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Lorsqu'elle est créée et utilisée conjointement avec un partenariat public-privé (PPP), un véhicule à but spécial (SPV) - parfois désigné comme une entité ad hoc (SPE) - permet un meilleur financement et un plus grand degré de contrôle opérationnel pour l'agent privé. Puisque chaque SPV peut varier en fonction de ses accords juridiques et financiers fondateurs, son rôle spécifique est souvent unique au partenariat.

Qu'est-ce qu'un partenariat public-privé?

Les partenariats public-privé sont des arrangements contractuels entre un organisme public et un fournisseur de services privé. Ils servent à financer et à gérer des projets jugés importants ou souhaitables pour le grand public. Les agences privées sont incorporées parce qu'il est devenu de plus en plus évident pour les gouvernements et les donateurs que les entreprises privées sont plus rentables et efficaces dans la fourniture de produits et de services de valeur.

Qu'est-ce qu'un véhicule à usage spécial?

Les entités ad hoc fonctionnent comme des entités subsidiaires pour les grandes organisations mères et sont généralement utilisées pour financer de nouvelles opérations à des conditions favorables. La SPV peut lever des capitaux sans assumer la dette ou les autres dettes de l'organisation mère même si la filiale est souvent exploitée par les mêmes personnes et sert des objectifs qui profitent à l'organisation mère.

Bien qu'ils aient parfois de véritables employés et réalisent des opérations commerciales tangibles, les SPV sont d'abord et avant tout un outil de capital hors bilan. Cela signifie que les entreprises peuvent modifier leur cadre global d'actifs / passifs sans qu'il n'apparaisse dans leurs états financiers primaires.

SPV dans un PPP

De nombreux partenaires privés dans un PPP exigent un SPV dans le cadre de l'arrangement. Cela est particulièrement vrai pour les entreprises très capitalistiques, comme un projet d'infrastructure. La société privée ne veut pas limiter son exposition aux passifs, de sorte qu'une SPV est créée pour absorber une partie des risques.

Il n'y a pas de rôle opérationnel uniforme ni de conception juridique pour l'utilisation des véhicules de titrisation dans un PPP; les détails varient en fonction des accords des acteurs et des parties prenantes du projet. Cependant, chaque VSP doit être créé conformément aux règles juridiques et comptables applicables dans la juridiction.

La plupart des projets publics reposent sur le soutien de banques commerciales ou d'autres institutions financières. Presque toujours, le SPV représente l'aile du financement et est utilisé pour attirer des fonds d'autres prêteurs et investisseurs. Cela protège la société mère et toutes les parties finançant le risque de contrepartie immédiat. Dans le cas d'un financement sans recours, les seules créances valables du prêteur sont limitées aux actifs du projet en cas de défaut ou de non-achèvement.À son tour, le SPV n'est pas directement exposé aux problèmes de bilan avec le parent ou l'agence gouvernementale.

L'agence gouvernementale est souvent en mesure de maintenir la dette et le passif du projet hors de son propre bilan. Cela laisse plus d'espace fiscal pour d'autres obligations publiques. Cela peut être particulièrement important pour les gouvernements qui émettent des obligations, car plus d'espace budgétaire équivaut à des notations de crédit plus élevées.