La volatilité déplace les marchés de manière aussi fiable que le prix ou le volume, se dilate et se contracte avec le temps en réaction à la cupidité et à la peur. Les périodes de forte volatilité reflètent des environnements à haut risque et à forte récompense, dans lesquels un timing parfait peut réserver des profits impressionnants alors que se tromper peut entraîner des pertes sévères. De nombreux acteurs du marché évitent entièrement la prévision des prix pendant les périodes stressantes, plaçant plutôt des paris sur la direction de la volatilité à travers des contrats à terme VIX ou des fonds d'actions spécialisés qui réagissent à ces contrats. Tandis que la mise à profit de ces instruments nécessite des compétences sophistiquées, le gain en vaut la chandelle, surtout lorsque la volatilité est forte, supérieure ou inférieure.

Créé en 1993, l'indice de volatilité du marché CBOE (VIX) fournit des instantanés en temps réel des niveaux de cupidité et de peur, ainsi que des prévisions de volatilité au cours des 30 prochaines sessions. Il fournit la base des prix à terme, ainsi que des stratégies que les marketers peuvent utiliser pour comptabiliser les entrées et les sorties dans des fonds actions basés sur la volatilité. Introduits après l'effondrement économique de 2008, ces instruments complexes sont devenus extrêmement populaires tant pour les jeux de couverture que pour les jeux directionnels.

L'achat et la vente de ces titres ont généré un effet de leadership sur l'indicateur VIX et le contrat à terme VIX au cours des dernières années en raison de leur énorme volume. Vous pouvez voir cela se produire lorsque les fonds éclatent, se décomposent et s'inversent en avance sur l'indicateur sous-jacent. Cet effet est le plus répandu dans des conditions de marché très volatiles.

Instruments de trading

Tandis que les contrats à terme VIX offrent la plus grande exposition aux aléas de la volatilité, les fonds de volatilité attirent beaucoup plus de volume car ils sont facilement accessibles via des comptes de capitaux propres. Plutôt que les fonds négociés en bourse (FNB), bon nombre de ces instruments sont des produits négociés en bourse (PTE) qui utilisent des calculs complexes superposant plusieurs mois de contrats à terme VIX aux attentes à court et à moyen terme.

Fonds de volatilité et volume moyen (3m)

(Données: novembre 2016 selon Yahoo Finance)

• S & P 500 VIX Obligations à court terme ETN (VXX VXXBarclays Bank Underlying Tracker 2017-30 01. 19 (Exp 29. 01 01) sur S & P 500 VIX STF TR Série A33 34-0 95% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - 36, 765 , 106
• ETN VIX S & P 500 Contrats à moyen terme à terme (VXZ VXZBarclays Bank Structured Note 2016-30, 01. 19 sur l'indice de volatilité à moyen terme S & P19, 34-0, 05% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - 146, 533
• VIX Contrats à terme à court terme (VIXY VIXYPrShrs Trust II27 67-0 97% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - 2, 964, 192
• C-Tracks ETN Indice de Volatilité Citi Total Return (CVOL) - 245, 500
• VIX Short-Term ETN (VIIX VIIXCS Nassau Tracker Sous-Jacent 2017-04.12. 30 (Exp.30.30.11) sur S & P 500 VIX STF ER14. 07-0. 92% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - 451, 443

Fonds de volatilité inverse / effet de levier et volume moyen

(Données: novembre 2016 selon Yahoo Finance)

• Daily Inverse VIX Short-term ETN (XIV XIVCS Nassau VelocityShares Quotidien VIX à court terme Exch Trd Nts 2010- 4. 12. 30 Lié à l'indice S & P 500 VIX Contrats à terme à court terme113 62 + 1. 02% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - 23, 931, 133
• FNB à court terme VIX à court terme (SVXY SVXYPrShrs Trust II109 .03 + 84% Créé avec Highstock 4. 2 6 ) - 5, 105, 156
• FNB à terme à court terme Ultra VIX (UVXY UVXYPrShrs Trust II14 76-1. 86% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >) - 36, 136, 753 ETN 2x VIX à court terme (TVIX
• TVIXCS Nassau Underlying Tracker 2017-04.12 (30.30.11.30) sur S & P 500 VIX STF ER8. 08-2. 06% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - 8, 989, 613 VIN journalier inverse VIX à moyen terme (ZIV
• ZIVCS Nassau VelocityShares Daily Inverse VIX Medium Term Exch Trd N ts 2010-4. 12. 30 Liés à l'indice VIX S & P 500 Contrats à terme à moyen terme80. 49-0. 05% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) - 47, 006 La tarification en temps réel des fonds se désintègre par contango, ce qui reflète les variations temporelles entre les contrats à terme et les prix au comptant. Ces calculs peuvent réduire les bénéfices sur des marchés volatils, ce qui fait que la valeur du titre est nettement inférieure à l'indicateur sous-jacent. En conséquence, ils fonctionnent mieux dans les stratégies à court terme qui utilisent des techniques de sortie agressives, des stratégies à long terme et des couvertures, et en combinaison avec des contrats à terme VIX et des options de protection.

Analyse VIX

Les stratégies de fonds de volatilité nécessitent une approche en deux étapes qui examine VIX ainsi que l'action des prix sur le fonds ciblé. Une compréhension de l'analyse technique VIX peut atténuer l'effet d'atténuation du profit de contango en identifiant les niveaux et les points de retournement où les fonds perdront leur élan de tendance. Cela fonctionne parce que les contrats à terme à plus long terme utilisés pour calculer les prix sont moins sensibles aux mouvements VIX à court terme, exerçant un effet plus important lorsque la tendance tend vers le bas.

Le graphique VIX génère des pointes verticales qui reflètent des périodes de stress élevé, induites par des catalyseurs économiques, politiques ou environnementaux. Il est préférable de regarder les niveaux absolus en essayant d'interpréter ces motifs irréguliers, en recherchant les inversions autour des grands nombres ronds, comme 20, 30 ou 40 et près des pics antérieurs. Portez également attention aux interactions entre l'indicateur et les EMA de 50 et 200 jours, ces niveaux agissant en tant que support ou résistance.

Gardez un VIX en temps réel sur vos écrans lorsque vous envisagez de saisir des fonds de volatilité. Comparez la tendance avec l'action des prix sur les contrats à terme sur indices populaires, y compris le SP-500 et le Nasdaq-100. Les relations de convergence et de divergence (voir

Lire les tendances du marché avec l'analyse Convergence-Divergence) entre ces instruments génèrent des observations qui facilitent la synchronisation des marchés et la gestion des risques: VIX + Hausse SP-500 et Nasdaq-100 contrats à terme = divergence baissière qui prédit une diminution de l'appétit pour le risque et un risque élevé de renversement à la baisse. Hausse VIX + recul des indices indiciels SP-500 et Nasdaq-100 = convergence baissière qui augmente les probabilités d'un jour de tendance baissière.

• Baisse du VIX + baisse des contrats à terme sur indice SP-500 et Nasdaq-100 = divergence haussière qui prédit un appétit croissant pour le risque et un fort potentiel de renversement à la hausse.
• Chute des VIX + hausse des indices indiciels SP-500 et Nasdaq-100 = convergence haussière qui augmente les probabilités d'un jour de tendance haussière.
• L'action divergente entre les contrats à terme sur indice SP-500 et Nasdaq-100 réduit la fiabilité prédictive, donnant souvent lieu à des scissions, à de la confusion et à des conditions de portée variable.
• Mesurez les tendances de la volatilité avec les graphiques VIX à long et à court terme, en recherchant des jeux de fonds sympathiques. La hausse du VIX tend à accroître la corrélation entre les indices boursiers et les composantes sous-jacentes, ce qui rend l'exposition aux fonds à long terme plus attrayante. Falling VIX renverse cette équation, en prenant en charge les entrées de short-side qui nécessitent une prise de bénéfices tandis que VIX renvoie à des moyennes à plus long terme.
• The Bottom Line

Les fonds de volatilité offrent une exposition à des niveaux élevés de «cupidité et de peur» tout en évitant les prédictions sur la direction des prix. La construction de fonds complexes les rend plus adaptés aux stratégies de négociation à court terme dans des conditions volatiles et à des stratégies à court terme à court terme dans des conditions douces et tranquilles, y compris les environnements de marché haussiers.