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Le terme «delta» fait référence à la variation du prix d'une action sous-jacente ou d'un fonds négocié en bourse (FNB) par rapport à la variation correspondante du prix de l'option. Les stratégies de couverture de Delta visent à réduire le risque directionnel d'une position dans des actions ou des options.

Le type de couverture delta le plus élémentaire implique un investisseur qui achète ou vend des options, puis compense le risque delta en achetant ou en vendant un nombre équivalent d'actions ou d'actions ETF. Les investisseurs peuvent vouloir compenser leur risque de mouvement de l'option ou de l'action sous-jacente en utilisant des stratégies de couverture du delta. Les stratégies d'options plus avancées cherchent à négocier la volatilité grâce à l'utilisation de stratégies de négociation neutre en termes de delta.

Compensation du risque Delta

Supposons que SPY, le FNB qui suit l'indice S & P 500, se négocie à 205 $ par action. Un investisseur achète une option d'achat avec un prix d'exercice de 208 $. Supposons que la force delta pour cette option d'achat soit 0. 4. Chaque option est l'équivalent de 100 actions de l'action ou de l'ETF sous-jacent. L'investisseur peut vendre 40 actions de SPY pour compenser le delta de l'option d'achat. Si le prix de SPY baisse, l'investisseur est protégé par les actions vendues. L'investisseur a une position neutre delta qui n'est pas affectée par des changements mineurs dans le prix de SPY.

Le delta de la position globale change lorsque le cours de l'action ou de l'ETF sous-jacent change. Si l'investisseur veut maintenir la position neutre delta, il doit ajuster la position sur une base régulière. L'inconvénient de faire cela est les commissions et les coûts qui finissent par affecter la rentabilité de la stratégie.