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Puisque le bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT) est utilisé pour mesurer le résultat d'exploitation sans les effets de la structure du capital, un investisseur peut utiliser le NOPAT de deux sociétés du même secteur pour comparer l'efficacité opérationnelle et la rentabilité avant la dette.

NOPAT mesure le bénéfice d'une entreprise qui n'inclut pas les coûts et les avantages fiscaux du financement par emprunt dans la structure du capital de la société. En d'autres termes, NOPAT est le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) d'une société, ajusté en fonction des implications fiscales spécifiques de l'entreprise. L'équation est:

Résultat opérationnel net après impôt = (résultat d'exploitation) x (1 - taux d'imposition)

Ainsi, lorsqu'un investisseur décide d'un investissement mutuellement exclusif entre deux sociétés, il est avantageux de souscrire les effets de la structure du capital. Les entreprises qui opèrent dans la même industrie mais n'ont pas la même structure de capital peuvent avoir des mesures de rentabilité très différentes, même si les deux opérations sont similaires. Si une société a un niveau d'endettement élevé dans sa structure de capital, par exemple, ses paiements d'intérêts périodiques peuvent réduire sa rentabilité de manière significative par rapport à une société avec un faible montant de dette dans sa structure de capital.
Il est possible que l'entreprise qui a une dette élevée ait émis cette dette pour accélérer sa croissance et qu'elle soit très rentable une fois qu'elle aura remboursé sa dette. Un investisseur devrait utiliser NOPAT pour mesurer avec précision la rentabilité des deux sociétés. Une entreprise avec un NOPAT élevé mais un faible niveau de profit pourrait être un bon investissement car elle a des opérations efficaces. Si un investisseur n'utilisait pas NOPAT pour comparer les deux sociétés, il pourrait valoriser l'entreprise avec plus de bénéfices comme un meilleur investissement, même si ce n'est peut-être pas vrai.