Une boîte de style est une représentation graphique des caractéristiques d'un fonds commun de placement. Le fournisseur de services financiers Morningstar, Inc. a popularisé cet outil en le plaçant aux côtés de son célèbre système de notation des fonds communs de placement, qui classe les fonds communs de placement en leur attribuant entre une et cinq étoiles. Par conséquent, de nombreux investisseurs en fonds communs de placement se sont familiarisés avec la boîte de style et son utilisation comme outil d'évaluation des fonds communs de placement. Mais la boîte de style est un outil avec plusieurs autres applications pratiques. Lisez la suite pour découvrir comment les boîtes de style peuvent être utilisées pour classer les fonds communs de placement et les titres individuels et pour vous aider à comprendre la gestion de l'argent et la stratégie de répartition de l'actif de votre portefeuille. (En savoir plus sur Morningstar Lights The Way .)

Un coup d'œil sur la boîte
La boîte de style d'équité domestique, conçue pour faciliter l'évaluation des titres, est la plus connue et la plus populaire type de boîte de style. La case de style actions domestiques de Morningstar, présentée ci-dessous, fournit un système simple de classification des actions.

L'axe vertical de la boîte de style est divisé en trois catégories, qui sont basées sur la capitalisation boursière. Pour les évaluations de fonds communs de placement, la méthodologie d'évaluation de la capitalisation boursière exclusive de Morningstar est utilisée pour classer les actions sous-jacentes dans chaque fonds commun de placement afin de déterminer la capitalisation boursière du fonds. Sur les 5 000 actions de la base de données sur les actions domestiques de Morningstar, les 5% les plus importants sont classés dans les grandes capitalisations. Les 15% suivants sont classés en tant que capitalisation moyenne et les stocks restants sont classés en petites capitalisations. (Pour plus d'informations, voir Définition de la capitalisation boursière et Introduction aux petites capitalisations .)

L'axe horizontal est également divisé en trois catégories, en fonction de la valorisation. Encore une fois, les actions sous-jacentes de chaque portefeuille de fonds communs de placement sont examinées. Les ratios cours / bénéfice (P / E) et cours / valeur comptable (P / B) sont utilisés comme base d'un calcul mathématique qui aboutit à la classification de chaque stock en tant que croissance, mélange ou valeur. est utilisé pour décrire les stocks qui présentent à la fois des caractéristiques de croissance et de valeur.

Comment utiliser une boîte de style
Ensemble, les axes vertical et horizontal peuvent être utilisés pour classer un fonds commun de placement dans l'une des neuf catégories suivantes:

Grande valeur Grand mélange Grande croissance Valeur moyenne Mélange moyen Croissance moyenne Petite valeur Petit mélange Petit croissance

Ce système de catégorisation est utile pour déterminer comment un investissement s'inscrit dans un portefeuille d'investissement particulier du point de vue de la répartition de l'actif. Certains investisseurs l'utilisent pour trouver un fonds pour chaque catégorie, tandis que d'autres se concentrent sur des domaines spécifiques. Par exemple, un investisseur agressif pourrait se concentrer principalement sur des fonds de petite capitalisation ou des fonds de croissance. Mais le placement d'un fonds dans la boîte de style n'est pas seulement utile dans la sélection des investissements.Il est également utile à long terme, où les données de boîte de style historique peuvent être utilisées pour vérifier la cohérence des avoirs d'un portefeuille. (Pour en savoir plus, voir Atteindre la répartition optimale de l'actif .)

Les mêmes cases de style que celles utilisées pour évaluer les fonds communs de placement peuvent également être utilisées pour évaluer les actions et les obligations individuelles. déjà utilisé pour évaluer chaque titre sous-jacent dans un fonds donné avant de faire la moyenne des données pour fournir une notation au niveau du fonds. Mais de nombreux investisseurs ne connaissent pas l'utilisation de la boîte de style - en raison du fameux système de notation de Morningstar pour les fonds communs de placement, de nombreuses autres sociétés de fonds ont adopté le placement de boîtes de style à des fins de marketing. les autres utilisations de l'outil.

D'autres variétés de boîtes de style
En plus de la boîte de style d'équité domestique, Morningstar offre deux autres boîtes de style: une boîte de style d'équité internationale et une boîte de style de revenu fixe.

International Style Style Box
La case de style actions internationales ressemble exactement à son cousin domestique, avec une capitalisation boursière sur son axe vertical et une valorisation selon l'axe horizontal. Mais bien qu'ils se ressemblent, ils utilisent des spécifications différentes pour déterminer les plafonds de marché et les valorisations. Dans une case de style actions internationales, les caps de marché sont basés sur la capitalisation boursière médiane des actifs d'un fonds particulier, chaque actif étant mesuré et factorisé dans l'ensemble. Les valorisations utilisent le ratio cours / flux de trésorerie plutôt que P / E, ce qui, sans doute, permet une comparaison plus facile entre les titres, car les données sur les bénéfices peuvent être calculées différemment d'un pays à l'autre.

Case de style à revenu fixe
En plus des cases de style action, il existe une case de style pour les placements à revenu fixe. À l'instar des cases de style «equity», la case style de revenu fixe peut être utilisée pour classer les placements dans l'une des neuf catégories. Il mesure la qualité du crédit sur son axe vertical, en évaluant les investissements comme élevés, moyens ou faibles. L'axe horizontal évalue la sensibilité au taux d'intérêt telle que mesurée par la duration des obligations du portefeuille (maturité). Les catégories de durée comprennent court, intermédiaire et long. Chaque obligation sous-jacente dans le portefeuille d'un fonds a un taux de qualité de crédit distinct et une date d'échéance fixe, ce qui facilite la catégorisation. Morningstar

Bien que Morningstar tire la plupart de ses mérites, la plupart des grandes sociétés de fonds communs de placement et des sociétés de services financiers personnels ont adopté la boîte de style et la plupart adoptent leurs propres conventions pour les boîtes de style. Par exemple, avec les cases de style «equity», les axes changent souvent de «blend» à «core» et «medium» à «mid». Des méthodologies de catégorisation exclusives peuvent également être développées pour déterminer les plafonds de marché, mais la plupart des méthodes fonctionnent selon des paramètres raisonnables fondés sur les normes de l'industrie.
Au-delà des fonds communs de placement

En plus de développer des boîtes de style exclusives, les chercheurs et les analystes financiers ont dépassé l'utilisation de la boîte de style comme outil d'évaluation des fonds communs de placement et des titres individuels. classer les gestionnaires de fonds en catégories.Les analystes de recherche de programmes de comptes distincts utilisent la boîte de style pour développer des portefeuilles hypothétiques qui combinent divers gestionnaires de fonds. De cette manière, on peut montrer aux investisseurs fortunés comment créer un portefeuille diversifié grâce à l'utilisation de gestionnaires de fonds individuels. Les données historiques peuvent être utilisées pour exécuter une variété presque infinie de scénarios qui donnent aux analystes, aux conseillers financiers et aux investisseurs l'opportunité d'examiner les résultats de performance et la cohérence de style résultant de la combinaison de différents gestionnaires de fonds dans des combinaisons spécifiques. Le même type d'analyse peut également être effectué avec des titres individuels.
Au-delà de la sélection des investissements, les boîtes de style jouent également un rôle dans la surveillance de la conformité d'un gestionnaire de portefeuille à son style professionnel. Par exemple, un gestionnaire de base qui a tendance à acheter des actions de valeur serait étiqueté «noyau avec une inclinaison de valeur». Si ce gestionnaire commence soudainement à privilégier les actions de croissance, les investisseurs voudront prendre note de cette dérive de style et envisager de choisir un nouveau gestionnaire si l'ajout de titres de croissance viole une allocation d'actifs souhaitée ou déplace le portefeuille dans une direction qui ne répond pas objectifs d'investissement à long terme. Parce que les comptes séparés sont vendus par des conseillers financiers professionnels, votre conseiller peut facilement fournir des informations sur la boîte de style si vous souhaitez le voir.

Conclusion

Que vous utilisiez une boîte de style pour examiner des fonds communs de placement, des titres individuels ou des gestionnaires de fonds, c'est un outil utile qui continuera à jouer un rôle dans l'évaluation des investissements. Il peut également vous aider à déterminer la répartition globale des actifs de votre portefeuille en déterminant où se situent vos placements dans la boîte. Même si vous n'utilisez jamais vous-même une boîte de style, vous pouvez parier que l'industrie des placements continuera à compter sur cet outil éprouvé pour commercialiser ses produits et guider les investisseurs dans leurs décisions.
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Les scores de qualité de Morningstar en matière d'intendance Big .