Les prestations du vivant sont devenues un élément incontournable de l'expérience d'achat de la rente à capital variable. Ces options sont souvent vantées comme les «ceintures de sécurité» qui rendent les VA sûrs pendant les périodes de déclin du marché boursier. Mais sont-ils?

Malheureusement, plus souvent qu'autrement, la réponse est "non".

Les cavaliers sont des ajouts optionnels que les acheteurs de rentes peuvent choisir, généralement à un coût supplémentaire. Deux types populaires d'avenants de prestation de vie VA - les prestations minimales de retrait garanties (GMWB) et les prestations minimales garanties (GMIB) - ne recouvreront leurs coûts que dans des circonstances très particulières.

Pour les acheteurs de rentes, il peut être difficile de comprendre ces circonstances. Pour tous les petits caractères écrits dans un prospectus VA, vous trouverez rarement une explication claire qui décrit quand un GMWB ou GMIB remboursera en dollars et en cents. Dans cet article, nous vous aiderons à comprendre le fonctionnement de ces coureurs afin que vous puissiez prendre une décision éclairée avant que le vendeur ne vous fourre. (Pour plus de détails sur le fonctionnement de ces coureurs, voir Coût des garanties de rentes variables .

Tout d'abord, un avertissement
Commençons par une mise en garde, qui consiste à ne pas tenir compte du battage médiatique souvent utilisé pour vendre ces coureurs. Cela se passe comme suit: «Lorsque vous ajoutez une fonction de ceinture de sécurité à votre VA, vous pouvez participer au marché boursier sans risquer votre sécurité de retraite.Si le marché baisse, soyez assuré que votre garantie de revenu garanti (GMIB) vous sauvera des pertes "

Une telle affirmation peut être trompeuse. Comme nous l'expliquerons plus tard en détail, l'analogie de la ceinture de sécurité est pleine de trous car seules des situations très spécifiques permettront aux acheteurs d'obtenir un niveau de protection aussi élevé. Étant donné que les ventes de prestations d'assurance-vie sont rentables pour les compagnies d'assurance et génèrent des commissions pour les agents, les consommateurs devraient essayer de creuser plus profondément et d'apprendre la vérité.

Prestations de retrait minimum garanti (PRMG)
Une garantie de GRM garantit le remboursement de 100% de la prime versée dans le contrat, peu importe la performance de votre placement, au moyen d'une série de retraits annuels. Les retraits couverts par cet avenant sont limités à un pourcentage de primes, typiquement 5-7% par an. Si la limite annuelle est de 5%, par exemple, vous devrez recevoir 20 retraits annuels pour récupérer 100% des primes.

Les bons de recettes obligatoires doivent généralement être élus au moment de l'émission du contrat et, dans certains cas, ils ne peuvent pas être annulés, ce qui signifie que leurs coûts continuent même s'il n'y a aucune chance qu'ils soient remboursés. Le coût est facturé annuellement en pourcentage des actifs du compte, généralement de 40 à 75 points de base.

Supposons que le marché boursier dégringole et que la performance des investissements VA soit terrible. Dans ce cas, quand une garantie de revenus minimums sera-t-elle remboursée?

• Chaque année, sur une période continue de plusieurs années, le titulaire du contrat doit demander et demander des retraits jusqu'à concurrence du pourcentage maximal couvert par la garantie de revenu minimum.Différer le début des retraits, sauter des retraits ou tout simplement oublier de les prendre n'aidera pas le coureur à rembourser.
• Le titulaire du contrat doit vivre suffisamment longtemps pour effectuer la série de retraits requise. Par exemple, si le détenteur meurt 15 ans après l'achat de la VA, la garantie de revenu minimum aura peu de chance d'être payée. (La prestation de décès minimum garantie de l'AV peut être payante dans ce cas, mais il s'agit d'une caractéristique distincte du contrat qui peut être automatiquement incluse.)
• La possibilité de gagner de l'impôt est un argument de vente important. Cela n'a pas beaucoup de sens pour les acheteurs qui ont plus de 65 ans et qui veulent un report d'impôt. Ces acheteurs devraient commencer à prendre des retraits annuels immédiats et continus s'ils s'attendent à ce que le coureur paie au cours de leur vie. Cependant, dans la plupart des cas, les retraits de rente dans les premières années de la propriété du contrat sont imposables à 100%.
• Le titulaire du contrat ne devrait pas prévoir d'échanger ou de renoncer au contrat avant plusieurs années. Si un meilleur contrat VA arrive, ou si une grande quantité d'argent est nécessaire pour une raison inattendue, la réception de la GRM n'a peut-être pas été une bonne idée.

• Bien que la GRM puisse protéger 100% des primes versées dans le contrat, elle n'offre aucune protection contre l'inflation pour les revenus de retraite. Sur la base de la valeur actuelle, compte tenu de la valeur temps de l'argent, une garantie de revenu garanti ne garantit qu'environ 62% de la valeur de la prime (en supposant un taux d'actualisation de 5% et un délai de rétractation de 20 ans). l'inflation de vos placements, voir Réduire les effets de l'inflation et Rentes indexées sur l'inflation: partie d'un plan financier solide .)

• Les PRMG peuvent être utiles si vous envisagez d'investir VA dans des stocks quelque peu risqués. Dans ce cas, la protection d'assurance pourrait être payante si vous avez subi une perte sévère comme dans le crash du Nasdaq de 2000-2002. Toutefois, pour les acheteurs qui choisissent des prestations du vivant, certaines compagnies d'assurance peuvent ne pas permettre l'accès aux choix d'investissement les plus risqués dans leurs menus VA. Par conséquent, investir dans des GRM n'a guère de sens pour les investisseurs conservateurs qui choisissent un mélange équilibré d'actions et d'obligations de premier ordre.

Un dernier mot d'avertissement: Dans certains contrats, le montant protégé en vertu de la GRM peut «passer à une valeur supérieure» après l'émission du contrat. Si la performance des placements est bonne au cours des premières années, ce type de garantie peut protéger plus de 100% des primes. Par exemple, vous achetez un VA pour 50 000 $ et cinq ans plus tard, il vaut 60 000 $, au moment où vous choisissez d'augmenter votre protection GMWB. Dans ce cas, vous seriez assuré de recevoir au moins 60 000 $ par le biais d'une série de retraits annuels (commençant après la date de majoration). Gardez simplement à l'esprit que l'exercice de cette fonction d'augmentation peut (dans certains cas) augmenter de façon permanente le coût de la GRM.

Prestations de revenu minimum garanti (GMIB)
À un coût continu variant de 50 à 75 points de base du contrat, un avenant GMIB garantit le droit de convertir votre contrat en un programme de paiement avec un revenu périodique minimum spécifié, après une période d'attente, indépendamment de la performance d'investissement VA.Par exemple, vous mettez 50 000 $ dans un contrat et le GMIB vous garantit que vous pouvez le convertir en paiements mensuels d'au moins 420 $ par mois, ces paiements commençant à l'heure de votre choix après 10 ans. Cela établit un «plancher» de revenus de retraite futurs dans lequel le contrat peut convertir au gré du porteur. Mais dans quelles circonstances cet étage aidera-t-il le GMIB à payer?

• Vous devrez vivre assez longtemps (et détenir votre contrat assez longtemps) pour pouvoir utiliser l'option de rente. Généralement, une période d'attente de 10 ans après l'achat de VA est requise.
  
• Plus tard à la retraite, vous pouvez décider que la rente est un meilleur choix que de continuer à accumuler de l'argent dans le contrat ou de l'encaisser. À cet égard, certains contrats incluent un piège parce qu'ils limitent les GMIB aux méthodes de rente qui incluent un paiement à vie. Pourtant, pour les personnes qui connaissent une mauvaise santé à la retraite, un paiement à vie peut ne pas être attrayant.

Plus important encore, pour que le GMIB soit rentable, il devrait garantir un revenu plus important que celui que l'on peut obtenir (au moment de la rente) auprès d'une compagnie d'assurance comparable. Le secteur des rentes immédiates d'aujourd'hui est très concurrentiel. Les cotations peuvent facilement être obtenues auprès de nombreuses entreprises et les paiements sont en constante évolution en fonction des taux d'intérêt en vigueur, l'expérience de la mortalité de l'entreprise, et comment les entreprises affamées sont d'attirer les entreprises.

Un professionnel financier compétent peut vous aider à convertir n'importe quelle offre de rente en un taux d'intérêt équivalent. Par exemple, supposons qu'une personne veuille convertir un solde de 100 000 $ en un revenu viager de 640 $ par mois à 65 ans. Si une table de mortalité standard indique que l'espérance de vie de cette personne est de 19 ans, le taux interne de le retour de ce paiement sur cette espérance de vie est de 4,3%.

En général, si une variété de contrats VA différents sont analysés en même temps, il devient clair que:

1. Parmi les compagnies d'assurance ayant une solidité financière comparable, les taux d'intérêt sur les paiements de rente peuvent généralement varier de 1-2%.
2. Les taux plancher intégrés dans les GMIB n'offrent souvent pas les paiements les plus attractifs disponibles sur un marché concurrentiel.

Le résultat net de la rente est qu'il vaut la peine de magasiner. Le GMIB ne peut récupérer son coût que si vous êtes prêt à abandonner votre droit de faire des achats et de prendre le plan de paiement garanti (longtemps à l'avance) par votre transporteur VA.

Le bénéfice inférieur de la ligne de vie n'est pas nécessairement une «ceinture de sécurité». Ils impliquent des décisions d'achat distinctes (en dehors de la VA elle-même) qui devraient avoir un sens en fonction de leurs propres mérites. Les GMWB et les GMIB génèrent toujours des coûts continus supplémentaires, et ils ne peuvent rembourser ce coût que de nombreuses années à l'avenir, dans des circonstances spécifiques qui peuvent dépendre plus des besoins et des circonstances de l'acheteur que de la performance boursière.

Beaucoup de choses peuvent changer pendant les années de retraite. Si votre état de santé se détériore dans plusieurs années ou si vous avez des possibilités d'échanger ou d'encaisser un contrat d'AV, tout le coût de ces coureurs peut être gaspillé.

Pour que les coureurs aient du sens, prévoyez de détenir votre VA:

1. pendant au moins 20 ans avec une garantie de revenu minimum, ou
2. pour la période d'attente requise (par exemple 10 ans) avec un GMIB.

Ces coureurs devraient également être compatibles avec vos besoins de planification fiscale.

N'acceptez pas l'argument selon lequel ces cavaliers vous aideront à mieux dormir, même s'ils ne sont pas payants. Si la perte de sommeil est un problème, choisissez des investissements (à l'intérieur ou à l'extérieur d'un AV) qui vous aideront à dormir en paix. Aucun des avantages de base d'un VA - y compris l'accès à des portefeuilles d'investissement gérés par des professionnels, le report d'impôt et une prestation de décès minimum garanti - sont compromis si vous prenez une passe sur ces avenants.

Pour continuer à lire sur ce sujet, voir Pour en savoir plus sur les rentes à capital variable et Surveillez votre retour dans le jeu de la rente .