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Lorsqu'une obligation est vendue pour un gain en capital, le vendeur devra faire face à l'impôt sur le bénéfice. Le bénéfice de la vente sera traité comme un gain en capital ou un revenu ordinaire selon la nature de la vente. L'Internal Revenue Service (IRS) déclare que si une obligation est vendue avec «l'intention d'appeler un instrument de dette avant l'échéance», alors il sera imposé comme un revenu ordinaire.

L'intention est déclenchée lorsque l'émetteur d'une obligation rachetable exerce l'option d'achat, déclarant une intention d'acheter les instruments, ce qui oblige l'obligataire à vendre. Une obligation ayant une disposition d'appel ne constitue pas une intention, jusqu'à ce que l'option soit déclenchée. Le montant des bénéfices susceptibles d'être imposés en tant que revenu ordinaire est limité au «coupon d'émission initial (OID)» gagné. Tout gain sur l'OID gagné sera soumis à l'impôt sur les gains en capital.

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Par exemple, un investisseur achète une obligation à 10 ans rachetable après cinq ans pour 800 $. La valeur nominale de l'obligation est de 1 000 $. Sept ans plus tard, l'investisseur vend la dette, quand il a l'intention d'appeler, pour 950 $, en gagnant un bénéfice de 150 $ (950 $ - 800 $). La remise d'émission originale était de 200 $ (1 000 $ - 800 $). La maturité totale de l'obligation en mois est de 120 (12 x 10 ans), et l'investisseur détient l'obligation pendant 84 mois (12 x 7 ans). L'OID gagné est égal à la proportion de temps que l'investisseur détenait l'obligation, multipliée par l'OID, ce qui équivaut à 140 $ (84/120 x 200). Tout bénéfice de la vente (jusqu'à 140 $) sera imposé comme un revenu ordinaire, mais les 60 $ restants (200-140) seront traités comme des gains en capital.

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