En résumé, plus le flux de trésorerie interne de l'entreprise et, par conséquent, sa situation de trésorerie sont élevés, moins le besoin de recourir à un fonds externe sera important. Si le flux de trésorerie interne ou le ratio de rétention augmente, les exigences de fonds externes diminueront. Si le flux de trésorerie interne en souffre, les besoins en fonds externes augmenteront.
Plus précisément, si une entreprise réduit son ratio de distribution, cela signifie qu'elle conserve plus d'argent dans les capitaux propres, ce qui peut être utilisé, à son tour, pour répondre aux besoins de financement. Toutes choses étant égales par ailleurs, comme le passif interne, ce ratio réduit de distribution des dividendes réduirait l'exigence de fonds externes.
Inversement, une baisse de la marge bénéficiaire, en supposant que le revenu global reste le même, se traduirait par moins de liquidités internes. Cela augmenterait le besoin de financement global et augmenterait l'exigence de fonds externe.
Souvent, ces deux actions sont contrebalancées. Les entreprises qui ne souhaitent pas augmenter leurs exigences de fonds externes réduiront souvent leur ratio de distribution en réaction à la baisse à long terme de la marge bénéficiaire. Bien sûr, un tel geste peut susciter des peurs et des frustrations chez les actionnaires, ce qui exerce une pression à la baisse sur le cours global d'une action.
Pour en savoir plus, voyez Votre dividende est-il en péril? et L'importance des dividendes .
Ken Clark a répondu à cette question.
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