Il est courant que les sociétés cotées en bourse fournissent plus que de simples rémunérations salariales régulières à leur direction et à leur personnel clé. Souvent, les conseils d'administration décident de fournir une rémunération spéciale au personnel clé, afin d'attirer et de retenir les meilleurs talents et d'aider à aligner les intérêts de la direction avec ceux des actionnaires.
Une telle compensation prend généralement la forme d'une attribution d'options d'achat d'actions, dans le cadre de laquelle une attribution spécifique de contrats d'option, assortie d'une date d'exercice fixée à un moment donné, est fournie aux employés sélectionnés. Les employés sélectionnés peuvent également se voir attribuer de nouvelles actions par la société. Les deux formes de rémunération peuvent être très lucratives et, à mesure que la valeur des actions ordinaires et des options d'achat d'actions augmente à mesure que le cours de l'action augmente, elles ont toutes deux pour effet d'aligner les intérêts économiques de la direction et des actionnaires. En d'autres termes, si la richesse de la direction augmente et s'accompagne du cours de l'action de la société, les dirigeants ont tout intérêt à s'assurer qu'ils font ce qui est nécessaire pour faire grimper le cours de l'action de la société. Si les dirigeants d'une entreprise étaient au contraire strictement payés un salaire annuel fixe sans compensation d'équité, ils n'auraient pas autant de motivation économique pour maximiser la richesse des actionnaires - du moins, c'est l'un des principaux arguments soutenant l'utilisation de la rémunération et le personnel clé.
Pour que des actions ou des options soient légalement délivrées aux employés, le conseil d'une société doit d'abord approuver l'attribution maximale et préciser les conditions de l'attribution. Ces décisions sont prises lors de réunions périodiques du conseil, mais plutôt que de passer par le processus d'approbation des attributions chaque année, une société peut adopter ce qu'on appelle une disposition d'option à feuilles persistantes, qui prévoit une attribution automatique de la rémunération en capital chaque année.
Le montant de la provision permanente est généralement basé sur le nombre d'actions en circulation au début de chaque année. Par exemple, si XYZ Corp. avait 50 millions d'actions en circulation et une provision pour actions à perpétuité jusqu'à concurrence de 5% des actions en circulation, XYZ serait en mesure d'émettre une compensation de 2,5 millions d'actions la première année. En supposant que les actions en circulation au début de l'année 2 sont de 52,5 millions, l'entreprise serait alors en mesure d'émettre 2.625 millions d'actions (5% des actions actuelles en circulation) de la rémunération en actions de la deuxième année.
Du point de vue de l'investisseur, il existe des aspects positifs et négatifs à une disposition persistante. Sur le plan positif, cette disposition garantit que votre entreprise continuera à émettre une rémunération en actions pour le personnel clé et, espérons-le, concentrera ses efforts sur la maximisation de la valeur de vos actions. Du côté négatif, une provision persistante représente une dilution automatique de vos actions chaque année. Dans notre exemple, puisque seuls les dirigeants recevant les options d'achat d'actions obtiennent les nouvelles actions, l'émission des actions finit par augmenter le nombre total d'actions en circulation, mais n'augmente pas les portefeuilles d'actions des investisseurs actuels. Ainsi, les investisseurs actuels finissent par posséder une plus petite proportion de l'entreprise que par le passé - c'est ce qu'on appelle la dilution. (Pour en savoir plus, voir Le «vrai» coût des options sur actions et Qu'est-ce que l'action dilutive? )
Si les avantages de la rémunération en actions l'emportent sur le coût de la dilution, c'est au bénéfice net des actionnaires de continuer avec le système de compensation. Cependant, les provisions sempervirentes, sauf indication contraire, permettent une rémunération en actions, même dans les années où la performance de l'entreprise est médiocre, et peuvent ainsi diluer la valeur pour l'actionnaire sans fournir d'avantages.
Pour en savoir plus, consultez Lever le couvercle sur la rémunération des PDG et
Une nouvelle approche de la rémunération en capital .
Qu'est-ce que cela signifie quand quelqu'un dit qu'une action a augmenté de X points? Est-ce que cela fait référence à un pourcentage ou à une valeur numérique?
Pour les actions, un point équivaut à un dollar. Donc, quand vous entendez qu'un titre a perdu ou gagné X nombre de «points», cela revient à dire que le titre a perdu ou gagné X nombre de dollars. Bien qu'un point soit toujours égal à un dollar, la valeur en pourcentage d'un mouvement d'un point peut être différente pour deux sociétés.
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