Depuis sa création en 1975 par John Bogle, le groupe Vanguard s'est distingué comme un innovateur, un défenseur des investisseurs et le principal fournisseur de fonds indiciels à faible coût. Ce sont les raisons de son émergence en tant que plus grande société de fonds au monde, avec plus de 3 billions de dollars d'actifs sous gestion. Dix ans plus tard, la société inaugure le premier fonds indiciel obligataire au monde, le Total Index Market Fund («VBMFX»), qui dépasse le PIMCO Total Return Fund ( "PTTAX") en tant que plus grand fonds du monde, avec plus de 150 milliards de dollars d'actifs. Depuis près de 30 ans, le fonds offre un moyen peu coûteux d'obtenir une large exposition au marché obligataire, avec des rendements annuels proches de ceux de son indice obligataire de référence.

Stratégie d'investissement

Le Total Index Market Index Fund est géré de manière passive, avec pour objectif de répliquer la performance de Barclays US. Indice agrégé de flottement ajusté. Le fonds cherche à répliquer la composition de l'indice en investissant dans des obligations de qualité supérieure assorties d'une combinaison d'échéances.

Gestionnaires de placement

Depuis 2013, le fonds est géré par Joshua Barrickman, qui est également à la tête de la division Fixed Income Indexing Americas de Vanguard. Barrickman s'est joint à Vanguard en 1999 et gère des portefeuilles depuis 2005. Avant de prendre le contrôle du Fonds indiciel total d'obligations, il a cogéré le Fonds indiciel d'obligations à moyen terme. Il est titulaire d'un baccalauréat en sciences de l'Ohio Northern University et d'une maîtrise en administration des affaires de l'Université Lehigh. Il est également analyste financier agréé (CFA).

Portefeuille de placement

Le fonds a fait un excellent travail de suivi de la performance de son indice de référence car son portefeuille d'investissement reflète la composition de l'indice. Au 3 février 2016, l'actif géré du fonds s'élevait à 151 milliards de dollars et était investi dans plus de 17 000 titres différents. Environ 45% de ses actifs sont alloués aux États-Unis. obligations gouvernementales, 23% aux États-Unis. titres de créance liés à des agences et 27% à des obligations de sociétés. Moins d'un dixième de 1% de l'actif du fonds est investi dans des obligations de moindre qualité.

Performance d'investissement

Le fonds ne surprend pas avec ses performances. Il suit de près la performance de son indice de référence, précisément comme il a été conçu pour le faire. Ses rendements à un, trois, cinq et dix ans se situent tous à moins de 23 points de base de l'indice du côté négatif. Pour ce qui est de son rendement par rapport à son groupe de référence, le fonds se classe près du 50e centile pour ses rendements sur cinq et dix ans. Il a rapporté 4. 57% au cours des 10 dernières années et 3.35% au cours des cinq dernières années. Au 3 mars 2016, il a gagné 1. 76% depuis le début de l'année et affiche un rendement de 2.36% pour les 12 derniers mois. Son taux de frais de 0.20% est considéré comme moyen pour sa catégorie.

Le rôle du fonds indiciel total obligataire dans un portefeuille

Le fonds est considéré comme une position de base pour les investisseurs prudents à la recherche de revenus courants ou comme un moyen d'équilibrer leurs allocations entre actions et placements à revenu fixe. Comme le portefeuille est fortement pondéré en obligations gouvernementales, il aura tendance à générer un rendement modeste. L'accent mis sur la dette de haute qualité rend le cours du fonds moins sensible aux variations des taux d'intérêt. Cependant, il continuera de subir des baisses de prix si les taux d'intérêt augmentent.

Les investisseurs qui ont besoin d'un rendement plus élevé pourraient envisager d'augmenter le fonds avec des fonds qui mettent l'accent sur les obligations de sociétés et les titres étrangers avec une gamme plus large de catégories d'investissement. L'ajout de positions plus petites dans le Fonds indiciel d'obligations à moyen terme Vanguard («VBIIX») et dans le Fonds indiciel d'obligations internationales Vanguard total («VTIBX») augmenterait le rendement avec un risque supplémentaire minime.