Le Chicago Board Options Exchange (CBOE) calcule un indice en temps réel pour montrer le niveau de fluctuation prévu de l'indice S & P 500 au cours des 12 prochains mois. Officiellement appelé l'indice de volatilité CBOE et répertorié sous le symbole VIX, les investisseurs et les analystes se réfèrent parfois à lui par son surnom non officiel: l'indice de la peur.
Techniquement parlant, l'indice de volatilité CBOE ne mesure pas le même type de volatilité que la plupart des autres indicateurs. La volatilité est le niveau de fluctuation des prix qui peut être observé en regardant les données passées. Au lieu de cela, le VIX examine les anticipations de volatilité future, également connues sous le nom de volatilité implicite. Les périodes de plus grande incertitude (plus de volatilité future attendue) se traduisent par des valeurs de VIX plus élevées, tandis que des temps moins anxieux correspondent à des valeurs plus basses.
Le VIX initial a été publié par le CBOE en 1993. À l'époque, l'indice ne prenait en compte que la volatilité implicite de huit options de vente et d'achat distinctes du S & P 100. Après 2002, le CBOE a pris la décision d'étendre le VIX au S & P 500 afin de mieux capter le sentiment du marché. Les contrats à terme VIX ont été ajoutés en 2004 et les options VIX ont suivi en 2006.
Les valeurs VIX sont exprimées en points de pourcentage et sont censées prédire le mouvement du cours de l'indice S & P 500 au cours des 30 jours suivants. Cette valeur est ensuite annualisée pour couvrir la prochaine période de 12 mois. La formule VIX est calculée comme la racine carrée du taux de swap par variance sur ces 30 premiers jours, également appelée expectative neutre au risque. Cette formule a été développée par le professeur Robert Whaley de l'Université Vanderbilt en 1992.
Les investisseurs, analystes et gestionnaires de portefeuille se tournent vers l'indice de volatilité CBOE pour mesurer le stress du marché avant de prendre des décisions. Lorsque les rendements de VIX sont plus élevés, les participants au marché sont plus susceptibles de poursuivre des stratégies d'investissement à moindre risque.
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