Les fonds communs de placement obligataires municipaux de Californie investissent principalement dans des obligations municipales d'émetteurs domiciliés en Californie et permettent aux investisseurs de s'exposer à ce secteur du marché obligataire tout en générant un revenu régulier exempt d'impôt. Les fonds d'obligations municipales de la Californie sont conçus pour les investisseurs dans les tranches d'imposition supérieures qui résident en Californie et cherchent des revenus exonérés d'impôt fédéral et de Californie. Ce type de fonds commun de placement offre une exposition plus diversifiée aux obligations d'émetteurs en Californie que les obligations municipales californiennes.

Étant donné que ce type d'OPC offre un revenu constant avec un degré de volatilité faible à modéré, il attire généralement les investisseurs à revenu élevé et à valeur nette élevée de la génération du baby-boom. résidant en Californie. Les investisseurs potentiels devraient être prêts à assumer un degré de risque de crédit faible à modéré et un risque modéré à élevé de taux d'intérêt, ainsi que le risque de liquidité, le risque de revenu, le risque d'appel et le risque de non-diversification.

Actions de l'investisseur du fonds à long terme exempté d'impôts de Vanguard en Californie

Émises le 7 avril 1986, sous le parrainage de Vanguard, les actions de l'investisseur à long terme exempté d'impôt de Vanguard California ont été conçues pour les investisseurs à revenu élevé et à revenu fixe résidant en Californie. Le groupe Vanguard Fixed Income est le conseiller en investissement du fonds et le gère professionnellement pour un ratio de frais de gestion de 0,20%.

Dans des conditions normales de marché, ce fonds investit au moins 80% de son actif net total dans des obligations municipales de qualité émises par l'État de Californie, les gouvernements locaux et les autorités publiques et régionales de financement public. Le revenu de ces titres de créance est exempté des impôts fédéraux et californiens. Le fonds n'a aucune limite sur les échéances des titres qu'il sélectionne. Toutefois, le conseiller en placement s'attend à ce que la maturité moyenne pondérée en dollars du fonds se situe entre 10 et 25 ans.

Au 31 juillet 2015, le fonds détient 681 obligations de son portefeuille, dont 39, 60 et 33% de son portefeuille sont alloués à des obligations ayant des échéances résiduelles comprises entre 10 et 20 ans et 20 à 30 ans, respectivement. Les actions de l'investisseur du fonds Vanguard California à long terme exonéré d'impôt ont un rendement à l'échéance de 2,4% et une durée moyenne de 6,6 ans. La duration effective modérément élevée du fonds fait en sorte que sa valeur liquidative est plus sensible aux fluctuations des taux d'intérêt que les fonds d'obligations municipales à court terme en Californie.

Au 31 août 2015, les actions de l'investisseur du Fonds à long terme exempté d'impôt de Vanguard en Californie présentaient un écart-type, ou volatilité, de 5,22%; un rendement annualisé moyen de 4,39%; et un ratio de Sharpe de 0. 59. Le fonds comporte un degré de risque modéré et convient mieux aux investisseurs résidant en Californie qui sont dans des tranches d'imposition élevées cherchant à obtenir une exposition au marché obligataire municipal de la Californie tout en générant une baisse mensuelle régulière. le revenu.

Actions de l'investisseur du Fonds à exonération fiscale à moyen terme de Vanguard California

Les actions de l'investisseur du Fonds à exonération fiscale à moyen terme de Vanguard California ont été émises le 4 mars 1994 par Vanguard. Il s'agit du fonds jumelé du Fonds d'actions de longue durée Vanguard California, qui est exonéré d'impôt. Au 31 juillet 2015, ce fonds est l'un des plus importants fonds communs de placement offrant une exposition aux obligations municipales de la Californie avec 9 $. 7 milliards d'actifs nets totaux, qui comprennent toutes les classes d'actions. Le fonds offre une exposition à faible coût au marché des obligations municipales de la Californie et facture un faible taux de frais de 0,2%.

Ce fonds cherche à générer un revenu mensuel plus élevé que les fonds obligataires californiens à plus court terme dont la durée effective est inférieure à celle des fonds obligataires à long terme. Contrairement aux actions de l'investisseur du fonds Vanguard California à long terme exonéré d'impôt, ce fonds investit principalement dans des titres de créance assortis d'échéances résiduelles allant de trois à cinq ans, de cinq à dix ans et de dix à vingt ans. Dans des circonstances normales, le fonds investit 80% de son actif net total dans des titres de créance d'émetteurs de l'État de Californie dont les revenus sont exonérés des impôts fédéraux et californiens.

Le Vanguard California - Fonds exonéré d'impôt à moyen terme à durée indéterminée investisseur détient 2 086 obligations de son portefeuille, d'une durée moyenne de cinq ans; un coupon moyen de 4,3%; et un rendement à l'échéance de 1,9%. Comme sa durée effective est inférieure à celle de son fonds jumelé, les actions de l'investisseur du Fonds à exonération fiscale à moyen terme de Vanguard California ont un rendement de la SEC de 1,7% sur 30 jours, tandis que les actions de Vanguard California à long terme un rendement de SEC à 30 jours de 2. 24%, au 4 septembre 2015.

Au 31 août 2015, sur la base des données de volatilité sur trois ans, ce fonds présente un écart-type de 3. 39 % et un ratio de Sharpe de 0,92. Ces statistiques indiquent que le fonds a connu un degré de fluctuation du cours de l'action faible à modéré et a fourni des rendements satisfaisants ajustés au risque sur cette période.

En termes de théorie du portefeuille moderne (MPT), ce fonds convient parfaitement aux investisseurs à revenu fixe vivant en Californie avec un degré de tolérance au risque faible à modéré et des horizons d'investissement à moyen terme revenu mensuel. Comme il offre une exposition spécialisée au marché obligataire californien, ce fonds est mieux détenu en tant que satellite dans un portefeuille de titres à revenu fixe bien diversifié.

Franklin California Fonds de revenu sans impôt Catégorie A

Franklin Templeton Investments a émis, le 1er février 1977, la catégorie A du Fonds de revenu sans impôt Franklin California. Il est conseillé par Franklin Advisers, Inc. et facture un ratio de frais net relativement faible de 0,58%. Au 31 juillet 2015, le fonds avait un actif net total d'environ 13 $. 65 milliards, qui comprend toutes les classes d'actions du fonds.

La catégorie A du fonds de revenu Franklin-Californie est normalement investie au moins 80% de son actif net total dans des titres municipaux de bonne qualité dont les revenus sont exonérés d'impôt fédéral et californien.Bien que le fonds cherche à investir une part importante de son actif net total dans des titres de créance non imposables, il peut investir jusqu'à 20% dans des titres de créance assujettis à l'impôt minimum de remplacement fédéral. Le fonds peut également investir jusqu'à 35% de son actif net total dans des obligations municipales émises par des territoires américains, lesquelles peuvent comporter des risques de crédit plus élevés que ceux des obligations municipales émises par la Californie.

Au 31 juillet 2015, les principales allocations sectorielles du Fonds de revenu Franklin-Californie en franchise d'impôt de catégorie A comprennent le transport, les obligations générales, les obligations d'obligation, les hôpitaux et les soins de santé et les services publics. Le fonds attribue respectivement 21. 56, 17. 53, 14. 17 et 12. 40% à ces secteurs. Il détient 570 obligations dans son portefeuille, dont la durée effective moyenne est de 6,4 ans; un taux de coupon moyen de 5,32%; et une maturité moyenne pondérée de 21. 7 ans. Pour compenser son degré modéré à élevé de risque de taux d'intérêt, le fonds offre un rendement SEC normalisé à 30 jours de 2, 53% et un rendement de distribution de 3, 98%.

Sur la base des données sur les trois dernières années, la catégorie A du Fonds de revenu libre d'impôt Franklin California a affiché un degré de volatilité supérieur à la moyenne par rapport à l'écart-type moyen des fonds d'obligations municipales. Toutefois, le ratio de Sharpe s'établissait à 0,80 au cours de cette période, ce qui indique qu'il offrait aux investisseurs des rendements adéquats ajustés au risque. Ce fonds convient mieux aux investisseurs à revenu fixe en Californie qui ont une tolérance au risque modérée et qui sont prêts à assumer un risque de taux d'intérêt plus élevé que les fonds communs de placement à court terme pour obtenir un revenu mensuel exempt d'impôt.