Au cours des cinq dernières années, l'industrie des FNB a connu une popularité croissante. Au cours de la dernière année, l'industrie mondiale des produits échangés a franchi une nouvelle étape, atteignant 3 billions de dollars en actifs combinés sous gestion. Maintenant, les investisseurs recherchent la prochaine vague d'actifs à exploser sur la scène. Ils l'ont peut-être trouvé la semaine dernière quand Eaton Vance a sorti le premier de ses produits NextShares. Les fonds, communément appelés fonds communs de placement négociés en bourse, sont activement gérés et négociés à la valeur liquidative du fonds, mais comportent des frais peu élevés associés aux FNB traditionnels.

Où pouvez-vous les trouver?

Après avoir reçu l'approbation du concept fin 2014, le rêve d'Eaton Vance d'un fonds mutuel-ETF est enfin devenu une réalité. Un peu plus d'un an après son approbation, Eaton Vance a lancé son nouvel actif ce mois-ci avec une sonnerie importante de la cloche d'ouverture du Nasdaq. Le segment des fonds gérés négociés en bourse, cotés au titre d'EVSTC, pourrait contribuer à la prochaine vague de hausse de l'industrie alors que les gestionnaires d'actifs multiples adoptent de plus en plus les FNB. Le premier de ces fonds est exclusivement disponible via la plateforme d'investissement de Foliofn. Foliofn est le premier courtier à distribuer NextShares, les déployant sur son solide catalogue de conseillers et de consommateurs. La plate-forme innovante et la technologie de pointe de la société ont permis à la sécurité d'atteindre le marché.

Les investisseurs attendent depuis longtemps un titre avec la structure sous-jacente qui combine les ETF et les portefeuilles gérés. La demande de ces nouveaux produits pour répondre à la demande récente des gestionnaires d'actifs est d'augmenter les allocations de FNB dans leurs portefeuilles actuels. Les gestionnaires plus actifs adoptent ETFS en raison des nombreux avantages associés aux véhicules d'investissement, y compris, les frais peu élevés, la liquidité et l'efficacité fiscale. NextShares a pour objectif de répondre à cette demande tout en permettant aux gestionnaires actifs de garder la confidentialité dans leurs portefeuilles sans craindre les investisseurs imitateurs. Ces produits devraient connaître une croissance spectaculaire au cours des prochaines années, dans l'espoir de convertir certains des 11 $. 6 billions dans des fonds gérés activement. Au cours des prochains mois, Eaton Vance est prête à lancer 18 fonds NextShares, qui couvrent toutes les classes d'actifs, dans l'espoir d'être aussi bien reçus que le premier et de devenir universellement négociés.

Négociation fondée sur la valeur liquidative

Tout comme les actifs, les ETMF de NextShare sont achetés et vendus pendant les heures normales de négociation, mais la plus grande différence est qu'ils sont évalués après la clôture du marché. Le prix de marché de ces actifs est lié à la valeur liquidative (NAV) du fonds le jour suivant. Pour toute opération basée sur la valeur liquidative, le prix final est calculé comme la VNI plus une prime ou une décote au moment de l'opération. Puisque les cours ne sont pas déterminés en temps réel, les investisseurs ne connaîtront pas la valeur de leur transaction avant la fin de la journée où la valeur liquidative du fonds est déterminée.

Structure fondamentale

Un examen plus approfondi de la structure du fonds Eaton Vance révèle des similitudes et des différences flagrantes par rapport aux fonds négociés en bourse traditionnels et aux fonds gérés activement. Comme ces fonds sont négociés tout au long de la journée, les gestionnaires de fonds ne sont pas tenus de divulguer leurs avoirs quotidiennement. C'est un grand soulagement pour les gestionnaires de fonds qui peuvent négocier dans leurs portefeuilles, sans se soucier de savoir si leurs portefeuilles sont imités. C'est un contraste frappant avec les FNB conventionnels où les gestionnaires de fonds sont tenus de divulguer leurs avoirs quotidiens. Bien que la structure du fonds favorise un certain degré de confidentialité, les gestionnaires actifs doivent toujours rendre des comptes aux autorités de réglementation et aux teneurs de marché, ce qui garantit la transparence nécessaire.

D'un autre côté, NextShares est similaire aux ETF en ce sens que les ETMF offrent des efficiences fiscales et des structures de frais similaires, ce qui a permis au secteur des ETF de réussir. Grâce au processus de création et de rachat en nature, les ETMF peuvent générer des rendements assortis d'une réduction des taxes sur les plus-values. L'efficacité fiscale inhérente est importante pour les investisseurs actifs lorsqu'il y a un roulement plus élevé et une plus grande probabilité de distributions de gains en capital. La qualité la plus avantageuse des ETMF est leur structure de frais peu élevée, qui coûte moins cher aux émetteurs que les fonds traditionnels gérés activement. Un fonds commun de placement typique impose des frais, des honoraires de conseil et des ratios de frais de 12b-1, ce qui peut coûter à un investisseur jusqu'à 2% de ses actifs. NextShares, d'autre part, facturer des frais comparables à une course du secteur des ETF.

The Bottom Line

Après des années à franchir des obstacles réglementaires, NextShares d'Eaton Vance a finalement fait ses débuts sur le Nasdaq Stock Market le mois dernier. Jusqu'à présent, ils sont exclusivement disponibles via la plate-forme pionnière de Folio Investing. Au fur et à mesure que les fonds commencent à affluer dans l'actif et que de nouveaux produits sont rendus publics, NextShares devrait être disponible dans la plupart des sociétés de courtage. En théorie, cette nouvelle valeur mobilise les avantages des FNB et les combine à la hausse des fonds communs de placement. Si cela s'avère être vrai reste à voir. Cependant, ce que nous savons maintenant, c'est que ces fonds communs de placement négociés en bourse ne résoudront pas le problème systémique qui sévit sur les marchés.