Les investisseurs sont souvent la proie des pièges de valeur lorsqu'ils partent à la recherche d'une aubaine. Ces actions «bonnes affaires» peuvent sembler prometteuses, mais au bout du compte, elles constituent une grande déception pour les investisseurs et elles ne vont nulle part. Dans cet article, nous allons vous montrer comment traquer un stock de valeur sans être coincé dans un piège de valeur.

Le piège à valeur multiple faible Les sociétés qui se négocient à de faibles multiples de bénéfices, de flux de trésorerie ou de valeur comptable pour une longue période le font parfois pour de bonnes raisons - car elles sont peu prometteuses - voire inexistantes avenir.

Un bon exemple de ce type de piège à valeur a été trouvé dans Rag Shops, une entreprise qui vendait de l'artisanat. Pendant des années, cette société a été vendue en dessous ou à la valeur comptable et a semblé bon marché par plusieurs mesures. Son stock n'a pratiquement jamais bougé, ce qui a créé une confusion chez les investisseurs.

Les raisons de cette impasse boursière étaient les suivantes:

1. L'entreprise avait de la difficulté à générer des bénéfices significatifs et cohérents et était peu susceptible de générer un intérêt commercial institutionnel ou substantiel.
2. La direction hésitait à prendre la route et à raconter l'histoire de l'entreprise aux investisseurs particuliers et institutionnels.
3. La concurrence d'autres magasins d'artisanat, notamment Michael's et A. C Moore (Nasdaq: ACMR), était extrêmement raide et l'entreprise était incapable de se différencier.

Rag Shops a fini par faire faillite, et les investisseurs qui ont été attirés par son multiple prix-à-livre autrefois faible ont fini avec rien de plus qu'une perte fiscale. (Pour en savoir plus sur ces métriques, voir Valeur par livre , Creuser en valeur comptable et Analyse fondamentale: une brève introduction à l'évaluation .)

Manque de catalyseurs Les entreprises et les actions ont besoin de catalyseurs pour progresser. Si une entreprise n'a pas de nouveaux produits à l'horizon ou si elle s'attend à afficher une croissance des bénéfices ou une certaine dynamique, envisagez de l'éviter.

L'histoire d'une entreprise ne devrait jamais être négligée et devrait être comparée à celle des états financiers actuels de l'entreprise. Si la société ne peut pas améliorer sa position sur le plan opérationnel, elle peut avoir de la difficulté à faire concurrence aux entreprises qui le peuvent. En fin de compte, l'entreprise aura probablement aussi du mal à susciter l'intérêt de la communauté des investisseurs.

De nombreux investisseurs chevronnés et analystes sell-side attendent qu'un catalyseur se prépare à pénétrer le marché et achète ou recommande le titre. Une fois que les catalyseurs s'évaporent ou transpirent, ils vont se débarrasser du stock.

De multiples types d'actions Certaines sociétés, comme Berkshire Hathaway, ont des actions de catégorie A et des actions de catégorie B. La différence entre les deux classes de stock dépend de la situation. Les actions de catégorie B peuvent contenir des droits de vote super (ou avancés). Par exemple, un vote d'actions de classe B pourrait être l'équivalent des votes de cinq actions de catégorie A.Les actions de catégorie B peuvent également contenir un dividende spécial ou un autre droit spécial non accordé à l'actionnaire ordinaire moyen.

L'investisseur moyen devrait se garder d'investir dans une société avec deux catégories d'actions. La raison en est que les propriétaires des actions de catégorie B sont généralement des initiés ou de grands investisseurs et que la société a tendance à se concentrer sur la satisfaction de ces investisseurs plutôt que de prêter attention à l'actionnaire ordinaire. (Pour en savoir plus sur les initiés, voir Plonger dans les investissements d'initiés .)

Petits flotteurs Une entreprise ou un stock doit respecter de nombreux paramètres pour que l'institution moyenne puisse prendre position il. Beaucoup de fonds ne prendront pas position dans une entreprise à moins que ses actions ne se négocient pour 10 $ ou plus. Les gestionnaires de fonds et / ou les analystes peuvent également se voir interdire de s'impliquer dans des sociétés dont les ventes annuelles totalisent moins de 1 milliard de dollars ou qui ne sont pas rentables. Bien sûr, il existe généralement d'autres conditions préalables et paramètres (pour la participation institutionnelle) et ils tournent généralement autour du flottant d'une entreprise.

Il est peu probable que les entreprises ayant un petit flottant ou ayant peu d'actions qui font du commerce dans le domaine public attirent l'attention des institutions parce que ces investisseurs auront de la difficulté à acquérir et finalement à vendre de grandes quantités d'actions. Lorsque les institutions ne peuvent pas participer à un stock, les actions ont tendance à languir; par extension, ils peuvent devenir un «piège de valeur».

Les entreprises bien implantées C'est généralement un signe positif lorsque les initiés d'une entreprise possèdent de grandes parts du capital de leur entreprise, ce qui incite généralement les initiés à trouver des moyens d'accroître la valeur pour les actionnaires.

De nombreuses institutions et entités qui peuvent faire circuler des actions (fonds communs de placement et fonds de couverture) n'interviendront généralement pas dans une entreprise si elle possède un pourcentage élevé d'initiés. Si les initiés possèdent un pourcentage élevé d'actions, l'établissement d'investissement peut ne pas être en mesure d'influencer le conseil d'administration ou d'avoir son mot à dire sur les questions de gouvernance d'entreprise. Ce manque d'intérêt institutionnel pourrait faire languir sérieusement un stock.

Bottom Line Même si une entreprise peut sembler un candidat intéressant en raison d'un multiple faible, à moins d'avoir des catalyseurs à l'horizon, des investisseurs institutionnels intéressés, des incitations internes et d'amples flotteurs, le titre pourrait vous mener vers une valeur piège.