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L'asymétrie de volatilité se réfère à la forme des volatilités implicites pour les options représentées sur la fourchette des prix d'exercice pour les options ayant la même date d'expiration. La forme qui en résulte montre souvent un biais ou un sourire où les valeurs de volatilité implicite pour les options plus éloignées de la monnaie sont plus élevées que pour celles au prix d'exercice plus proche du prix de l'instrument sous-jacent.

Volatilité implicite

La volatilité implicite est la volatilité estimée d'un actif sous-jacent à une option. Il est dérivé du prix d'une option et constitue l'un des intrants de nombreux modèles de tarification d'options tels que la méthode Black-Scholes. Cependant, la volatilité implicite ne peut pas être directement observée. C'est plutôt le seul élément du modèle de tarification des options qui doit être retiré de la formule. Des volatilités implicites plus élevées entraînent des prix d'option plus élevés.

La volatilité implicite montre essentiellement la croyance du marché quant à la volatilité future du contrat sous-jacent, à la hausse comme à la baisse. Il ne fournit pas de prédiction de direction. Cependant, les valeurs implicites de volatilité augmentent à mesure que le prix de l'actif sous-jacent diminue. Les marchés baissiers sont supposés comporter des risques plus élevés que ceux à tendance haussière.

VIX

Les traders veulent généralement vendre une volatilité élevée tout en achetant une volatilité bon marché. Certaines stratégies d'options sont de purs jeux de volatilité et cherchent à profiter des variations de la volatilité par opposition à la direction d'un actif. En fait, il existe même des contrats financiers qui suivent la volatilité implicite. L'indice de volatilité (VIX) est un contrat à terme sur le Chicago Board of Options Exchange (CBOE) qui montre les attentes pour la volatilité de 30 jours. Le VIX est calculé en utilisant les valeurs de volatilité implicite des options de l'indice S & P 500. On l'appelle souvent l'indice de la peur. VIX augmente pendant les ralentissements du marché et représente une plus grande volatilité sur le marché.

Types de biais

Il existe différents types de biais de volatilité. Les deux types de biais les plus courants sont les biais avant et arrière.

Pour les options avec des biais inverses, la volatilité implicite est plus élevée sur les baisses d'options inférieures que sur les hausses d'options plus élevées. Ce type de biais est souvent présent sur les options indicielles, comme celles de l'indice S & P 500. La principale raison de cette asymétrie est que les prix du marché dans la possibilité d'une forte baisse des prix sur le marché, même si c'est une possibilité lointaine. Cela pourrait ne pas être autrement prix dans les options plus loin de l'argent.

Pour les options avec un biais vers l'avant, les valeurs implicites de volatilité augmentent à des points plus élevés le long de la chaîne de prix d'exercice. À des baisses d'options inférieures, la volatilité implicite est plus faible, alors qu'elle est plus élevée à des prix d'exercice plus élevés.C'est souvent le cas pour les marchés de produits de base où la probabilité d'une augmentation importante des prix est plus grande en raison d'une baisse de l'offre. Par exemple, l'offre de certains produits peut être considérablement affectée par les problèmes météorologiques. Des conditions météorologiques défavorables peuvent entraîner une augmentation rapide des prix. Le marché détermine cette possibilité, ce qui se reflète dans les niveaux de volatilité implicites.