La comptabilité des fonds de capital-investissement est différente de celle des autres véhicules d'investissement car les fonds de capital-investissement ne sont pas comme les autres types de placements. Ils sont une partie de fonds de couverture, une partie de capital-risque et une partie de leur propre, et il est évident dans leur comptabilité. Les mêmes règles comptables que celles que vous voyez dans d'autres sociétés s'appliquent toujours, mais elles doivent souvent être modifiées pour s'adapter aux sociétés privées.

Les fonds de private equity s'apparentent aux hedge funds en ce sens qu'ils ont des structures de paiement similaires. Les investisseurs paient des frais de gestion et un pourcentage des bénéfices réalisés. Les deux types de fonds conservent des portefeuilles d'investissements différents, mais ils ont des objectifs très différents. Le capital-investissement a un jeu plus long, et cela affecte sa comptabilité. Alors que les hedge funds investissent dans tout et n'importe quoi, la plupart de ces positions sont très liquides. Ils peuvent être vendus en quelques secondes si le gestionnaire de fonds choisit. En revanche, les fonds de private equity ont tendance à être très illiquides.

De cette manière, ils ressemblent à des sociétés de capital-risque dans la mesure où les fonds de capital-investissement investissent directement dans des sociétés privées et peuvent, selon l'investissement, ne pas être en mesure de toucher leurs investissements pendant des années. Dans certains cas, ils peuvent également intervenir dans les opérations d'une entreprise privée et entraîner la direction à rendre l'entreprise rentable. Cela pourrait se terminer par un premier appel public à l'épargne (IPO) ou aboutir à la fusion de l'entreprise avec une autre. Dans les deux cas, il existe une période d'années au cours de laquelle une valeur précise des investissements du fonds de capital-investissement n'est pas définie objectivement.

Structure du fonds

Les fonds de capital-investissement tendent à être structurés comme des contrats de société en commandite (APL) avec plusieurs catégories de partenaires. Il existe souvent une classe de partenaire fondateur (FP), ainsi qu'une classe de partenaire général (GP) et une classe de partenaire limité (LP). Les frais du fonds et les distributions doivent être répartis entre ces catégories de partenaires. Les règles pour cela doivent être stipulées dans l'APL, et il peut y avoir de grandes différences entre les entreprises. La structure exacte influence la façon dont les informations comptables de chaque investissement et de l'ensemble de l'entreprise sont enregistrées. Le niveau d'analyse utilisé par le fonds de capital-investissement peut également être affecté par la structure.

Le pays de juridiction fait également une grande différence dans les structures de fonds de private equity et dans la comptabilité. La plupart des fonds de private equity des États-Unis sont situés au Delaware, mais les fonds de private equity peuvent également aller à l'étranger, comme dans une Cayman Limited Partnership, ou ils peuvent être basés dans un autre pays. Par exemple, en Europe, une société en commandite anglaise est très répandue, même pour des fonds qui ne sont pas basés au Royaume-Uni.

Private Equity Investments

N'oubliez pas que de nombreux fonds de capital-investissement créent des structures d'investissement complexes pour limiter le fardeau fiscal de leurs investissements, qui varient selon l'état ou le pays de compétence, ce qui complique la comptabilité.Des contrôles peuvent être mis en place, ou doivent être mis en place, pour réduire le risque fiscal, et certaines structures peuvent devoir être ajustées au fil du temps en fonction de l'évolution de la législation ou de l'interprétation acceptée de la législation fiscale.

De plus, les accords que les fonds de capital-investissement ont avec les entreprises dans lesquelles ils investissent font également la différence. Par exemple, certains fonds de capital-investissement investissent dans une entreprise à la fois par l'équité et la dette, en finançant une sorte de prêt pour l'entreprise. Si c'est le cas, les paiements d'intérêts doivent être rapprochés. Dans d'autres cas, la société peut avoir un accord pour verser des dividendes au fonds de private equity, et la distribution de ces bénéfices doit être gérée.

Normes comptables

Dans la plupart des cas, les normes comptables n'ont pas été rédigées en tenant compte du private equity. Le format de la comptabilité des fonds de private equity doit donc être modifié pour illustrer clairement le fonctionnement et la situation financière du private equity fund. Il existe également des différences dans les conditions du fonds de capital-investissement avec chaque société dans laquelle il investit, l'objet des activités du fonds de capital-investissement et les besoins de ses investisseurs en ce qui concerne les états financiers.

La comptabilité des fonds de capital-investissement peut également être affectée par le contrôle exercé par le fonds sur une entité. Par exemple, selon les principes comptables généralement reconnus du Royaume-Uni, la comptabilisation par mise en équivalence est nécessaire si l'investissement confère au fonds une participation minoritaire (20 à 49%) dans la société et ne fait pas partie d'un portefeuille plus important. n'exige pas la comptabilisation à la valeur de consolidation pour les positions minoritaires influentes. En revanche, les Normes internationales d'information financière (IFRS) exigent que les participations minoritaires influentes soient comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence lorsqu'elles ne sont pas évaluées équitablement au moyen d'un profit ou d'une perte.

La norme comptable adoptée par un fonds de capital-investissement affecte également la façon dont le capital des partenaires est traité. En vertu des PCGR des États-Unis, le capital des associés est traité comme des capitaux propres, à moins que les partenaires n'aient conclu une entente leur permettant de racheter leur placement à un moment donné. En revanche, aux États-Unis, les normes GAAP et IFRS traitent le capital des partenaires comme une dette à durée de vie limitée.

Méthodologies d'évaluation

En ce qui concerne la comptabilisation du capital-investissement, l'évaluation est un élément critique. Le choix des normes comptables a une incidence sur la façon dont les placements sont évalués. Bien que toutes les normes comptables exigent que les placements soient inscrits à la juste valeur, la définition de la juste valeur diffère considérablement d'une norme à l'autre. Dans certains cas, un fonds de private equity peut être en mesure d'actualiser la valeur d'un investissement en prétendant qu'il existe une restriction contractuelle ou réglementaire qui affecte le prix du marché. Dans d'autres cas, les placements sont cotés en fonction de ce que le fonds a payé, moins les provisions, ou sont évalués au prix de vente de l'investissement si celui-ci était mis sur le marché.

États financiers

Les états financiers préparés pour les investisseurs varient également en fonction de la norme comptable. Fonds de capital-investissement sous U.S. GAAP suivent le cadre décrit dans le Guide d'audit et de comptabilité de l'American Institute of Certified Public Accountants (AICPA). Cela comprend un tableau des flux de trésorerie, un état de l'actif et du passif, un tableau des placements, un état des résultats, des notes afférentes aux états financiers et une liste distincte des faits saillants financiers. En revanche, les IFRS exigent un compte de résultat, un bilan et des tableaux de flux de trésorerie, ainsi que les notes applicables et un compte de toute variation de l'actif net attribuable aux partenaires du fonds. U. K. GAAP demande un état des profits et pertes, un bilan, un tableau des flux de trésorerie, un état des gains et des pertes que le fonds comptabilise, ainsi que des notes.