Après une conclusion particulièrement belliciste de la réunion de la Réserve fédérale américaine d'octobre 2015, les marchés se préparent au moins à la possibilité réelle que décembre 2015 soit enfin le moment où les taux d'intérêt augmentent. La hausse des taux a des implications profondes pour les économies américaines et mondiales. La hausse des taux d'intérêt a tendance à avoir une mauvaise réputation en raison du fait que les coûts d'emprunt et de crédit augmentent généralement, ce qui affecte directement les consommateurs.

De ce point de vue, la hausse des taux peut rendre les achats plus importants, tels que les maisons ou les voitures, plus onéreux, mais la hausse des taux signale également une perspective positive pour l'économie et la croissance devrait se poursuivre. Ce vote de confiance peut aider à stimuler davantage les dépenses des entreprises et à réduire les coûts, car la confiance des entreprises augmente également. Alors que la hausse des taux d'intérêt affecte de nombreux aspects de l'économie, comment affectent-ils la valeur du dollar américain?

Les taux d'intérêt en hausse semblent être des événements haussiers pour les devises

En termes de rapports économiques gouvernementaux, l'un des rapports les plus importants et les plus percutants sur les devises est les décisions sur les taux d'intérêt. Avec le produit intérieur brut (PIB), la balance commerciale et les chiffres du chômage, les décisions de taux d'intérêt ont la capacité de provoquer des mouvements importants sur les marchés des devises. Cependant, en examinant la performance du dollar US après que la Réserve Fédérale a relevé les taux de 1990 à 2015, les augmentations de taux et leur corrélation avec le dollar américain ont certainement diminué et sont allées à l'encontre des phénomènes traditionnels.

En 1994, la Réserve fédérale américaine a commencé à relever ses taux, puis le dollar a sombré au début de 1995. Au moment de la prochaine vague de hausse des taux d'intérêt en 1997, le dollar américain commençait un rallye qui durerait jusqu'en 2001. Le dernier cycle de hausse des taux entre 2003 et 2006 a été pris en sandwich entre deux récessions, et par la suite, le dollar américain a perdu de la valeur pendant ce cycle. En résumé, alors que la hausse des taux est traditionnellement très optimiste pour les devises, du fait que les investisseurs peuvent obtenir des intérêts de portage plus élevés, les hausses du dollar américain et des fonds fédéraux au cours des 25 dernières années ont eu une faible corrélation non traditionnelle.

U. Le dollar ne devrait pas connaître de mouvement majeur lors de la prochaine hausse des taux

Lorsque la Réserve fédérale entrera à nouveau dans un cycle de hausse des taux, ne vous attendez pas à ce que le dollar américain subisse un mouvement important. D'une part, comme mentionné ci-dessus, les hausses des taux américains ont eu une corrélation faible à négative avec le dollar américain, et le dollar américain a déjà connu une forte reprise depuis la fin de 2014. Depuis fin 2014, l'U.S.L'indice S. dollar est passé d'environ 81 dollars à 97 dollars actuellement. 59 en novembre 2015. À un moment donné, l'indice était supérieur à 100 $. Il s'agit d'un mouvement important sur les marchés des devises, les investisseurs anticipant fortement une augmentation des taux pour l'année écoulée. Les analystes et les experts du marché n'ont cessé de répéter qu'il y a une forte probabilité que la réponse du dollar à une hausse des taux soit relativement modérée.

The Bottom Line

Le résultat net est que les États-Unis se situent dans un environnement de taux d'intérêt record depuis près de huit ans, et que la croissance atone de l'économie américaine reflète l'environnement actuel. La hausse des taux d'intérêt signale une plus grande confiance dans l'économie, mais ne vous laissez pas berner; il semble que la hausse des taux ait moins de corrélation avec le dollar américain au cours des deux dernières décennies. Le fait que le dollar américain ait déjà connu un rallye massif depuis la fin de l'année 2014 et que la probabilité que les investisseurs parient sur une autre hausse soutenue dans le rallye du dollar américain risque fort d'être très déçu.