La plupart des investisseurs connaissent les moyens les plus courants de perdre de l'argent sur le marché des titres à revenu fixe, mais il existe d'autres moyens moins connus - et tout aussi efficaces - de se rendre au les titres à revenu. Ici, nous essayons de tous les étudier, de sorte que vous puissiez apprendre à éviter les problèmes potentiels et mieux vous préparer à des problèmes inévitables.

Didacticiel: Concepts de liaison avancée
1. Perte de Trading Perdre de l'argent est facile si vous achetez et vendez des obligations en tant que trader. Voici les principales méthodes pour saigner de l'argent.

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• Mouvements de taux d'intérêt Comme tous les traders d'obligations le savent, lorsque les taux montent, les cours des obligations baissent. Si vous n'avez pas lu le climat de taux efficacement, vous allez vous blesser. C'est probablement la plus grande source de pertes commerciales sur le marché. (Lire Gestion du risque de taux d'intérêt pour savoir comment minimiser ce risque.)
• Révisions à la baisse du crédit
  Un mauvais trimestre ou un événement ponctuel punitif peut forcer les agences de notation à reconsidérer le crédit. la solvabilité d'un emprunteur. Si une seule encoche venait à être émise par un émetteur, ses obligations en souffriraient considérablement. (En savoir plus sur la notation de crédit des entreprises et des particuliers dans Qu'est-ce qu'une cote de crédit d'entreprise et Rapport de crédit à la consommation: Qu'est-ce que .
• Restructurations / Événements corporatifs les entreprises sont fusionnées ou rachetées, deviennent privées - ou publiques - toute la structure du capital de l'ancienne société peut également changer du jour au lendemain. Les changements dans la structure de l'entreprise pourraient laisser les détenteurs d'obligations face à tout, d'une forte baisse de la valeur des obligations à un gros, gros rien sur leur investissement. Gardez un œil sur les facteurs suivants:
  • Les raisons de la restructuration
  • Quelle forme financière les entreprises ont-elles dans
  • Ce que stipulait le prospectus de l'ancienne obligation
  • Le mandat du nouvel accord > AD:
  Pertes liées à la liquidité (écarts de négociation importants)
• Dans la plupart des cas, les produits à revenu fixe négocient de gré à gré, ce qui signifie qu'il n'y a pas toujours beaucoup de visibilité sur certaines questions. Vous n'aurez pas accès à toutes les informations de tarification pertinentes, en particulier aux informations relatives à la diffusion de l'offre / de la demande d'importance capitale. Si la propagation est particulièrement large, vous pourriez avoir des ennuis. Par exemple, vous pourriez acheter l'obligation de la société ABC pour 96 lorsque son écart entre les cours acheteur et vendeur était de 88/96, puis de le vendre un mois plus tard, alors que l'offre / demande était de 95/103. 95 est toujours un point de moins que votre prix d'achat. Illiquidité signifie que votre appel était juste, mais vous avez perdu où il a compté. (Pour plus d'informations sur le risque de liquidité, voir

  Options Dangers pouvant nuire à votre portefeuille .)

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  2. Inflation

Votre prochaine occasion de perdre de l'argent vient de l'inflation. Très brièvement, si vous gagnez 5% par an dans votre portefeuille à revenu fixe et que l'inflation tourne à 6%, vous perdez de l'argent.C'est aussi simple que ça. (Pour en savoir plus, consultez Faire face au risque d'inflation et Réduire les effets de l'inflation .) 3. Obligations indexées sur l'inflation OU TIPS

Voici un exemple que beaucoup d'investisseurs ne connaissent pas. Les titres protégés contre l'inflation par le Trésor (TIPS) (appelés «obligations à rendement réel» pour les investisseurs canadiens) sont censés être la réponse à cette question d'inflation. Malheureusement, il existe encore trois façons distinctes de perdre de l'argent sur ces investissements. Déflation

• Ce n'est pas un événement quotidien mais certainement une possibilité. En raison de la façon dont les valeurs sur les TIPS sont calculées, une période prolongée de déflation pourrait vous rapporter moins de liquidités à l'échéance que vous avez initialement investi. Votre pouvoir d'achat pourrait être intact, mais vous émergeriez avec moins qu'un lien régulier vous aurait payé. (Pour en savoir plus sur la déflation, lire Que signifie la déflation pour les investisseurs? ) Indice des prix à la consommation
• Des changements dans le calcul de l'indice des prix à la consommation pourraient aussi entraîner des pertes. Encore une fois, ce n'est pas un événement quotidien, mais cela a été fait et de nouvelles méthodes de calcul sont régulièrement testées et promues pour aboutir à une réduction de la valeur de votre TIPS. (Lisez les opinions divergentes sur la façon de calculer l'inflation dans La controverse sur l'Indice des prix à la consommation .) Fiscalité
• Enfin, les TIPS sont imposés sur le rendement et la plus-value (IPC) des parties de la liaison. Il est tout à fait possible que de fortes poussées d'inflation se traduisent par des factures fiscales importantes qui rendraient le rendement réel de l'obligation inférieur au taux d'inflation. Les comptes à l'abri de l'impôt sont donc les meilleurs pour détenir ces instruments. ( Conseils fiscaux pour l'investisseur individuel peut vous aider à garder plus d'argent dans votre poche.) 4. Fonds d'obligations et de marché monétaire

Il existe deux façons distinctes de perdre des fonds. Rachats

• En cas de rachat important du fonds (sur le départ d'un gestionnaire populaire, la suspicion de corruption, etc.), la direction pourrait être obligée de vendre des participations importantes pour rembourser des investisseurs. Si ces problèmes sont illiquides, le fonds et les investisseurs réaliseront des pertes. Dans certains cas, les frais de rachat peuvent également augmenter considérablement les pertes. (En savoir plus sur les risques entourant le rachat dans Erreurs communes par les investisseurs à revenu fixe .) Mauvaise gestion
• Les pertes de fonds sont le plus souvent le résultat de gestionnaires trop agressifs problèmes de qualité - qui par défaut. (Pour en savoir plus sur la confiance que vous pouvez accorder à votre gestionnaire de fonds dans Votre SICAV est-il sûr? et Devriez-vous suivre votre gestionnaire de fonds? ) 5. Obligations étrangères

Voici quatre manières intéressantes de perdre votre revenu durement gagné en utilisant le guichet des obligations étrangères. Contrôles des changes

• Votre pays ami, émetteur d'obligations étrangères, décide d'imposer des contrôles des changes. Aucun argent ne peut quitter le pays. Dommage, étranger. Fluctuation des taux
• Le taux de change entre votre pays émetteur d'obligations étrangères et le vôtre est en baisse.Vous allez très rapidement perdre (beaucoup) d'argent. Idem pour la hausse des taux d'intérêt dans ce pays étranger. Les lois sur les obligations sont universelles: le prix de votre obligation baissera à mesure que les taux augmenteront. (En savoir plus sur les taux de change dans Taux de change fixes et flottants .) Fiscalité
• Certains pays amis émetteurs d'obligations étrangères ont des régimes fiscaux moins favorables. Vous pouvez vous retrouver avec beaucoup moins lorsque l'homme d'impôt local (étranger) mord. Si vous repartez avec des rendements inférieurs à l'inflation, encore une fois, vous perdez. Nationalisation
• Si vous recherchez le rendement dans des contrées lointaines, il y a des chances que vous en rencontriez des cultures qui ne sont pas les nôtres. Dans certains d'entre eux, le gouvernement reprend légalement les entreprises par décret. Lorsque cela se produira, vous réaliserez que vous n'êtes plus au Kansas - et vous ferez l'expérience de première main des agences de notation sur la question. (Lire à propos d'un exemple de restructuration nationale dans Économies d'État: du public au privé .) 6. Titres hypothécaires

Cet investissement offre un moyen relativement simple de vous séparer de votre argent. Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) sont garantis par les versements hypothécaires mensuels de John Q. Householder. Quand il se heurte à des problèmes financiers personnels, ou lorsque la valeur de sa maison se déprécie de manière significative, il peut faire défaut sur son hypothèque. Si suffisamment de voisins le rejoignent, votre MBS perdra beaucoup de valeur et se négociera probablement sans liquidité. Lorsque vous décidez finalement de le vendre, vous perdrez de l'argent. (Renseignez-vous sur un exemple de défaut de paiement hypothécaire à grande échelle dans

Le carburant qui a alimenté la crise des subprimes .) 7. Obligations municipales

Voici trois façons de perdre avec "munis". Diminue l'impôt

• Oui, c'est vrai, diminue. Les obligations municipales sont généralement évaluées pour être exonérées de l'impôt fédéral - et souvent des taxes locales et nationales. Tant que ces taxes sont importantes, il y a un avantage à acheter des munis. Mais lorsque les taux d'imposition diminuent, la valeur de la détention des municipalités diminue aussi, tout comme leurs prix. (Pour plus de détails sur ce type de cautionnement, voir Les bases des obligations municipales .) Modification des règlements
• Pour conserver leur statut d'exonération fiscale, les titres comme les obligations municipales doivent également à des exigences légales exigeantes. Mais les lois changent régulièrement, tout comme le statut des émetteurs d'obligations municipales. Si cela se produit, votre véhicule sera réévalué contre des problèmes similaires, à plus haut rendement (et moins chers). Par exemple, les municipalités ont parfois (quoique rarement) une dégradation de leur cote de crédit après que les agences ont décidé qu'un budget récent contenait des dépenses imprudentes ou qu'un portefeuille d'investissement avait subi des pertes importantes. Une dégradation pourrait également se produire si la société qui assure l'obligation perd sa note AAA. (Lire la suite dans

  Le débat sur les cotes de crédit .) Les émetteurs privés

• Enfin, méfiez-vous des sociétés privées émettant des obligations municipales sous le nom de la municipalité dans laquelle elles opèrent (ex. lien municipal pour construire un nouveau terminal d'aéroport).Quelques-unes de ces sociétés sont passées à la faillite - même si les obligations ont reçu des notations municipales AAA, les garants étaient des sociétés privées. (Pour plus de détails, voir Séduction fatale des assureurs d'obligations municipales .) 8. CD

L'encaissement anticipé de votre certificat de dépôt (CD) (si autorisé) peut entraîner une pénalité. Lorsque cette pénalité est déduite des intérêts courus et de l'inflation, il y a de fortes chances que vous perdiez de l'argent. (Lisez à propos d'un autre risque associé aux CD dans CD Callable: Cochez la case Fine Print .) Conclusion

Vous l'avez: du jour au jour au très peu probable Il y a beaucoup plus de façons de perdre de l'argent sur le marché obligataire que les gens ne l'imaginent. Les bonnes nouvelles sont que, armés de cette connaissance, vous serez mieux en mesure d'éviter ces malheurs financiers avant qu'ils ne surviennent.