Stan Weinstein a esquissé les principes de l'analyse scénique dans son livre de 1988 Secrets for Profiting in Bull and Bear Markets . Ce texte classique a ouvert la porte à de nombreux non-professionnels pour exécuter leurs premières positions de vente à découvert parce que sa description détaillée des délais les plus favorables à cette stratégie a surmonté l'inconfort naturel de vendre d'abord et d'acheter en second lieu.

Mais ses concepts intemporels vont bien au-delà de quelques principes de vente à découvert. Le livre organise l'action du marché en segments qui évaluent la dynamique des prix dans un cycle continu de fonds, de cassures, de tendances haussières, de sommets, de cassures et de tendances baissières. Chacune de ces étapes génère une variété d'opportunités de trading et d'investissement qui capitalisent sur les conditions actuelles.

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Le public a tendance à se concentrer exclusivement sur la phase 2 ou la phase de tendance haussière, cherchant à acheter plus cher et à vendre plus cher (voir Échanger dans la bonne direction Comprendre l'axe de tendance). Les gens sont confus lorsque les conditions changent, ne privilégiant plus les stratégies à long terme qu'ils ont adaptées à partir de livres ou de sites Web populaires. Une brève formation sur le principe de Weinstein réduit le risque associé à cette myopie, ce qui leur permet de prendre des décisions éclairées lorsque les marchés se retournent contre leurs positions, comme ils le font pendant les fourchettes, les corrections et les baisses.

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Examinons les étapes, identifions les attributs et décrivons les types de postes qui fonctionnent le mieux dans chaque phase du marché. Gardez à l'esprit que ces concepts sont indépendants du calendrier, ce qui signifie qu'ils fonctionnent aussi bien sur les graphiques intraday, journaliers, hebdomadaires et mensuels, ce qui en fait d'excellents outils de support pour les traders, les market Timers et les investisseurs à long terme.

Étape 1: BOTTOMS

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La première étape commence à la fin d'une tendance baissière, lorsqu'une sécurité entre dans le processus de construction de la base. Ces fonds peuvent être simples ou complexes, mais ils ont une chose en commun: de nouveaux actionnaires remplacent la vieille garde, remplaçant à son tour la peur par un espoir qui finira par se transformer en avidité. Acheter au début de sa construction ne fonctionne pas bien parce que la dynamique de remplacement de la foule peut déclencher des tests complexes et de nouveaux creux avant que le support ne soit établi (voir Comprendre l'équation du prix par rapport au temps).

L'accumulation a tendance à s'accélérer vers la fin du cycle, déclenchant un ensemble de pics de volume supérieurs à la moyenne qui montrent un intérêt d'achat enthousiaste. Le volume à l'équilibre (OBV) et d'autres outils de distribution d'accumulation bas avec le prix et tournent plus haut, reflétant les nouvelles perspectives techniques haussières. Observez attentivement quand ces indicateurs montrent un plus grand potentiel que l'action des prix dans la base, car cela peut signaler une cassure imminente qui déclenche l'étape 2.

Les évasions de base déclenchent souvent de grandes lacunes sur un volume élevé qui reste longtemps inutilisé. pour entrer des positions dans un schéma de consolidation élevé plutôt qu'un retrait qui teste un nouveau support.Lorsque cela se produit, le trade de retrait offre une récompense exceptionnelle: le risque car la transition vers la deuxième étape tend à fonctionner de manière fiable, avec peu d'interruptions, permettant des arrêts serrés (voir Principales stratégies de Mastering Pullback Trading).

Étape 2: UPTRENDS

La tendance haussière marque le début de la phase 2, période pendant laquelle les acteurs du marché peuvent acheter de manière agressive, en particulier dans les premières phases. Les nouvelles tendances haussières tendent à attirer un petit groupe d'acheteurs engagés au début et un grand groupe de poursuivants faibles et d'adeptes plus proches de la fin. À son tour, la phase initiale d'une tendance haussière tend à susciter une action des prix bien organisée, avec une série gracieuse de hauts et de bas plus élevés tandis qu'une tendance haussière tardive tend à cracher toutes sortes de pièges, à arrêter de courir et à basculer. Cela arrive parce que les initiés du marché prennent note de la tendance haussière en développement et utilisent leurs compétences spéciales pour se débarrasser des mains faibles et des adaptateurs en retard.

Le milieu de l'étape 2 imprime souvent un écart de continuité de volume élevé qui marque le point médian de la tendance haussière. Cette montée en flèche signale également l'introduction formelle de mains plus faibles dans le commerce. Les adaptateurs précoces devraient s'arrêter lorsque la tendance haussière présente une telle intensité émotionnelle, car l'évolution des prix risque de devenir plus irrégulière, bien que les tendances haussières tardives puissent produire l'action des prix la plus verticale et la croissance rapide des bénéfices de tous les segments.

Etape 3: TOPS

Le passage de la phase 2 à la phase 3 ne se fait pas dans une seule barre de prix, car la première phase d'un cycle comprend la dernière phase d'une tendance haussière. niveau de résistance dans la gamme évolutive. En outre, les consolidations à la hausse peuvent générer des prix encore plus élevés, ce qui ne peut être confirmé qu'au début de l'étape 4. Malgré tout, les hauts affichent des caractéristiques similaires qui permettent aux traders et aux marketers de porter des jugements éclairés sur la direction du titre.

Les patrons légitimes montrent une distribution active parce que des mains fortes prennent des bénéfices et retournent sur la touche. Comme avec les fonds, OBV et d'autres outils de distribution d'accumulation mesurent ce processus avec une grande précision, en particulier lorsque l'activité baissière des volumes entraîne des baisses de prix. Cependant, il n'y a pas de calendrier parfait pour l'achèvement d'un sommet, ce qui le rend facile à attraper dans une mauvaise récompense: les scénarios de risque, en particulier avec les ventes à découvert qui cherchent à profiter d'une panne.

Un sommet mature tend à perdre de son élasticité, les barres de prix n'atteignant pas la moitié supérieure de la fourchette. Cette action des prix sans modération expose l'intérêt décroissant des quelques acheteurs enthousiastes laissés dans le système, permettant à la gravité de prendre le contrôle. Les moyennes mobiles intermédiaires commencent à s'aligner sur les niveaux de support clés, ajoutant de l'énergie à la panne suivante, ce qui déclenche une boucle de rétroaction positive. Les dominos techniques tombent, l'un après l'autre, tandis que les actionnaires piégés sont contraints de capituler.

Étape 4: DOWNTRENDS

La rupture marque le début de la tendance baissière de la phase 4, lorsque les vendeurs contrôlent l'action des prix, abandonnant souvent les titres à des niveaux déprimés imprévus par des taureaux optimistes.La désillusion et la perte de la foi caractérisent cette période inconfortable, qui peut prendre beaucoup de temps à traverser le système. L'étape commence souvent par une forte volatilité mais se termine par une faible volatilité, car l'apathie et le désintérêt ont fait des ravages, faisant chuter le volume de la sécurité à des creux cycliques.

Les positions courtes prises tôt dans une tendance baissière comportent un risque plus élevé et une récompense plus élevée que tard dans le déclin. Le sentiment haussier se porte bien au début de l'étape 4, encourageant les acheteurs de trempe à entrer dans les métiers alors que les algorithmes prédateurs déclenchent des pressions verticales parce que la répartition attire les amateurs ayant de faibles compétences en vente à découvert. Cependant, une forte volatilité oblige également les titres à baisser beaucoup plus rapidement qu'ils n'ont augmenté, ce qui permet d'obtenir des positions à découvert parfaitement synchronisées sur les profits exceptionnels.

Les dernières tendances à la baisse peuvent se transformer en guerres d'usure, les participants passant à d'autres opportunités. Ironiquement, les ventes à découvert prises à ce moment montrent une excellente fiabilité parce que la sécurité est tombant de son propre poids, et ce côté du marché n'est plus encombré d'amateurs. Cependant, ces problèmes présentent également une plus grande vulnérabilité aux chocs de nouvelles positives qui réveillent la ferveur haussière et permettent au processus de construction de base de recommencer à zéro.

The Bottom Line

L'analyse scénique de Stan Weinstein offre aux acteurs du marché un outil puissant pour identifier les conditions actuelles du marché et apporter des ajustements rapides aux stratégies et aux pratiques de gestion des risques.