Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est la plus grande et sans doute la plus prospère le 21ème siècle. De son démarrage modeste dans un garage californien en 1976, à l'entreprise de 500 milliards de dollars qu'elle est aujourd'hui, le succès d'Apple est venu d'être un innovateur de premier plan, non seulement dans le domaine de la technologie, mais aussi dans la finance. Il suffit d'examiner le changement dans la structure du capital de l'entreprise pour voir à quelle vitesse Apple peut s'adapter à son environnement.

Capitalisation boursière

La structure du capital est simplement une mesure du montant des capitaux propres et / ou de la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses activités. Les capitaux propres représentent la propriété d'une société et sont calculés en déterminant la somme des actions ordinaires et des bénéfices non distribués, moins le montant des actions propres. Les capitaux propres totaux d'Apple s'élèvent à 119 dollars. 36 milliards, à partir de son dépôt de 10-K en Septembre 2015. Il se compose de 27 $. 42 milliards d'actions ordinaires à la valeur nominale et le capital d'apport supplémentaire, et 92 $. 28 milliards de bénéfices non répartis, moins les autres éléments du résultat étendu cumulés de 345 millions de dollars. Apple a 5 579 milliards d'actions en circulation et 29. 72 millions d'actions diluées, également appelées titres convertibles, ce qui lui donne une capitalisation boursière (capitalisation boursière) d'environ 600 milliards de dollars, au 7 août 2016.

Capitalisation de la dette

Le deuxième élément de la structure du capital d'une société est la dette, ce qui représente le montant que la société doit aux créanciers. La dette est d'abord classée par période de temps. Le passif à court terme englobe une dette qui vient à échéance dans l'année et il est important que les investisseurs les prennent en considération lorsqu'ils déterminent la capacité d'une société à rester solvable. Le 10-K d'Apple de septembre 2015 calcule le passif actuel à 80 $. 61 milliards, composé de 35 $. 49 milliards de comptes créditeurs, 25 $. 18 milliards de dépenses à payer, 8 $. 94 milliards de revenus reportés et 11 milliards de dollars de billets à court terme et d'obligations. La dette à long terme et les autres passifs non courants s'élèvent à 90 $. 51 milliards, portant le passif total d'Apple à 171 $. 124 milliards, soit une augmentation de près de 200% au cours des trois dernières années.

Effet de levier

En raison de l'environnement de politique de taux d'intérêt zéro (ZIRP), Apple a commencé à émettre ses premiers bons et obligations en 2013, en souscrivant un total de 64 $. 46 milliards de dettes. Apple a fait ce pas non pas parce qu'il avait besoin de la capitale, mais parce qu'il recevait essentiellement de l'argent gratuit. Avec plus de 80% des obligations d'Apple ayant des taux d'intérêt nominaux compris entre 0,28% et 2,94%, les rendements réels de ces instruments ont à peine battu l'inflation. Cependant, l'accumulation de dettes par Apple a considérablement modifié sa structure de capital, augmentant le risque de défaut de l'entreprise.Depuis septembre 2012, les ratios actuels et rapides d'Apple ont chuté respectivement de 26% et 30%, limitant ainsi la capacité de la société à honorer ses obligations financières à court terme.

Vs de la dette. Fonds propres

De plus, le ratio d'endettement de la société a connu une croissance spectaculaire. Cette mesure est mieux utilisée pour déterminer le montant de la propriété dans une société par rapport à la somme d'argent due aux créanciers. Il est calculé en divisant le passif total d'une société par ses capitaux propres. En 2012, Apple avait un ratio d'endettement de 49%. Au cours des trois dernières années, ce ratio a bondi à 142%, illustrant à quelle vitesse la structure du capital peut changer.

Valeur d'entreprise

La valeur d'entreprise (VE) est un moyen populaire de mesurer la valeur d'une entreprise et est souvent utilisée par les banquiers d'investissement pour déterminer le coût d'achat d'une entreprise. EV est calculé en trouvant la somme de la capitalisation boursière de la société et de sa dette totale et en soustrayant ce chiffre du total de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. L'EV d'Apple de 2012 à 2015 a augmenté de 900%, passant de 66 $. 7 milliards à 666 $. 55 milliards, alors que la dette nette a augmenté de 1 068%. Alors que l'accumulation de la dette d'Apple peut être inquiétante pour certains, les investisseurs doivent garder à l'esprit que Apple est la société la plus riche en argent en Amérique. Avec plus de 18 milliards de dollars en espèces et 43 $. 5 milliards de titres négociables à court terme, en juin 2016, la structure de capital hautement endettée d'Apple ne devrait pas constituer une menace pour la solvabilité de l'entreprise dans un avenir prévisible.