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Il est avantageux d'utiliser le bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT) pour comparer les entreprises du même secteur, mais avec une structure de capital différente, car NOPAT est une mesure du bénéfice qui n'inclut pas les coûts et les avantages du financement par emprunt. NOPAT utilise uniquement le résultat d'exploitation et donne aux analystes une vision claire de l'efficacité opérationnelle de la société qui n'est pas assombrie par sa structure de capital.

L'équation pour NOPAT est la suivante:

NOPAT = (résultat d'exploitation) x (1 - taux d'imposition)

Lorsqu'une entreprise est fortement endettée dans sa structure de capital, elle normalement signifie que l'entreprise a un paiement d'intérêt élevé, ce qui réduit la rentabilité. En revanche, une entreprise dont le capital est élevé et non endetté dans sa structure de capital bénéficie d'un paiement faible ou nul, ce qui n'affecte pas sa rentabilité.

Si une entreprise avec une dette élevée et une entreprise avec peu ou pas de dettes opèrent dans la même industrie, il est irréaliste de regarder le bénéfice net pour comparer les deux sociétés. Les entreprises ont décidé de deux structures de capital complètement différentes. Cependant, puisque les deux entreprises sont dans la même industrie, leurs opérations devraient être similaires.

Pour comparer l'efficacité opérationnelle et le résultat d'exploitation, qui sont hautement comparables entre sociétés du même secteur, utiliser une mesure de rentabilité qui n'inclut pas la structure du capital - surtout qui élimine les effets de la dette des paiements d'intérêts. NOPAT le permet.