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L'un des plus grands débats des économistes, du moins en matière de politique budgétaire, est l'effet d'éviction. Même s'il existe un grand nombre de variables à prendre en compte, le débat sur l'éviction tend à se concentrer sur quatre variables: l'élasticité-revenu de la demande de monnaie, l'élasticité-intérêt de la demande de monnaie, l'élasticité de l'investissement privé et si les multiplicateurs de dépenses du gouvernement ont un effet.

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Toutes ces relations économiques reposent sur la théorie de l'équilibre général dynamique. Il y a eu de nombreux défis à l'économie de l'équilibre général. Ces quatre facteurs sont les plus répandus dans la littérature contemporaine.

Les chiffres importants ne sont pas des taux d'intérêt nominaux, mais des taux d'intérêt réels. Les taux réels sont égaux aux taux nominaux moins le taux d'inflation.

Elasticité du revenu de la demande de monnaie

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L'élasticité-revenu de la demande de monnaie - la variation de la demande de transactions avec l'argent lorsque les niveaux de revenu changent - devrait être inversement corrélée avec l'effet d'éviction.

L'accès au marché monétaire est particulièrement important. Les entreprises qui souhaitent développer leurs activités pourraient rechercher des crédits auprès d'acceptations bancaires plutôt que par crédit bancaire direct. Il est très difficile de mesurer empiriquement la demande d'argent pour l'élasticité-revenu, et il est probable que ces facteurs changent lentement.

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Élasticité de l'intérêt de la demande de monnaie

Une modification du taux d'intérêt modifie la demande de détention et de transaction en monnaie. Si l'argent demandé a une forte élasticité de taux d'intérêt, il est probable que l'éviction soit plus faible. Des hausses modestes des taux d'intérêt peuvent suffire à rétablir la demande globale.

Si la demande de monnaie est inélastique, l'effet d'éviction est plus fort. Un taux d'intérêt plus élevé sur les actifs non monétaires réduit la demande de monnaie actuelle. Si un changement de taux d'intérêt plus important est nécessaire pour contraindre la consommation (transactions monétaires actuelles), il y a plus d'éviction sur les marchés du crédit.

Elasticité des intérêts de l'investissement privé

La relation entre l'élasticité de l'intérêt de l'investissement et l'éviction est similaire à l'élasticité-revenu de l'argent demandé et à l'éviction. Il y a un effet secondaire à l'évolution du revenu réel via le marché monétaire.

À mesure que les dépenses publiques augmentent, le volume des biens échangés augmente également. Cela exerce une pression à la hausse sur les taux d'intérêt. Si l'investissement privé est particulièrement sensible aux taux d'intérêt, les tentatives de relance du gouvernement tendent à éloigner les dollars des biens de consommation et à les investir.

Cela tend à augmenter les prix des actifs d'investissement, évinçant le bas du marché des investissements alors que les marchés du crédit sont comprimés.

Nature et taille du multiplicateur de dépenses

Selon la théorie économique keynésienne, une baisse de la demande de biens présents entraîne par la suite une baisse du revenu national. Toute augmentation des dépenses devrait entraîner une augmentation du produit intérieur brut.

Les keynésiens croient également que les augmentations des dépenses publiques produisent des avantages supplémentaires. C'est l'effet multiplicateur. Si l'effet multiplicateur est réel (ce qui est contesté) et si l'effet est supérieur à 1 (qui est incertain et circonstanciel), alors il pourrait compenser l'impact de l'éviction sur le marché.