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La ligne de marché de la sécurité (LMS) est un graphique linéaire illustrant le risque d'un investissement par rapport à son rendement. Essentiellement, il s'agit d'un graphique des résultats calculés à partir du modèle de tarification des immobilisations. La mesure du risque utilisée pour l'analyse SML est bêta, représentée par l'axe des x. L'axe des y représente le rendement attendu.

L'analyse des lignes de marché de la sécurité est utile pour déterminer si un titre offre un compromis risque-rendement souhaitable. Cette analyse représente graphiquement le rendement attendu d'un titre en fonction du bêta ou du risque systématique. La formule SML est calculée en ajoutant le taux de rendement sans risque et le bêta multiplié par le rendement attendu du portefeuille de marché moins le taux sans risque. L'analyse SML trace le rendement moyen des titres avec une valeur donnée de bêta.

Le bêta d'un titre mesure la volatilité d'un titre, ou risque associé à l'ensemble du marché. Si une sécurité et le marché ont une corrélation positive parfaite, ils montent et descendent dans le temps avec la même ampleur ensemble, et la sécurité a un bêta de un. Si le bêta d'un titre est supérieur à un, il est plus volatil et comporte un risque plus systématique, et vice versa.

Dans le monde du modèle de tarification des actifs immobilisés (CAPM), tous les titres sont censés être correctement évalués et reposer sur la ligne de marché de la sécurité. Cependant, sur les marchés financiers réels, l'analyse de SML détermine si un titre, qui peut être investi dans un portefeuille, offre un compromis de rendement attendu raisonnable. Si la placette d'un titre se situe au-dessus du marché de la sécurité, cela signifie qu'il est sous-évalué par rapport à son risque. À l'inverse, si la placette d'un titre se situe en deçà de la ligne de marché de la sécurité, elle est surévaluée parce qu'elle présente un taux de rendement inférieur compte tenu de la quantité de risque systématique.

Supposons, par exemple, qu'un gestionnaire de portefeuille effectue une analyse SML et qu'il ait déjà tracé la ligne de marché de la sécurité. Le taux de rendement sans risque actuel est de 2% et le rendement attendu du marché est de 15%. Il veut allouer une partie de son capital en actions ABC. Stock ABC a plus de volatilité que le marché et a un bêta de 1. 6. Le rendement attendu de l'action est 22. 8%, ou 2% + 1. 6x (15% -2%), et repose sur le SML. Cependant, le rendement actuel du stock est de 25% et se situe au-dessus de la LMS; par conséquent, le stock est sous-évalué et il devrait placer ce stock dans son portefeuille.

A l'inverse, le stock DEF a un beta de 4. 0. Le rendement attendu du stock DEF est de 54%, soit 2% + 4x (15% -2%). Cependant, le taux de rendement actuel sur le stock est de 16% et se situe en dessous de la LMS. Compte tenu de ce niveau élevé de risque systématique et d'un mauvais compromis risque-rendement, le gestionnaire de portefeuille ne devrait pas investir dans cette action.