Les réglementations en attente visant les fonds du marché monétaire pourraient rendre ces véhicules moins attrayants pour les acheteurs en quête de liquidité et de stabilité, deux caractéristiques qui ont longtemps été leur carte de visite. Cependant, les sociétés qui ont besoin de liquidités offrent des rendements plus élevés pour compenser ces restrictions, ce qui semble attirer un tout nouveau groupe d'investisseurs dans le secteur. (Pour en savoir plus, voir Fonds du marché monétaire: une réglementation suffisante déjà )

Les cours des actions du fonds du marché monétaire vont «flotter»

À compter d'octobre, les fonds institutionnels de marché monétaire de premier ordre - ceux qui investissent dans des billets de trésorerie à court terme et des obligations gouvernementales - ne seront plus en mesure de garantir un prix de 1 $ par action. Au lieu de cela, la valeur devra «flotter», basé sur le prix actuel du marché de leurs avoirs. En outre, si leurs niveaux de liquidité tombent en dessous d'une limite prédéterminée, ils seront forcés d'imposer des frais sur les rachats. Les fonds qui s'adressent à l'investisseur individuel peuvent maintenir leur prix de l'actif immobilisé, mais ils devront imposer des frais de rachat pendant les périodes de turbulence du marché. Les changements sont une réponse à la crise financière de 2007-2008, lorsque plusieurs fonds importants du marché monétaire, dont le colossal Fonds de réserve primaire, ont «cassé la balle», forçant les investisseurs à accepter moins de 1 $ par action.

Les gestionnaires de portefeuille recherchent ailleurs

À la lumière des nouvelles règles, certains gestionnaires de fonds ont commencé à retirer de l'argent des marchés monétaires. Au cours de la dernière année, les investisseurs institutionnels ont transféré environ 500 milliards de dollars d'actifs de fonds prime à des titres émis par le gouvernement, qui ne sont pas soumis à la nouvelle réglementation, selon Reuters. Ce chiffre pourrait atteindre 900 milliards de dollars dans les semaines à venir. (Pour en savoir plus, voir Les fonds du marché monétaire paient-ils )

Quelques notes Taux d'adoucissement

Les emprunteurs ayant besoin de liquidités ont réagi en adoucissant les rendements des billets à court terme. Il y a un an, le taux d'intérêt sur un papier commercial notifié AA de trois mois était juste en dessous de 0,3%. Maintenant, ces mêmes instruments offrent environ 0,7%. Les investisseurs ont été en mesure d'obtenir du papier à six mois avec des rendements encore plus élevés, parfois éclipsant 1%. Obtenir un paiement aussi élevé sur un instrument avec un engagement aussi court était inconcevable il y a quelques mois.

Figure 1. Le rendement du papier commercial - obligations à court terme qui constituent l'épine dorsale de nombreux fonds du marché monétaire - a augmenté en raison de la réglementation en suspens.

Source: Réserve fédérale

Alternative au Compartiment du marché monétaire

Les investisseurs qui recherchent le rendement s'intéressent de plus en plus aux instruments du marché monétaire, mais ils se demandent s'ils sont le meilleur choix pour les investisseurs averses au risque. Les certificats de dépôt (CD), par exemple, procurent un rendement presque aussi élevé à ceux qui souhaitent que leur argent soit immobilisé pendant une courte période.Les CD ont aussi un gros avantage que les fonds du marché monétaire n'ont pas: Ils sont soutenus par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Cela signifie que vous pouvez être assuré que votre dépôt initial est protégé, peu importe ce qui se passe sur les marchés financiers.

Si vous recherchez un peu plus de liquidité, les comptes d'épargne en ligne sont également une option incontournable. Ally Bank, par exemple, offre 1. 0% APY sur ses comptes. Ceux-ci viennent également avec le support FDIC, et il n'y a pas de solde minimum pour démarrer.

Enfin, pour les gens qui veulent un actif sûr et agréable pour leur compte de retraite d'entreprise, un fonds de valeur stable est une autre alternative. Ces véhicules investissent dans des obligations qui durent plus longtemps que les fonds du marché monétaire, ce qui leur permet de générer des rendements plus importants. Cependant, ils sont associés à une composante d'assurance (mais pas à travers la FDIC) qui garantit un rendement minimum en cas de baisse du marché. Historiquement, les fonds à valeur stable, qui sont disponibles dans de nombreux plans de type 401 (k), ont surperformé les fonds du marché monétaire, même si leur profil de risque est similaire.

The Bottom Line

Le rendement des fonds du marché monétaire est plus élevé qu'il ne l'a été depuis longtemps. Le compromis est que les nouvelles réglementations gouvernementales apportent un peu moins de sécurité et de liquidité que par le passé. Et sachez qu'il existe un certain nombre d'options assurées par la FDIC qui offrent des rendements comparables sans aucun souci. (Pour en savoir plus, voir Fonds du marché monétaire les plus prometteurs de 2016 .)