Dans sa lettre annuelle de 2014, Warren Buffett a décrit les instructions qu'il a laissées aux administrateurs:

" Mon conseil aux fiduciaires ne pouvait pas être plus simple:

"Mettre 10% des encaisser des obligations gouvernementales à court terme et 90% dans un fonds indiciel S & P 500 à très faible coût (je suggère Vanguard's). Je crois que les résultats à long terme de la fiducie seront supérieurs à ceux obtenus par la plupart des investisseurs - fonds de pension, institutions ou particuliers - qui emploient des gestionnaires très rémunérés. "

Comme tout ce que l'Oracle d'Omaha proclame, ce conseil a été profondément analysé. En fait, cela semble particulièrement pertinent compte tenu de la récente volatilité des marchés. (Voir aussi: 4 Fonds communs de placement Warren Buffett achèterait .)

Les fonds indiciels ont pris une part croissante du marché des produits de placement ces derniers temps. Bien qu'ils puissent convenir aux héritiers de Buffett (qui peuvent investir des sommes substantielles pour générer des rendements prolifiques), les fonds indiciels sont-ils les instruments appropriés pour les investisseurs laïques?

Qu'est-ce qui ne va pas avec les fonds gérés activement?

La sagesse générale est que le risque devrait être proportionnel au rendement. Ainsi, si un investissement à haut risque réussit, il devrait se traduire par de beaux rendements. Suivant la même logique, les fonds gérés activement, qui ont un profil de risque élevé et emploient des légions de gestionnaires talentueux (y compris certains aspirants Buffetts), devraient se traduire par des rendements élevés.

Mais la hausse des fonds gérés activement peut facilement se transformer en pertes car ce sont des instruments à haut risque. Cette approche ne convient pas à la grande majorité des investisseurs familiaux, qui investissent leur argent pour obtenir des rendements soutenus à long terme.

Un certain nombre d'autres critiques ont également été formulées à l'encontre des fonds gérés activement. Par exemple, ils sont sensibles aux bulles. En 1993, il y avait 23 fonds communs de placement axés sur la technologie. En 1999, au plus fort de la bulle Internet, ce nombre était passé à 93. 82 autres ont été lancés en 2000. Les deux tiers de ces fonds ont été fermés les années suivantes.

Pourquoi Buffett a-t-il plaidé en faveur des fonds indiciels?

Il n'est pas difficile de deviner pourquoi Buffett a plaidé en faveur des fonds indiciels.

Les fonds indiciels ont un profil de risque faible. Ils atténuent la volatilité du marché en répartissant le risque entre plusieurs classes d'actifs et fonds. Parce qu'ils sont gérés de manière passive et suivent simplement la performance d'une classe d'actifs (ou d'un fonds géré activement), leurs coûts opérationnels sont faibles. De plus, leurs rendements sont moyens sur une période de temps. (Voir aussi: Fonds indiciels Vanguard: 4 raisons uniques. )

Un document de recherche de Portfolio Solutions and Betterment de 2013 a analysé un portefeuille composé de 10 classes d'actifs entre 1997 et 2012 et a trouvé que les portefeuilles de fonds indiciels surperformé les portefeuilles gérés activement de 82% à 90% du temps.Les auteurs du rapport ont écrit que «le résultat de cette étude favorise statistiquement une stratégie de fonds tout-indice tout le temps. "

Selon le document de recherche, trois facteurs expliquent la performance supérieure des fonds indiciels par rapport aux fonds gérés activement: l'avantage du portefeuille (ils surperforment les fonds actifs lorsqu'ils sont combinés dans un seul portefeuille), l'avantage du temps (ils surperforment les fonds actifs sur des durées plus longues, allant de 5 ans à 15 ans), et un désavantage actif de diversification des gestionnaires (les fonds indiciels ont surperformé par rapport aux fonds gérés activement qui détiennent deux classes d'actifs ou plus).

Le tableau de bord Spiva de l'année dernière, qui suit la performance des fonds actifs par rapport à leurs indices de référence, fournit des preuves numériques de la recherche. Selon le rapport, 66. 11% des gestionnaires de grande capitalisation ont sous-performé l'indice S & P 500. Environ 57% et 72% des gestionnaires de sociétés à moyenne capitalisation et des sociétés à faible capitalisation ont sous-performé leurs indices respectifs.

The Bottom Line

Warren Buffett a eu raison de dire que les fonds indiciels offrent le meilleur rapport qualité-prix en période de volatilité. Ils offrent un flux régulier de revenus pour la grande majorité des investisseurs. Cependant, les investisseurs devraient lire les petits caractères et s'assurer que les fonds sont bien diversifiés pour résister à la turbulence sur les marchés.