Le taux d'inflation ayant un impact significatif sur les marchés financiers, la capacité à projeter ou anticiper les taux d'inflation revêt une importance considérable pour les investisseurs et les analystes de marché. Les instruments les plus utilisés pour aider les investisseurs à prévoir les taux d'inflation sont les titres protégés par l'inflation du Trésor (TIPS) et l'écart de rendement TIPS.

Que sont les TIPS?

Les TIPS sont des titres du Trésor américain indexés sur l'inflation, un concept stratégique qui aide à protéger les investisseurs des coûts de l'inflation et d'autres effets négatifs. Les TIPS sont soutenus par le gouvernement des États-Unis, ils sont donc généralement considérés comme des investissements à très faible risque. Les valeurs nominales de ces titres augmentent et diminuent avec l'inflation, mesurée par l'indice des prix à la consommation (IPC), tandis que leurs taux d'intérêt restent les mêmes (souvent appelé taux d'intérêt fixe). Les TIPS peuvent être achetés auprès du gouvernement directement par TreasuryDirect, ou obtenus par l'intermédiaire des services d'une banque, d'une société de courtage ou d'un courtier. Ces titres sont disponibles avec un placement minimum de 100 $ et peuvent être achetés dans des échéances de cinq, 10 et 30 ans. Le coût des TIPS directement achetés peut inclure une réduction ou une prime, ainsi que des intérêts courus. L'Internal Revenue Service (IRS) considère les ajustements d'inflation semestriels sur les obligations TIPS comme un revenu imposable, de sorte que de nombreux investisseurs choisissent d'avoir accès aux TIPS par le biais de fonds communs de placement ou de fonds négociés en bourse. comptes. Pourtant, l'achat direct de TIPS permet à un investisseur d'éviter les taxes locales et nationales, et les frais de gestion qui sont attachés aux fonds communs de placement.

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Mesurer l'inflation: le spread de TIPS

Les anticipations d'inflation sont d'une grande importance, non seulement pour les investisseurs, mais aussi pour la crédibilité et l'efficacité de la politique monétaire. La détermination des anticipations d'inflation est souvent possible en examinant les différences de rendement entre les TIPS (autrement dit les rendements réels des bons du Trésor) et les titres du Trésor traditionnels (autrement dit les rendements nominaux des titres du Trésor) de même échéance. La différence de rendement qui en résulte est une indication d'un point d'équilibre du point d'inflation, un niveau d'inflation auquel les deux types de titres deviennent rentables pour leur échéance donnée. Les titres du Trésor, réels et nominaux, ont des rendements différents, malgré la même date d'échéance, car le paiement des TIPS suit l'inflation, contrairement aux paiements pour les titres nominaux du Trésor.

L'importance de la prévision des taux d'inflation

L'aspect le plus important de la comparaison et de la mesure de la différence de rendement entre ces deux types de titres du Trésor est la capacité de mesurer avec précision les attentes du marché pour l'avenir les taux d'inflation mesurés par l'IPC.Fondamentalement, le rendement à l'échéance d'une obligation traditionnelle du Trésor verse au porteur un coupon nominal fixe. Le principal compense l'investisseur pour l'inflation à l'avenir. Les TIPS, les coupons et les principaux titres suivent l'IPC, de sorte que le rendement de ce titre ne comprend que le taux d'intérêt réel. Par conséquent, la mesure de la différence entre ces deux types de titres indique une inflation sur l'horizon d'échéance des titres. Un écart plus important entre les deux rendements est une indication des attentes plus élevées des investisseurs. Inversement, un écart plus faible indique des attentes plus faibles de la part des investisseurs. Pour un investisseur, il devient important d'observer le rendement de propagation TIPS, en particulier lorsque la propagation est plus grande ou est en train de s'élargir. À titre d'exemple de prévision de l'inflation en utilisant le spread de rendement TIPS, supposons que le Trésor à cinq ans a un rendement de 4% et que le TIPS à cinq ans a un rendement de 2%. Cela indiquerait que les anticipations d'inflation pour les cinq prochaines années sont d'environ 2% par an. Essentiellement, un spread TIPS plus large indique une inflation plus élevée, tandis qu'un écart plus étroit indique des taux d'inflation plus bas.

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Quant à la marge de TIPS dans la prévision de l'inflation, son bilan depuis 1997 indique qu'environ deux tiers du temps, en utilisant le spread TIPS, a conduit à une sous-estimation de l'inflation. Pourtant, la propagation TIPS est généralement utilisé pour fournir au moins une estimation de l'inflation raisonnable.

Pour les investisseurs intéressés à investir dans TIPS

Comme mentionné précédemment, les investisseurs peuvent souhaiter acheter directement des TIPS. Toutefois, les investisseurs peuvent également explorer l'option de TIPS en utilisant des ETF ou des fonds communs de placement. Les options pour investir directement ou indirectement dans TIPS sont nombreuses, et le choix dépend largement des intérêts d'investissement spécifiques de l'investisseur. Parmi les exemples de véhicules d'investissement TIPS disponibles, citons le FINB iShares Barclays TIPS Bond Fund (NYSEARCA: ASTUCE

ASTUCES CONSEILS Bd114 14 + 0. 17% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), l'américain Fonds de titres protégés contre l'inflation Beacon Treasury («ATPIX») et le SPF Barclays Capital TIPS Fund SPDR (NYSEARCA: IPE IPESPDR Blmbrg Brc56 63 + 0. 21% Créé avec Highstock 4. 2. 6 >).