Le Vanguard Wellington Fund Investor Shares («VWELX») est construit pour générer une appréciation du capital et un revenu courant modéré en investissant de 60 à 70% de son actif dans des actions productives de dividendes. . VWELX a une exposition relativement élevée aux actions de grande capitalisation de ses avoirs en actions. L'indice de rendement total du risque cible modéré de Morningstar est un indice de référence approprié par rapport auquel les paramètres de risque et de rendement sont comparés. Pour analyser les performances de VWELX, plusieurs paramètres de risque doivent être pris en compte. R-carré, bêta et alpha sont trois métriques populaires sur lesquelles la théorie du portefeuille moderne (MPT) est fondée. L'écart type, la capture à la baisse et le ratio de Sharpe sont également des paramètres importants pour l'analyse du risque systématique et de volatilité.

Écart-type

L'écart-type des rendements du fonds est une mesure utilisée pour mesurer le risque de volatilité, l'écart-type le plus élevé indiquant des variations plus importantes de la valeur du fonds. Les investisseurs exigent généralement des rendements plus élevés des investissements qui ont augmenté le risque de volatilité. VWELX avait un écart-type de 7,63, 8,1 et 10,7 sur les périodes de trois, cinq et dix ans se terminant en mars 2016, alors que l'indice de référence avait des valeurs correspondantes de 6,65, 7,7 et 9 84. Bien que le fonds et l'indice aient affiché une volatilité faible en raison de la composition, VWELX affichait un risque de volatilité légèrement plus élevé par rapport à l'indice de référence.

R-carré

Le R-carré est un élément important du MPT qui mesure la corrélation entre les rendements d'un fonds et l'indice de référence, et il est dérivé par une analyse de régression. Comme le R-carré s'approche de la valeur maximale de 100%, une plus grande partie des fluctuations de prix du fonds peut s'expliquer par les mouvements de l'indice de référence. VWELX avait des valeurs de R au carré sur trois, cinq et dix ans de 93,07%, 93,87% et 96,31%, toutes étant élevées et indiquant une forte corrélation avec l'indice de référence. Haut R-carré suggère que le coefficient bêta est significatif.

Beta

Beta mesure le risque systématique, le montant de la fluctuation de la valeur d'un fonds par rapport au marché. Un bêta de 1 indique que les rendements d'un fonds sont également volatils par rapport à ceux de l'indice de référence, avec des valeurs plus élevées indiquant une plus grande volatilité. VWELX avait un coefficient bêta de 1,3, 0, 99 et 1,0 sur les périodes de trois, cinq et dix ans se terminant en mars 2016, suggérant une volatilité presque identique à celle de l'indice de rendement total du risque cible modéré de Morningstar. Cela ne signifie pas que le risque systématique est inexistant, mais ce n'est pas différent pour VWELX que pour son indice de référence.

Ratios de capture à la baisse

Les ratios de capture à la hausse et à la baisse mesurent la mesure dans laquelle les rendements mensuels des fonds communs de placement captent les rendements de référence dans des périodes spécifiques.Les ratios de capture à la hausse ne s'appliquent qu'aux mois où des rendements positifs ont été générés, tandis que les ratios de capture à la baisse ne s'appliquent qu'aux mois avec pertes. VWELX avait des ratios de capture de 117. 85%, 114. 09% et 107. 94% sur les périodes de trois, cinq et dix ans se terminant en mars 2016, ce qui signifie que les gains du fonds étaient supérieurs à ceux de l'indice de référence pendant les périodes de marché. appréciation. Les ratios de capture à la baisse de VWELX de 89,82%, 88,86% et 96,63% au cours de ces années indiquent que les pertes de référence ont eu tendance à être plus fortes que celles du fonds commun de placement. Avec un ratio de hausse supérieur à 100% et un ratio de baisse inférieur à 100%, la stratégie d'investissement du fonds a surmonté le risque de marché ou le risque de volatilité à travers les mois haussiers et baissiers.

Ratio alpha et sharpe

Le ratio alpha et le ratio de Sharpe sont des mesures qui ajustent les rendements en fonction des mesures de risque ci-dessus. L'alpha est la mesure du rendement du fonds en excédent des rendements attendus en fonction des rendements de référence et du bêta. L'alpha positif indique que la gestion de fonds ou la stratégie d'investissement a ajouté de la valeur au-delà des rendements disponibles du suivi de l'indice de référence. L'alpha de VWELX était de 2.9, 2.94 et 1.61 sur les périodes de trois, cinq et dix ans se terminant en mars 2016, indiquant des rendements supérieurs après ajustement pour le risque systématique.

Le ratio de Sharpe est le ratio des rendements à la volatilité, avec des valeurs plus élevées indiquant des stratégies supérieures. Pour deux fonds ayant des rendements similaires, celui avec moins de volatilité est généralement considéré comme plus favorable. VWELX avait des ratios de Sharpe à trois, cinq et dix ans de 1. 01, de 1. 04 et de 0. 63, alors que les valeurs de référence correspondantes étaient de 0. 54, de 0. 61 et de 0. 44, ce qui indique clairement un risque plus favorable. performance ajustée.