Les options exotiques diffèrent des options habituelles en termes de gain et de prix. Bien qu'une option ordinaire ait une date d'expiration et un prix d'exercice fixes, une option exotique peut varier en fonction de la façon dont le paiement est déterminé et du moment où l'option peut être exercée. En outre, l'actif sous-jacent pour un exotique peut différer grandement de celui d'une option régulière. Par exemple, une option exotique peut avoir le temps ou la pluie comme sous-jacent. Comme il suit, de telles options sont souvent complexes au prix et à la structure. Par conséquent, ils sont généralement négociés sur les marchés de gré à gré que sur une bourse. (Pour plus d'informations, reportez-vous à Quelle est la différence entre une option régulière et une option exotique? )

Malgré leur complexité intrinsèque, les options exotiques présentent certains avantages par rapport aux options habituelles, notamment:

Plus adaptable aux besoins spécifiques de gestion des risques des particuliers ou des entités

• Trading et gestion des dimensions de risque uniques
• Une plus grande gamme de produits d'investissement pour répondre aux besoins des investisseurs
• Dans certains cas, moins chers que les options habituelles
• Dans cet article, nous explorons différents types d'options exotiques et examinons leurs caractéristiques. Certaines options exotiques communément notées sont:

Options binaires

• Options de barrière
• Options de rétrospection
• Options composées
• Options asiatiques
• Options du sélecteur
• Options Bermudes
• Options du panier > Options extensibles
• Options de spread
• Options de crier
• Options de gamme
• A titre d'illustration, nous nous référerons au tableau des prix ci-dessous pour un stock imaginaire, ABC, avec des données de prix journalières sur un période du mois.

Options binaires

Les options binaires, également appelées options numériques, ont un effet similaire à la logique numérique de 0 et 1. Ces options paient un montant fixe si l'option expire dans l'argent ou paie Rien du tout s'il expire avec de l'argent.

Supposons que l'action sous-jacente ABC se négocie à 100 $ au début du mois. Un investisseur achète une option d'achat binaire sur ABC avec un prix d'exercice de 100 $, une échéance de 1 mois et un gain de 20 $. À la fin du mois, l'action sous-jacente se négocie à 106 $, et donc l'option est dans l'argent. L'investisseur reçoit 20 $ (quelle que soit la profondeur de l'option) à l'échéance. (Pour plus d'informations, reportez-vous à

Quelle est la différence entre les options binaires et le day trading?

et Idées fausses courantes sur les options binaires ). Barrier Options Comme leur nom l'indique, ces options ne rapportent que lorsque le prix sous-jacent franchit une barrière. Le bénéfice est toutefois basé sur le prix d'exercice et non sur le prix barrière.Il existe deux types d'options de barrière:

A

Knock-In

• L'option de barrière devient active une fois la barrière atteinte. A Knock-Out
• L'option Barrière devient inactive une fois la barrière atteinte. Supposons qu'un investisseur achète une option d'achat Barrier 1 mois sur ABC avec un knock-in à 110 $ et un prix d'exercice de 100 $ le 2 mars 2015. Cette option n'est active qu'à partir du 23 mars rd

quand le sous-jacent passe à 118 $, donc franchir la barrière de 110 $. À l'échéance, le gain est de 6 $. Pendant ce temps, si l'option était un type knock-out à la place, elle deviendrait sans valeur le 23 mars ^rd et aurait un gain de 0 $. ^{Options de rétrospection} Ces options n'ont pas de prix d'exercice fixe au début. Le détenteur d'une telle option peut choisir rétrospectivement le prix d'exercice le plus favorable pour la période de l'option. Ces options éliminent le risque associé à la synchronisation de l'entrée sur le marché et sont, par conséquent, plus onéreuses que les options simples.

Supposons qu'un investisseur achète une option d'appel rétrospectif de 1 mois sur l'action ABC au début du mois. Le prix d'exercice est décidé à l'échéance en prenant le prix le plus bas atteint pendant la durée de vie de l'option. Le sous-jacent est à 106 $ à l'expiration et le prix le plus bas atteint à 71 $. Par conséquent, le gain est de 35 $ (= 106 $ - 71 $).

Options composées

Ces options ont une autre option comme actif sous-jacent.

Par exemple, un investisseur peut acheter une option d'achat composé d'un mois qui a une option d'achat de 3 mois sur l'action ABC comme sous-jacent. Le prix d'une telle option peut être obtenu par une double application du modèle d'évaluation des options de Black et Scholes.

Options asiatiques

Ces options ont un prix basé sur le prix moyen du sous-jacent à quelques dates précises.

Supposons qu'un investisseur achète une option d'achat asiatique d'un mois avec un prix d'exercice de 100 $ en actions ABC. Selon le contrat, cette option est payée sur la base du prix moyen du sous-jacent sur trois jours - 10 mars

e

, 20 mars ^e et 30 mars ^e . Dans le tableau ci-dessus, le prix moyen basé sur ces trois prix est de 94 $. 67. Étant donné que ce prix moyen est inférieur au prix d'exercice, l'option expire hors de la monnaie. ^{Options du Sélecteur} Essentiellement, les options qui permettent au détenteur de décider s'il s'agit d'un appel ou de le mettre une fois qu'une date prédéterminée est atteinte sont des options composées.

Un appel sur appel / put

est un type d'option de sélection [Ne sont pas ces types d'options composées?]

. Le détenteur d'une telle option a le droit d'acheter une option d'achat ou de vente (selon sa préférence au moment de l'exercice) sur une action sous-jacente. Options des Bermudes Ces options permettent d'effectuer des exercices précoces à quelques dates précises seulement. Parfois, ils ont une période de lock-out et permettent un exercice précoce après la fin de la période de lock-out. Par exemple, un investisseur achète une option d'achat d'un mois aux Bermudes avec un prix d'exercice de 100 $ sur l'action ABC au début du mois lorsque le sous-jacent se négocie à 100 $.Cette option des Bermudes peut avoir une période de lock-out de, disons, 10 jours et permettre un exercice précoce (comme une option américaine) à partir de là.

Options du panier

Ces options sont similaires aux options simples, sauf qu'elles sont basées sur plusieurs sous-jacents.

Par exemple, une option qui rapporte sur la base du mouvement de prix de non pas un, mais trois actifs sous-jacents est un type d'option de panier. Les actifs sous-jacents peuvent avoir des poids égaux dans le panier ou des pondérations différentes, en fonction des caractéristiques de l'option. (Pour plus de détails, voir

Comment utiliser une option "panier"?

).

Options extensibles Ces options permettent à l'investisseur de prolonger la date d'expiration de l'option. Ils sont de deux types: Titulaire-extensible:

L'acheteur de l'option (call ou put) a le droit de prolonger l'option d'une durée pré-spécifiée si l'option est hors de l'argent à la date d'expiration d'origine.

Écrivain-extensible:

• L'auteur de l'option (call ou put) a le droit de prolonger l'option d'une durée pré-spécifiée si l'option est hors de l'argent à la date d'expiration d'origine. Supposons qu'un investisseur achète une option de vente d'un mois avec un prix d'exercice de 100 $ en actions ABC avec une option extensible intégrée au début du mois. À la date d'expiration initiale (30 mars
• e ), l'option de vente est hors de l'argent puisque ABC se négocie à 106 $. Si le détenteur de cette option anticipe une baisse du prix d'ABC, il peut prolonger la date d'expiration en payant une prime supplémentaire (telle qu'établie dans le contrat) à l'auteur.

Options de spread ^{L'actif sous-jacent de ces options est le spread ou la différence entre les prix de deux actifs sous-jacents.} Supposons qu'une option d'achat différé d'un mois ait un prix d'exercice de 3 $ et que la différence de prix entre deux actions ABC et XYZ soit sous-jacente. À l'échéance, si les actions ABC et XYZ s'échangent respectivement à 106 $ et 98 $, l'option paiera 106 $ - 98 $ - 3 $ = 5 $.

Options de Cri

Une option de Cri permet au porteur de verrouiller un certain montant en profit tout en conservant son potentiel de hausse futur sur la position.

Supposons qu'un investisseur achète une option d'achat avec un prix d'exercice de 100 $ sur ABC pour une période d'un mois. Lorsque le prix de l'action passe à 118 $, le détenteur de l'option Shout peut bloquer ce prix et avoir un profit garanti de 18 $. À l'expiration, si l'action sous-jacente passe à 125 $, l'option paie 25 $. Pendant ce temps, si le stock se termine à 106 $ à l'expiration, le titulaire reçoit toujours 18 $ sur la position.

Options de plage

Ces options ont un impact sur la différence entre le prix maximum et le prix minimum de l'actif sous-jacent pendant la durée de vie de l'option. Ces options éliminent les risques associés à l'entrée sur le marché et au moment de la sortie du marché. Par conséquent, ceux-ci sont plus chers que la vanille ordinaire ainsi que des options de réflexion.

Dans le graphique ci-dessus, une option de range pour 1 mois sur stock ABC aura un gain de 118 $ - 71 $ = 47 $.

The Bottom Line

Les options exotiques offrent aux investisseurs de nouvelles alternatives pour gérer les risques de leur portefeuille et spéculer sur diverses opportunités de marché.Ici, nous avons énuméré quelques-unes des options exotiques populaires. Cependant, cette liste n'est pas exhaustive, car il peut y avoir un nombre infini d'options exotiques développées en ajoutant les caractéristiques des différentes options de vanille ou même des options exotiques. Le prix de ces instruments est très complexe et, par conséquent, la majorité d'entre eux sont négociés sur des marchés de gré à gré. Le monde de l'exotique continue d'évoluer et présente à la communauté financière des opportunités passionnantes et de nouveaux défis. (Pour plus d'informations, reportez-vous à

Options exotiques: Une fuite du trading ordinaire

).