Le levier d'exploitation et l'effet de levier financier amplifient les changements qui se produisent dans les résultats en raison des coûts fixes dans les structures de capital d'une société. Le levier d'exploitation amplifie les variations du bénéfice avant intérêts et impôts (BAII) en réponse aux variations des ventes lorsque les coûts d'exploitation d'une entreprise sont relativement fixes. L'effet de levier financier amplifie la variation du bénéfice par action (BPA) en réponse aux variations de l'EBIT lorsque le coût fixe est celui du financement, en particulier les coûts d'intérêts.
Le levier d'exploitation mesure la mesure dans laquelle une entreprise ou un projet spécifique nécessite une certaine somme de coûts fixes et variables. Les coûts fixes sont ceux qui ne sont pas modifiés par une augmentation ou une diminution du nombre total de biens ou de services produits par une entreprise. Les coûts variables sont ceux qui varient en relation directe avec la production d'une entreprise - les coûts variables augmentent lorsque la production augmente et diminuent lorsque la production diminue. Les entreprises ayant des ratios coûts fixes / coûts variables plus élevés sont caractérisées comme ayant un effet de levier d'exploitation plus important, tandis que les entreprises ayant des ratios coûts fixes / coûts variables moins élevés utilisent moins de levier d'exploitation. L'utilisation d'un levier d'exploitation plus élevé augmente le risque de problèmes de trésorerie résultant d'erreurs dans les prévisions de ventes futures.
Le degré d'endettement financier (LDF) mesure une variation en pourcentage du bénéfice par action pour la variation de l'EBIT de chaque unité résultant des changements dans la structure du capital d'une société. Le bénéfice par action devient plus volatil lorsque le LDF est plus élevé. L'effet de levier financier amplifie le bénéfice par action et les rendements, car les intérêts sont un coût fixe. Lorsque les revenus et les bénéfices d'une entreprise sont en hausse, cet effet de levier fonctionne très favorablement pour l'entreprise et pour les investisseurs. Cependant, lorsque les revenus ou les bénéfices subissent des pressions ou diminuent, les effets exponentiels de l'effet de levier peuvent devenir problématiques.
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