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Un gouvernement pourrait changer sa politique monétaire pour un certain nombre de raisons, politiques, théoriques, empiriques et technologiques. Les objectifs économiques de la plupart des gouvernements sont similaires: croissance accrue, récessions réduites, création d'emplois et stabilité des prix. Malheureusement, la politique monétaire est un outil approximatif et incertain, souvent appliqué avec les meilleures estimations et évalué avec des résultats éloignés et mitigés.

Il est presque impossible de séparer la pensée économique des considérations politiques, ce qui explique pourquoi de nombreux gouvernements contemporains tentent de séparer leurs dirigeants élus des décisions de politique monétaire. Strictement parlant, le gouvernement des États-Unis ne contrôle pas la politique monétaire de la Réserve fédérale; il est techniquement incorrect de dire que le gouvernement des États-Unis change la politique monétaire. La Fed est contrôlée par son Conseil des gouverneurs, qui fonctionne indépendamment du président et du Congrès des États-Unis.

Le domaine de l'économie, malgré ses prouesses mathématiques, ne bénéficie pas de l'expérimentation contrôlée et testable de la physique ou de la chimie. Cela signifie que la pensée économique dominante des décideurs publics évolue avec le temps sans certitude concrète. Cela se voit dans les transitions entre le mercantilisme, l'économie classique, le keynésien, le monétarisme et les économies mixtes lourdement endettées. Les tactiques de politique monétaire pourraient changer parce qu'une nouvelle théorie s'est emparée de la banque centrale, entraînant une réforme économique généralisée.

D'un point de vue plus pratique, la politique monétaire a tendance à s'adapter aux niveaux actuels de chômage et d'inflation. Les défenseurs de la politique monétaire estiment que leurs outils peuvent aider à guider l'activité économique. Cela prend la forme d'ajustements de taux d'intérêt, de réserves obligatoires bancaires et de manipulations directes de la masse monétaire. En cas de chômage ou de déflation, les banques centrales poursuivent des politiques monétaires expansionnistes / inflationnistes; inversement, des politiques déflationnistes sont mises en place quand il semble que les prix augmentent trop rapidement.

Parfois, la politique monétaire change car l'application antérieure s'avère inefficace. Le «piège de la liquidité» dans l'économie japonaise au cours des années 1990 et 2000 est un exemple célèbre de politique monétaire en deçà des impacts prévus. Malgré des années de taux d'intérêt proches de zéro et d'autres méthodes expansionnistes, la banque centrale japonaise n'a pas été en mesure de générer ses niveaux d'inflation ou de croissance économique ciblés. La politique monétaire et budgétaire du Japon a changé à plusieurs reprises pendant et après cette période, chaque modification étant un sous-produit de l'inefficacité passée.

La nature des techniques de politique monétaire s'est adaptée aux conditions changeantes de l'économie.Au cours du XXe siècle, la Réserve fédérale a abandonné des agrégats monétaires plus classiques et a commencé à se concentrer sur les taux d'intérêt et les programmes d'achat d'obligations. L'explication de ces changements était que l'évolution des instruments financiers et des services bancaires électroniques rendait plus difficile le suivi de l'offre de monnaie réelle. Il est simplement devenu trop difficile de prédire l'impact des injections monétaires classiques dans cette nouvelle ère.

La plupart de ces variables sont susceptibles d'être en jeu chaque fois que la politique monétaire change. Même avec les gouvernements qui exercent un plus grand contrôle sur leurs banques centrales, les changements de politique sont rarement effectués dans le vide en fonction d'une seule considération.