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D'une manière générale, l'inflation se produit si la masse monétaire M2 augmente plus vite que le taux de croissance de la production dans l'ensemble de l'économie. Cela signifie que les prix sont plus élevés qu'ils ne l'auraient été autrement. Cependant, il est important de distinguer certaines composantes de M2. L'encaisse et la vérification des soldes de compte influent sur l'inflation. Les créances liquides imparfaites, telles que les fonds communs de placement du marché monétaire et les chèques de voyage, sont moins importantes pour la relation.

Définir M2

La Réserve fédérale répertorie les éléments suivants dans sa masse monétaire M2: monnaie, chèques de voyage non bancaires, soldes des comptes de dépôts à vue, autres dépôts vérifiables, dépôts d'épargne et dépôts du marché monétaire à des fins commerciales. les banques ou les caisses d'épargne, les petits dépôts et les fonds monétaires de détail. La Fed et de nombreux économistes considèrent ces éléments comme de l'argent et des substituts de l'argent.

Substituts de monnaie et de monnaie directe

La monnaie légale, comme le dollar américain, a deux caractéristiques déterminantes: la capacité d'échange universelle pour d'autres biens et services, et son statut de paiement final pour les biens et services sur le marché.

L'argent chasse directement tous les biens et services. Beaucoup de substituts d'argent finissent par courir après l'argent; leur objectif final est d'être échangé contre des dollars. Pour qu'un substitut ait un impact inflationniste direct, il doit être parfaitement sûr et immédiatement convertible au pair pour la monnaie standard.

Cela signifie que les dépôts à vue et autres dépôts vérifiables peuvent avoir un impact inflationniste direct. D'autres substituts M2 échouent à l'un des critères nécessaires pour l'argent direct.

Croissance de la masse monétaire

D'un point de vue économique, l'argent est un bien unique, mais c'est néanmoins un bien. Son offre et sa demande déterminent sa valeur commerciale sur le marché. Les prix augmentent lorsque l'offre de monnaie croît trop vite - plus vite que la productivité - parce qu'une situation se présente où relativement plus d'argent poursuit relativement moins de biens.

Cependant, la relation n'est pas un pour un. L'argent doit être économiquement actif pour influer sur les prix. Cela signifie que l'argent doit être utilisé dans les transactions économiques de telle sorte que le revenu nominal est changé. Si la Fed imprime un billion de dollars qui ne circulent jamais, l'inflation ne se produit pas.