L'objectif des dividendes est de restituer la richesse aux actionnaires d'une société. Il existe deux principaux types de dividendes: les espèces et les actions.
Un dividende en espèces est un paiement effectué par une société sur ses bénéfices aux investisseurs sous forme d'espèces (chèque ou virement électronique). Cela transfère la valeur économique de la société aux actionnaires au lieu de la société utilisant l'argent pour les opérations. Cependant, cela fait baisser le prix de l'action de la société d'environ le même montant que le dividende. Par exemple, si une société émet un dividende en espèces égal à 5% du prix de l'action, les actionnaires verront une perte de 5% du prix de leurs actions. Ceci est le résultat du transfert de valeur économique. Une autre conséquence des dividendes en espèces est que les bénéficiaires de dividendes en espèces doivent payer de l'impôt sur la valeur de la distribution, réduisant ainsi sa valeur finale. Cependant, les dividendes en espèces sont bénéfiques, car ils procurent aux actionnaires un revenu régulier sur leur investissement ainsi qu'une exposition à l'appréciation du capital.
Un dividende en actions, d'autre part, est une augmentation du montant des actions d'une société avec les nouvelles actions étant données aux actionnaires. Par exemple, si une société émettait un dividende en actions de 5%, le nombre d'actions augmenterait de 5% (1 action pour 20 détenues). S'il y a 1 million d'actions dans une société, cela se traduirait par 50 000 actions supplémentaires. Si vous possédiez 100 actions de la société, vous recevriez cinq actions supplémentaires.
Ceci, cependant, comme le dividende en espèces, n'augmente pas la valeur de l'entreprise. Si le prix de l'entreprise était de 10 dollars par action, la valeur de la société serait de 10 millions de dollars. Après le dividende en actions, la valeur restera la même, mais le prix de l'action diminuera à 9 $. 52 pour ajuster le paiement du dividende. L'avantage d'un dividende en actions est le choix. L'actionnaire peut conserver les actions et espérer que l'entreprise pourra utiliser l'argent non versé dans un dividende en espèces pour obtenir un meilleur taux de rendement, ou l'actionnaire pourrait également vendre certaines des nouvelles actions pour créer son propre capital. propre dividende en espèces. Le plus grand avantage d'un dividende en actions est que les actionnaires n'ont généralement pas à payer d'impôts sur la valeur. Toutefois, des taxes doivent être payées si un dividende en actions comporte une option de dividende en espèces, même si les actions sont conservées au lieu de l'argent.
Les dividendes en actions sont considérés comme supérieurs aux dividendes en numéraire tant qu'ils ne sont pas assortis d'une option en espèces. Cela est dû au choix que les dividendes en actions offrent par rapport aux dividendes en espèces.Mais cela ne signifie pas que les dividendes en espèces sont mauvais, ils n'ont tout simplement pas le choix; un actionnaire peut encore réinvestir le produit du dividende en espèces dans la société au moyen d'un plan de réinvestissement des dividendes.
(Pour plus de détails, voir Comment et pourquoi les entreprises paient-elles des dividendes? et Régimes de réinvestissement des dividendes - Sont-ils pour vous? )
Pourquoi une société choisit-elle de verser un dividende en actions plutôt qu'un dividende en espèces?
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Si l'une de vos actions se scinde, cela ne fait-il pas un meilleur investissement? Si l'une de vos actions se divise 2-1, n'auriez-vous pas deux fois plus d'actions? Votre part des bénéfices de l'entreprise ne serait-elle pas deux fois plus importante?
Malheureusement, non. Pour comprendre pourquoi c'est le cas, passons en revue les mécanismes d'une division d'actions. Fondamentalement, les entreprises choisissent de diviser leurs actions de sorte qu'ils peuvent réduire le prix de leurs actions à une gamme jugée confortable par la plupart des investisseurs. La psychologie humaine étant ce qu'elle est, la plupart des investisseurs sont plus à l'aise d'acheter, disons, 100 actions de 10 $ par action contre 10 actions de 100 $.