Une annexe 13D est importante car elle fournit aux investisseurs des informations utiles sur la propriété majoritaire dans l'entreprise. Il indique le nom, le montant de la propriété et les intentions de tout investisseur ayant acheté plus de 5% d'une société. L'annexe 13D énumère tout ce qu'un investisseur pourrait vouloir savoir, y compris les intentions derrière l'achat et comment l'achat est financé. Pour cette raison, le calendrier 13D a pris plus d'importance en tant qu'indicateur de reprise dans les années qui ont suivi sa création.
D'une manière générale, une société absorbante dans une OPA amicale fera une offre publique d'achat avant d'acquérir des participations significatives ou supplémentaires de la société cible. Dans le cas d'une prise de contrôle hostile, toutefois, l'entreprise acquéreuse prendra souvent un achat en-dessous des niveaux de divulgation. Lorsque le financement est en place, comme avec un LBO, le chevalier noir achètera et déposera l'annexe 13D et l'offre publique simultanément. Cela empêche les concurrents d'acheter et de rendre l'acquisition plus coûteuse tout en empêchant la cible de mettre en place des défenses contre les prises de contrôle. (Pour en savoir plus sur les types de protections contre les prises de contrôle, consultez notre article sur Corporate Takeover Defense .)
Les investisseurs et arbitragistes se tournent souvent vers la 13D pour juger des chances de réussite d'une acquisition. Étant donné que les sources de financement sont divulguées, il est plus facile de voir si l'entreprise acquéreuse se surenduit elle-même. Cela peut avoir un impact important sur les bénéfices futurs des deux sociétés si l'opération est conclue.
Une annexe 13G distincte est déposée pour les entités qui acquièrent entre 5% et 20% sans avoir l'intention d'une prise de contrôle ou tout ce qui aura un impact significatif sur les actions de la société. Si l'investisseur n'est pas passif ou si la propriété est supérieure à 20%, il devra déposer une annexe 13D. Parfois, les fonds communs de placement et les compagnies d'assurance se retrouvent au-dessus de la marge de 5% simplement en raison de la taille de leurs investissements.
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