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La plupart des régulateurs du monde considèrent la valeur à risque, ou VaR, comme un modèle interne efficace de risque financier, et de nombreuses réglementations nationales et supranationales ont été liées aux niveaux de VaR. L'un des domaines les plus courants pour les règles de VaR appliquées concerne les règles de capital pour les banques. Les organismes de réglementation gouvernementaux ont même créé une VaR réglementaire différente de la VaR standard de la gestion des risques.

Dans les années 1990, les banques des États-Unis ont été autorisées à déterminer leurs exigences de fonds propres réglementaires pour l'exposition au risque de marché financier avec la méthode de la VaR. La capacité de la VaR à incorporer des fonctions de perte de régulation dans des simulations l'a bien adaptée à l'incertitude du régime dans les économies mixtes.

Valeur réglementaire en péril

La VaR réglementaire mesure la perte potentielle liée à des conditions de marché défavorables à un horizon temporel différent et à un niveau de confiance plus élevé. Plus précisément, la VaR réglementaire utilise des horizons temporels de 10 jours pour mesurer l'exposition au risque (plutôt qu'un jour) et un niveau de confiance de 99% de la survie (plutôt que 95%). Tous les actifs doivent être pondérés en fonction des risques pour les tests de VaR réglementaires.

Les méthodes admissibles pour calculer la VaR réglementaire comprennent la méthode de distribution binomiale, l'évaluation des prévisions d'intervalle et l'évaluation des prévisions de distribution.

Exigences de fonds propres et valeur en risque

Les premières exigences modernes en matière de capital-risque venaient de la Bourse de New York - et non du gouvernement fédéral - en 1922. Selon cette règle, les entreprises cotées à la Bourse de New York devaient détenir à 10% de toutes les positions exclusives et des créances clients.

Les régulateurs officiels ne sont intervenus qu'en 1975, lorsque la Securities and Exchange Commission des États-Unis a créé la Règle Uniforme de Capital Net pour tous les courtiers, bien que certains titres aient été exemptés. Cela a effectivement mis fin au maintien des exigences de fonds propres par les bourses individuelles.

U. Les règlements de S. ont dû être constamment modifiés parce que le gouvernement n'a pas pu établir un outil viable d'évaluation de capital risque. Les pays européens, menés par la mesure de la valeur du portefeuille du Royaume-Uni, ont été les premiers à passer à la VaR dans les années 90.

Malgré cela, les modèles privés de VaR n'étaient pas uniformes ou assez répandus pour avoir un impact réel. Ensuite, en 1994, JP Morgan a lancé le service RiskMetrics. Cette mesure simple et adaptable a fait l'objet d'éloges extraordinaires de la part des institutions privées, qui avaient tâtonné avec les systèmes de risques de marché notionnels complexes et encombrants de la SEC.

Le Comité de Bâle a approuvé l'utilisation limitée de mesures de VaR exclusives en 1996, établissant un précédent pour l'évaluation des risques bancaires. La SEC a emboîté le pas en 1997, obligeant les grandes banques à divulguer l'activité des dérivés et les risques potentiels.La plupart des banques ont répondu en incluant la VaR dans leurs états financiers.

Bâle II, qui a débuté en 1999, a fermement établi les mesures de la VaR comme mesure d'exposition au marché préférée à travers le monde. Bien que la VaR et la VaR réglementaire aient leurs critiques, elles ont exercé une influence considérable sur le fonctionnement et la réglementation des institutions financières.