Les fonds négociés en bourse à faible capitalisation (FNB) offrent une exposition aux actions à petite capitalisation jugées sous-évaluées par les stratégies des fonds. Les actions de petite capitalisation tendent à avoir plus de potentiel de hausse que leurs homologues; Cependant, les potentiels de retour élevés s'accompagnent de niveaux de risque élevés. Le FNB Vanguard à petite capitalisation (NYSEARCA: VBR VBRV Smll-Cp Vl127, 76-1, 03% créé avec Highstock 4. 2. 6 ) offre une option efficace pour imiter les performances de un groupe diversifié d'actions à faible capitalisation.

Ce qu'il surveille

Le FNB Vanguard à petite capitalisation boursière fournit une exposition aux actions à petite capitalisation. L'indice de référence de VBR avant le 16 avril 2013 était l'indice de valeur de petites capitalisations américaines MSCI, et par la suite, le fonds a suivi l'indice de valeur de petites capitalisations américaines CRSP. Actuellement, VBR cherche à répliquer la performance générale de l'Indice CRSP US Small Cap Value, son indice de référence. L'indice de valeur de petites capitalisations américaines CRSP est un indice bien diversifié des actions de valeur des sociétés américaines à petite capitalisation.

Le Centre de recherche sur les prix de sécurité, fournisseur d'indices de référence, détermine ses stocks de composants en utilisant le ratio cours / valeur comptable (P / B), le / E), le ratio P / E historique, le ratio dividende / prix et le rapport ventes / prix. L'indice de référence inclut les sociétés américaines se situant entre les 2 à 15% les plus bas de la capitalisation boursière investissable. Au 30 juin, l'indice comptait 1 471 sociétés composantes dont la capitalisation boursière médiane des sociétés était de 1 $. 55 milliards.

Comment le suit-il?

Pour suivre l'indice de valeur de petites capitalisations américaines CRSP, VBR met en œuvre une approche passive de l'indexation à pleine réplication. Le fonds tente de répliquer son indice de référence en investissant la totalité ou une partie substantielle de son actif net total dans des actions composant l'indice avec approximativement la même proportion que les pondérations de l'indice.

VBR alloue son portefeuille à peu près dans la même proportion que les pondérations de l'indice de référence. Au 31 juillet 2015, VBR alloue 4,1% de son portefeuille au secteur des matériaux de base, 7,2% au secteur des biens de consommation, 13,1% au secteur des services aux consommateurs, 30,7% au secteur de la finance. 6. 8% dans le secteur des soins de santé, 20. 3% dans le secteur industriel, 3. 7% dans le secteur pétrolier et gazier, 7. 3% dans le secteur des technologies, 0.5% dans le secteur des télécommunications, 6. 3% au secteur des services publics.

Depuis la création de VBR le 26 janvier 2004, le fonds a généré un rendement annualisé de 8,91%, tandis que l'indice de valeur Small US Small Spliced ​​a généré des rendements de 8,92% au 31 juillet 2015 Cette faible divergence dans les rendements de VBR et de son indice de référence peut indiquer une faible erreur de suivi.VBR a une erreur de suivi annuelle moyenne de 0,05%. Le fonds maintient une faible erreur de suivi en raison de son approche d'indexation complète des réplications. Cependant, cette petite différence peut être attribuée aux frais et dépenses du fonds, puisqu'il reconstitue son portefeuille trimestriellement. Le faible taux de rotation du fonds et ses dépenses permettent de minimiser son erreur de suivi.

Gestion

Le FNB Vanguard à petite capitalisation est placé sous l'égide des FNB d'actions Vanguard. Les FNB d'actions Vanguard comprennent des FNB qui suivent divers types d'actions et d'indices, notamment la croissance à grande capitalisation, le méga-capitalisation, la moyenne capitalisation, la valeur moyenne, la croissance à petite capitalisation et les actions de valeur; P 500 Index. VBR a été émis le 26 janvier 2004 à la Bourse de New York Arca par le groupe Vanguard. The Vanguard Group est une société de gestion de placements fondée en 1975 avec près de 3 billions de dollars en actifs globaux sous gestion au 31 décembre 2014 et près de 300 américains et non-U. S. fonds.

Caractéristiques

Comme la plupart des FNB Vanguard, le FNB Vanguard à petite capitalisation est structuré légalement en tant que fonds à capital variable. VBR est conseillé par le Vanguard Equity Investment Group. Le faible taux de rotation du fonds de 12% au 31 décembre 2014 et sa stratégie d'investissement passif contribuent à minimiser son taux de chargement. VBR a un ratio de dépenses remarquablement bas de 0,9%, tandis que le ratio de frais moyen des fonds de petite valeur est plus de quatre fois supérieur à celui de VBR.

Au 31 juillet 2015, VBR avait un actif net total de 5 $. 7 milliards, un ratio P / E de 22. 5, un ratio P / B de 1. 9, un rendement des capitaux propres (ROE) de 10. 9% et un taux de croissance des bénéfices de 10. 1%.

Adéquation et recommandations

VBR est classé dans la catégorie des fonds agressifs et soumis à des fluctuations extrêmement importantes des prix du marché. Par conséquent, le fonds peut ne pas convenir à tous les investisseurs. Les principaux risques inhérents au FNB Vanguard à petite capitalisation comprennent le risque sur actions, le risque de marché, le risque indiciel, le risque de style de placement et le risque lié aux petites sociétés. Bien que VBR présente un degré élevé de risque et de volatilité, les investisseurs sont rémunérés avec des rendements potentiellement élevés, comme le montrent ses statistiques historiques des trois et cinq dernières années.

Au 31 juillet 2015, sur la base des données de trois ans, VBR avait un bêta (contre l'indice de référence du fonds, l'indice Spliced ​​Small Cap Value) de 1, un R-carré (contre la valeur de Small Cap Spliced Indice) de 1, un écart type de 11,21%, un rendement de 18. 75%, un ratio de Sharpe de 1,6 et un alpha (contre l'indice Morningstar Small Value TR USD, son indice best-fit) de 2 69.

Sur la base de la théorie moderne du portefeuille (MPT), la version bêta de VBR indique qu'elle est parfaitement corrélée à la même volatilité que celle de son indice de référence et qu'elle a théoriquement la même volatilité. Son R-carré indique que 100% des fluctuations de prix du fonds au cours des trois dernières années peuvent s'expliquer par les fluctuations de l'indice de référence de VBR.

L'écart type annualisé du fonds indique qu'il a connu plus de volatilité que le S &; P 500 TR USD Index, qui avait un écart-type de 8.56% sur la même période. Cependant, le degré de risque a été compensé par un rendement annualisé de 18. 75%. Le ratio de Sharpe de VBR indique qu'il était en mesure de fournir des rendements adéquats ajustés au risque. Son alpha indique qu'il a surperformé son indice best-fit de 2,99% sur une base ajustée au risque.

VBR est un investissement à haut risque et à fort rendement et peut ne pas convenir aux investisseurs averses au risque passif. En termes de MPT, VBR est le mieux adapté pour les investisseurs de valeur avec des tolérances de risque élevées qui cherchent une exposition aux actions de petite capitalisation. En outre, VBR convient aux investisseurs qui considèrent le marché boursier des petites capitalisations comme sous-évalué, recherchent une approche d'indexation et ont un horizon d'investissement à moyen et à long terme (entre trois et dix ans ou plus).

Comment les clients des conseillers financiers pourraient utiliser ce FNB

En raison du degré élevé de risque et de volatilité de VBR, les conseillers financiers devraient faire preuve de prudence lorsqu'ils investissent dans VBR pour leurs clients. Si les investisseurs ne sont concernés que par la génération d'alpha et ont des tolérances de risque élevées, les conseillers financiers peuvent acheter VBR pour leurs clients. VBR peut ajouter de la valeur aux portefeuilles de ses clients en générant des rendements potentiellement élevés avec une exposition diversifiée au marché des actions de sociétés à petite capitalisation.

Le FNB Vanguard à petite capitalisation est le plus approprié en tant que petite participation dans un portefeuille bien diversifié pour les investisseurs à long terme ayant une tolérance au risque élevée. En outre, VBR peut être utilisé pour diversifier les portefeuilles d'actions américaines afin de les orienter vers des actions à faible capitalisation. Le fonds affiche le ratio de frais le plus bas de son secteur, ce qui minimise les erreurs de suivi et les coûts. Le rendement SEC de 30 jours de VBR de 1. 98% peut indiquer que les investisseurs peuvent s'attendre à générer un revenu mensuel, ce qui peut ajouter de la valeur à un portefeuille d'actions.

Principaux concurrents et solutions de rechange

VBR compte plusieurs concurrents et solutions de rechange dans le segment des FNB à petite capitalisation. Le FNB iShares Russell 2000 Value offre une exposition aux actions américaines à petite capitalisation. Le FNB iShares Russell 2000 Value a un ratio de frais de gestion plus élevé que celui de VBR, ce qui pourrait augmenter son suivi. Erreur.

Le FNB iShares Morningstar à petite capitalisation est un concurrent et une alternative à VBR. Le FNB iShares Morningstar à petite capitalisation boursière fournit une exposition aux actions américaines à petite capitalisation. Comme dans le cas de VBR, le FNB iShares Morningstar à petite capitalisation utilise l'analyse fondamentale pour déterminer quelles actions sont sous-évaluées. Ce fonds a un ratio de dépenses supérieur à trois fois celui de VBR, et il est significativement moins liquide que VBR, ce qui provoque des spreads bid-ask larges.