La duration de Macaulay mesure la maturité moyenne pondérée de la valeur actuelle d'une obligation. Il décrit à quel point le prix d'une obligation est sensible aux variations des taux d'intérêt. La duration de Macaulay est la variation en pourcentage du prix de l'obligation pour une variation de 100 points de base des taux d'intérêt, en supposant que les flux de trésorerie ne changent pas lorsque le rendement change. La duration de Macaulay ne fonctionne pas pour les obligations avec option d'achat intégrée, car les flux de trésorerie peuvent changer si le lien est appelé. Les obligations à plus long terme ont plus de volatilité des prix. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, la valeur des obligations diminue. La duration de Macaulay montre à quel point l'ampleur de la variation des taux d'intérêt affecte les prix des obligations.
La durée de Macaulay est utile dans la mise en œuvre d'une stratégie de vaccination pour un portefeuille obligataire. La vaccination obligataire vise à minimiser le risque de taux d'intérêt global d'un portefeuille d'obligations en ajustant la durée du portefeuille pour correspondre à la période de l'investisseur. C'est une stratégie de couverture qui protège le portefeuille obligataire contre la perte de valeur due à une augmentation des taux d'intérêt et utilise souvent des dérivés pour le faire.
Pour immuniser un portefeuille, la duration et la convexité du portefeuille doivent être calculées. La duration suppose une relation linéaire entre les taux d'intérêt et la fluctuation des prix des obligations. Il ne tient pas compte de la nature incurvée de la sensibilité des prix des obligations aux variations des taux d'intérêt. Un mouvement plus important des taux d'intérêt a un impact plus important sur les prix des obligations. La convexité reflète l'impact de la taille du pourcentage de variation des taux d'intérêt. Graphiquement, la durée est une droite qui est tangente à la courbe de la convexité. La durée de Macaulay est le point où se rencontrent la convexité et la ligne de durée.
AD:Qu'est-ce que la marge d'EBITDA indique exactement aux investisseurs à propos d'une entreprise?
Découvrez ce que les investisseurs peuvent retirer de la marge d'EBITDA. Comment se compare-t-il aux autres ratios de rentabilité et quelles sont les limites du BAIIA?
Quelle est la différence entre une durée modifiée et une durée Macaulay?
En savoir plus sur la durée de Macaulay et la durée modifiée, comment calculer la durée de Macaulay d'une obligation et la durée modifiée, et la différence entre les deux.
Qu'est-ce que le roulement des stocks indique à un investisseur à propos d'une entreprise?
En savoir plus sur le ratio de rotation des stocks, ce que le ratio mesure et ce que le ratio de rotation des stocks indique à un investisseur.