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Le marché secondaire, plus communément appelé le marché boursier, repose en grande partie sur des bourses autorégulatrices qui bénéficient également d'un certain degré de surveillance de la part des organismes gouvernementaux. Par exemple, le New York Stock Exchange (NYSE) a ses propres règles et exigences pour les entreprises, les commerçants et les courtiers. L'activité de négociation est en outre réglementée par des agences telles que la Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC).

À l'extérieur des États-Unis, la réglementation du marché secondaire comprend souvent les obligations d'information de l'émetteur, les règles de transparence des entreprises et les licences professionnelles d'investissement. À l'échelle nationale et internationale, le commerce privé sur le marché secondaire comprend presque toujours l'autoréglementation.

Définition du marché secondaire

Un marché secondaire est défini comme tout espace où les investisseurs privés commercent entre eux. Tous les titres du marché secondaire ont déjà été émis par des sociétés sur le marché primaire; la société émettrice ne joue plus un rôle direct dans la transaction.

Supposons par exemple qu'un investisseur achète des actions d'Apple cotées à la Bourse de New York. Le vendeur du stock n'est pas Apple, mais plutôt un autre investisseur qui cherche à sortir d'une position. Les transactions sont faites aux enchères, où les prix fluctuent dynamiquement en réponse à l'offre et la demande entre acheteurs et vendeurs.

Autorégulation

Les marchés secondaires sont autoréglementés dans la mesure autorisée par l'État. Les États-Unis ont été les premiers à autoriser l'autoréglementation avec la Securities Exchange Act de 1934. Le Japon a emboîté le pas après la Seconde Guerre mondiale (sous le contrôle des forces d'occupation américaines) avec la Securities and Exchange Law de 1948. Le Royaume-Uni a adopté des politiques similaires en 1986 avec la Loi sur les services financiers.

L'autorégulation a généralement lieu par l'intermédiaire de bourses de valeurs elles-mêmes soumises à la surveillance du gouvernement. Les échanges sont incités à réguler les participants pour attirer les investisseurs; La plupart des investisseurs se sentent plus à l'aise de négocier dans un environnement sûr et transparent avec des professionnels agréés ou certifiés.

Cependant, les organismes d'autoréglementation tels que l'Autorité de réglementation de l'industrie financière (FINRA) et l'Association nationale des courtiers en valeurs mobilières (NASD) ont été considérés comme n'exerçant que des pouvoirs délégués par le gouvernement. Cela brouille la ligne entre la régulation du marché et la régulation de l'Etat.

La SEC et le marché secondaire

Les lois et règlements nationaux les plus pertinents qui s'appliquent aux marchés secondaires découlent de la Securities Act (1933), de la Securities Exchange Act et de la Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (2010 ).

La SEC est chargée d'émettre des interprétations des lois fédérales.Les interprétations importantes incluent les sûretés découlant des exigences d'enregistrement de la règle 144, du règlement D et de la règle 701. La SEC est également responsable de l'application des lois fédérales contre les contrevenants.

Les régulateurs de la SEC travaillent également en tandem avec la Securities Investor Protection Corporation (SIPC), une organisation indépendante mandatée par le gouvernement fédéral. Le SIPC a été conçu pour protéger les investisseurs contre les faillites des courtiers, tout comme la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) protège les déposants contre les faillites des banques commerciales.

Depuis la crise financière de 2008, de nombreux défenseurs de la réglementation ont poussé la SEC à s'impliquer davantage dans le marché de gré à gré et le marché secondaire des hypothèques.