Toutes les indications indiquent que la Réserve fédérale américaine va augmenter ses taux d'intérêt dans un proche avenir. Les changements de taux d'intérêt affectent l'ensemble de l'économie en influant sur le coût et la disponibilité du capital, ce qui affecte à son tour les investissements commerciaux et les activités commerciales générales. Comment la hausse prochaine des taux d'intérêt affectera-t-elle le marché?

Dans cet article, nous analyserons les données historiques pour voir comment les périodes de taux d'intérêt élevés, bas et changeants des années 2000 ont affecté les activités de négociation sur le marché des actions. Pour cette analyse, nous avons obtenu des données sur les taux du Trésor américain dans Federal Reserve. données gouvernementales et commerciales de la bibliothèque de données de la Bourse de New York. (Pour plus de détails, voir Comment les taux d'intérêt affectent les marchés des États-Unis et Forces derrière les taux d'intérêt )

Figure 1: Taux des bons du Trésor américain à 1 an de juin 2004 à mai 2015

Figure 2: Données de la bourse de New York de janvier 2004 à janvier 2015

• Début 2004 au milieu -2006 était une ère de augmentation des taux d'intérêt . La figure 1 montre les taux du Trésor américain à un an de 2004 à 2015. Du début de 2004 à la mi-2006, les taux d'intérêt à un an du Trésor américain ont été tirés de 1,25% à environ 5,25%. Dans le même temps, le volume des transactions sur le New York Stock Exchange (NYSE) a augmenté progressivement. La figure 2 montre les données sur le commerce de la NYSE. La ligne bleue montre les actions du groupe NYSE vendues (en millions) et affiche une nette tendance à la hausse de 2004 à la mi-2006. La valeur volumétrique en dollars des transactions (indiquée par la ligne rouge) a également été orientée à la hausse. Le volume d'actions a augmenté de 27. 512 milliards d'actions à 43 742 milliards d'actions, et la valeur en dollars des métiers a doublé de 832 milliards de dollars à 1 701 milliards de dollars. A en juger par ces données à partir du milieu des années 2000, lorsque les taux d'intérêt augmentent, le volume des transactions boursières augmente aussi bien en nombre d'actions vendues que sur la valeur marchande des transactions qui se produisent.
• Mi-2006 à mi-2007 était une ère de taux d'intérêt stables et élevés , alors que les taux du Trésor américain à 1 an se situaient du côté supérieur de 5%. Au cours de la même période, les volumes d'échanges sont restés stables, de l'ordre de 34 milliards d'actions à 45 milliards d'actions, tandis que la valeur en dollars des transactions se situait entre 1 285 et 1 700 milliards de dollars. Comment se préparer à la hausse des taux d'intérêt )
• Mi-2007 à mi-2008 était une ère de baisse des taux d'intérêt lorsque les taux du Trésor américain à 1 an a baissé de 5% à des plus bas de 1. 25%. Au cours de cette période, le volume de négociation NYSE a fluctué entre 35 milliards d'actions à 60 milliards d'actions, et la valeur en dollars des métiers a diminué de 2 400 milliards de dollars à environ 1 500 milliards de dollars.
• Entre le troisième trimestre de 2008 et le début de 2009, il y avait une période similaire de baisse des taux d'intérêt lorsque les taux ont baissé de 2.6% à 0. 4%. Au cours de cette période, le volume quotidien des actions négociées sur le NYSE a largement fluctué de 38 milliards à environ 70 milliards d'actions. La valeur en dollars des transactions est en fait passée de 1 800 milliards de dollars à 1 milliard de dollars.
• du début de 2012 au début de 2015 était la période de taux d'intérêt stables et bas . Le nombre d'actions échangées est resté dans la fourchette étroite d'environ 20 milliards à 25 milliards, et la valeur en dollars des transactions est restée dans la fourchette de 600 à 825 milliards de dollars.

Qu'est-ce que cela signifie pour la prochaine hausse des taux d'intérêt?

Selon les idées reçues, la baisse des taux d'intérêt se traduit par des capitaux à faible coût et une activité commerciale accrue. Cependant, comme nous l'avons vu dans cet article, les observations historiques des années 2000 montrent la corrélation exactement inverse.

• Pendant les périodes de hausse des taux d'intérêt dans les années 2000, le volume des transactions à la Bourse de New York a augmenté à la fois en valeur monétaire et en nombre d'actions échangées.
• Pendant les périodes de baisse des taux d'intérêt dans les années 2000, les volumes de transactions ont beaucoup fluctué, indiquant une incertitude sur les marchés. La valeur en dollars des transactions a diminué avec des fluctuations importantes, confirmant ainsi l'incertitude qui prévaut sur les marchés et l'abstinence de certains participants au marché.
• Pendant les périodes de taux d'intérêt stables mais élevés, le volume des transactions et la valeur en dollars des actions échangées sont demeurés stables et dans une fourchette étroite de dollars. Des fourchettes similaires ont été observées à l'ère des taux d'intérêt stables mais plus faibles.

Sur la base de ces observations historiques, il est évident que des périodes de taux d'intérêt stables (élevés ou bas) conduisent à des activités de négociation cohérentes dans des fourchettes de dollars serrées. Pendant les périodes de tendance haussière ou baissière des taux d'intérêt du Trésor américain, la participation au commerce devient très instable et diminue généralement aussi. Cela confirme une théorie générale selon laquelle la cohérence des taux d'intérêt contribue à maintenir la confiance dans le marché, tandis que les changements conduisent à l'incertitude, à l'aversion pour le risque et à une baisse de la participation au marché.

Comment et pourquoi les taux d'intérêt affectent les options ) Conclusion

Différentes théories existent sur la façon dont les taux d'intérêt affectent les valorisations des différentes classes d'actifs, l'économie globale, le climat des affaires et les activités commerciales. Les taux d'intérêt stables (élevés ou faibles) sont privilégiés par les marchés boursiers, tandis que les taux d'intérêt dynamiques (à la hausse ou à la baisse) entraînent des incertitudes et réduisent les activités de négociation.