Un article paru récemment dans Investment News traitait de la loyauté de nombreux conseillers financiers envers American Funds, une famille de 33 fonds communs de placement. Un conseiller financier qui a été profilé a 100% des dollars d'investissement de son client avec des fonds américains.

J'ai énormément de respect et d'admiration pour American Funds, qui se classe au troisième rang parmi les sociétés de fonds communs de placement derrière The Vanguard Group et Fidelity. Cependant, je suis un peu réticent à suggérer qu'un investisseur mette 100% de ses actifs dans les fonds ou les FNB de n'importe quelle famille de fonds.

Au fil des années, mon expérience m'a montré qu'aucune famille de fonds unique n'offrait le meilleur choix dans chaque style de placement ou catégorie d'actif. Surtout avec des fonds gérés activement, les changements de gestionnaire peuvent radicalement changer le profil d'un fonds. Les fonds fructueux sont également susceptibles de connaître une croissance qui peut paralyser les meilleurs fonds à petite et moyenne capitalisation. (Pour en savoir plus, consultez: Guide pour la sélection de fonds communs de placement à long terme. )

Fonds exclusifs: Sketchy?

Le conseiller décrit dans l'article Investment News n'est probablement lié par aucune obligation fiduciaire puisqu'il est un représentant enregistré auprès d'un courtier. Son obligation envers ses clients en est une de convenance, un obstacle inférieur. Je ne dis pas que ce représentant ne fait pas ce qu'il croit être dans le meilleur intérêt de son client, mais plutôt que je ne suis pas sûr que cette approche répondrait à une norme fiduciaire. (Pour en savoir plus, voir: Choix d'un conseiller financier: convenance par rapport aux normes fiduciaires .)

Les courtiers en valeurs mobilières et les représentants inscrits affiliés à des sociétés de services financiers qui offrent leurs propres fonds communs de placement sont souvent incités à offrir à leurs clients tout ou partie de ces produits. Ces fonds peuvent ou non être les véhicules d'investissement appropriés pour leurs clients. Bien que ces courtiers et représentants inscrits soient régis par une norme de convenance dans le traitement des clients individuels - comme le conseiller ci-dessus - il arrive qu'un promoteur de régime de retraite soit régi par une obligation fiduciaire, un niveau de responsabilité plus élevé.

Par exemple, U. S. News & World Report a récemment rapporté: «Les représentants de Wells Fargo ont attiré mon attention quand ils ont conseillé un client potentiel 401 (k) de leur capacité à sélectionner des gestionnaires de fonds« gagnants ». J'ai effectué une analyse des «Fonds Wells Fargo Advantage» (ses fonds exclusifs) pour la période de dix ans allant du 1er janvier 2002 au 31 janvier 2012. J'ai constaté que 64% de ces fonds avaient sous-performé leur indice de référence Morningstar. au cours de cette période. "(Pour en savoir plus, voir: Bientôt: le capital-investissement dans les plans 401 (k). )

En ce qui concerne les fonds propriétaires, il faut se demander s'il existe un processus d'investissement et sélectionnez les investissements offerts.En cette ère où l'on met de plus en plus l'accent sur les responsabilités fiduciaires des promoteurs de régimes de retraite, je me demande comment une gamme de régimes composée exclusivement de fonds provenant d'un fournisseur serait acceptée.

Fonds indiciels et FNB

Avec les FNB indiciels et les fonds communs de placement, je serais peut-être plus ouvert à l'idée d'aller avec une seule famille - dans certains cas. Vanguard offre une gamme complète d'ETF et de fonds communs de placement à faible coût et spécifiques à chaque style. Les fonds communs de placement indiciels exclusifs de Fidelity sont également des indices de référence standard à faible coût. L'unité iShares de Blackrock, Inc. (BLK BLKBlackRock Inc475, 54-0, 75% créée avec Highstock 4. 2. 6 ) offre une gamme complète d'options ETF à faible coût. La société Charles Schwab Corp. (SCHW SCHWCharles Schwab Corp.44, 68-0, 31% créée avec Highstock 4. 2. 6 ) propose également une gamme complète d'ETF à faible coût.

Selon l'endroit où le client ou son conseiller financier choisit de conserver les actifs, il peut être judicieux d'utiliser une seule famille de fonds pour constituer un portefeuille de fonds entièrement indiciel ou au moins pour la partie indicielle d'un portefeuille comprenant véhicules gérés activement.

Recherche et construction de portefeuilles

Les clients font appel à des conseillers financiers pour diverses raisons, notamment l'expertise en placement. L'allocation d'actifs est un service de premier ordre que les conseillers financiers effectuent pour leurs clients. Certains pourraient soutenir que l'allocation d'actifs est plus importante que la sélection des investissements. Je suis d'accord.

Cela ne dispense toutefois pas les conseillers financiers de choisir des FNB, des fonds communs de placement, des actions et d'autres instruments de placement appropriés pour leurs clients. Pour tout portefeuille composé d'investissements actifs et passifs, la défaillance d'une famille de fonds unique semble trop facile. (Pour en savoir plus, voir: Les fonds communs de placement sont-ils considérés comme des titres de participation? )

T. Rowe Price (TROW TROWT Groupe de prix Rowe Inc94 91 + 0. 36% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une société de fonds de premier ordre. Pourtant, un examen dans Morningstar montre que pour ses 99 fonds communs de placement distincts ayant un historique de cinq ans, 47 classés dans le premier quart de leur groupe de pairs de fonds similaires, 37 classés dans le deuxième quartile, et 15 classés dans la moitié inférieure de leurs groupes de pairs respectifs. En outre, T. Rowe offre quatre fonds indiciels d'actions, dont aucun ne serait compétitif du point de vue du ratio des frais.

Une analyse similaire des fonds américains montre que de 37 fonds communs de placement avec des portefeuilles distincts ayant un historique de cinq ans (le groupe américain Fonds offre plusieurs classes d'actions de tous ses fonds), 19 étaient dans le quartile supérieur de leurs pairs groupe, neuf étaient dans le deuxième quartile et neuf étaient dans le 50e centile ou moins. Ce n'est pas un mauvais bilan, mais c'est un qui me porte à croire qu'il existe de meilleurs choix dans certaines classes d'actifs. De plus, cette famille n'offre pas de produits indiciels ni de fonds dans les classes d'actifs domestiques à moyenne capitalisation ou à petite capitalisation.

The Bottom Line

Il est rare que le concept d'une seule famille de fonds communs de placement soit le bon choix pour l'ensemble d'un portefeuille de clients ou pour une gamme complète de 401 (k).Aucune famille de fonds unique n'offre les meilleurs choix pour toutes les classes d'actifs. Au lieu de cela, les clients doivent s'attendre à une recherche solide couvrant différents fournisseurs et un solide menu d'investissement de leurs conseillers financiers. (Pour en savoir plus, consultez: Retards dans la planification de la retraite: comment les aider. )