse de l'euro

Ce n'est pas seulement la Grèce qui fait baisser la valeur de l'euro. L'assouplissement quantitatif est une autre force exerçant actuellement une influence significative sur la monnaie. Le président de la Banque centrale européenne (BCE), Mario Draghi, a annoncé ce programme d'une valeur de 1 euro. 1 billion, en janvier. L'afflux ultérieur de nouvelles liquidités sur le marché obligataire a déjà fait chuter la dette souveraine déjà anémique. Le plan de relance, mis en place en mars, a tellement augmenté la valeur des obligations libellées en euros que de nombreux billets à plus court terme offrent des rendements négatifs. La Suisse a récemment mis aux enchères des bons du trésor à 10 ans avec un rendement négatif, et même l'Espagne a vu certaines de ses obligations à échéance proche tomber dans un territoire à rendement négatif. C'est loin de 2011 près de la nation par défaut.

Les investisseurs européens qui ne sont pas satisfaits des obligations à faible rendement ou à rendement négatif ont peu d'options. Les rendements de la dette des entreprises sont presque aussi faibles que les émissions gouvernementales, en particulier pour les actifs de meilleure qualité. Les actions et les obligations de marchés en développement donnent davantage, mais elles comportent un risque beaucoup plus grand. La solution évidente pour les traders européens est d'investir dans les trésoreries américaines et de couvrir l'exposition aux devises. Cette initiative contribue à renforcer le dollar américain.

De plus, l'économie de l'Union européenne ne va pas bien. Le PIB de la zone euro n'a augmenté que de 0,3% au quatrième trimestre, la majeure partie de l'expansion économique venant d'Allemagne et sa croissance de 0,7%. Ces chiffres sont faibles, en particulier par rapport aux États-Unis (pour plus, voir: Derrière l'Euro: Histoire et avenir .)

Force du dollar

L'économie américaine est l'une des plus fortes du monde , et sa reprise économique fait monter le dollar contre toutes les devises, pas seulement l'euro. L'indice US Dollar - qui mesure la force du dollar par rapport aux devises étrangères telles que l'euro, le yen, la livre et le dollar canadien - a augmenté d'environ 27% au cours de la dernière année. Alors que l'euro représente 57,6% de l'indice, il est évident que le dollar américain continue de se redresser par rapport aux autres devises.

U. Les obligations du Trésor S. semblent également beaucoup plus attrayantes que les obligations d'autres pays. Le gouvernement des États-Unis est considéré comme stable comme la BCE mais offre actuellement des rendements beaucoup plus élevés. Après beaucoup d'inquiétudes sur le fait que le dollar pourrait perdre son statut de monnaie de réserve mondiale, il est clair que la devise est perçue comme étant plus forte que jamais.

L'économie américaine semble également très prometteuse. La Réserve fédérale a mis fin à l'assouplissement quantitatif en 2014 avec très peu d'effets secondaires à long terme. La croissance du PIB continue d'augmenter de 2 à 3% par an, en dépit de l'estimation trimestrielle occasionnelle manquée par le mauvais temps. (Pour en savoir plus, voir: Pourquoi la paire de devises EUR / USD n'est-elle pas cotée en USD / EUR? )

The Bottom Line

Actuellement, un seul euro coûte 1 USD. 06 - loin de 2011 où la différence entre les deux devises était près de 0 $. 50 plus grand. Y a-t-il assez de dynamique pour combler le fossé?

C'est certainement ce qui se passe alors que les risques continuent dans la zone euro. La Grèce est la grande menace - si elle quitte l'Union européenne, il y a peu de doute que la monnaie va tomber. Il existe également des risques secondaires, notamment une agression de la part de la Russie et une croissance économique négative.

Mais le plus grand risque pourrait être le renforcement continu du dollar américain. Dans un monde où toutes les autres grandes économies ont des problèmes, les États-Unis continuent d'avoir une meilleure apparence. La chute des prix du pétrole nuit au Canada, la faiblesse de l'euro affecte le Royaume-Uni et le Japon ne peut tout simplement pas sortir de sa crise économique. Les investisseurs ont peu de choix et, à ce stade, il semble inévitable que le dollar américain dépasse l'euro.