La nouvelle norme fiduciaire du ministère du Travail a eu une incidence considérable sur l'industrie de la planification de la retraite, même si elle ne prendra pas pleinement effet avant avril 2017. L'une des façons dont elle influe sur les conseillers sont d'avis qu'ils doivent réévaluer les caractéristiques de tous les types de placements, y compris les fonds à date cible. Les conseillers qui pensaient auparavant pouvoir s'acquitter de leur devoir fiduciaire en plaçant simplement leurs clients dans l'investissement le moins cher possible doivent maintenant jeter un second regard sur certaines de ces options afin de s'assurer qu'ils mènent leurs activités dans un sens plus holistique.

Voici plus de détails sur la façon dont les fonds à date cible et les conseillers qui les vendent seront touchés par la nouvelle règle. (Pour la lecture connexe, voir: Pourquoi les révisions des règles fiduciaires sont des conseillers de classement. )

Une nouvelle perspective

Les conseillers qui ont jadis basé leurs recommandations d'investissement uniquement sur les frais seront tenus de faire preuve de diligence raisonnable processus qui va au-delà d'un simple choix entre la gestion active et la gestion passive. Dans un sens, tous les fonds à date cible sont gérés activement, de sorte que les conseillers qui adoptent un style purement passif de gestion de l'argent peuvent se voir interdire l'utilisation de ces instruments.

La principale question à considérer avec les fonds à date cible est leur trajectoire de descente, qui déterminera principalement le niveau de risque et de rendement au sein du fonds. Ce chemin est choisi par le gestionnaire de fonds, et les différents gestionnaires choisiront des chemins différents même pour les fonds qui ont la même date cible. Un gestionnaire peut adopter une approche beaucoup plus agressive dans la répartition de l'actif pour un fonds, tandis qu'un autre gestionnaire peut prendre moins de risques et offrir un rendement inférieur. Par exemple, il y a eu un écart de près de trois quarts de pour cent entre les rendements affichés par cinq grands fonds avec une date cible de 2020.

Les conseillers doivent être conscients de ces écarts et regarder au-delà de la structure de frais dans ces fonds et analyser leur allocation d'actifs sous-jacente pour s'assurer qu'ils restent dans les limites de la tolérance au risque de leurs clients. Ceux qui ont des tolérances de risque plus élevées sont candidats pour les fonds les plus agressifs, tandis que les clients averses au risque devront utiliser un choix plus conservateur. Et quand il s'agit d'évaluer la quantité de risque qui vient avec un fonds donné, il est nécessaire de déterminer l'exposition du fonds à diverses classes d'actifs. Les gestionnaires de dates cibles qui adoptent une approche plus passive seront probablement moins diversifiés que ceux qui adoptent une approche plus active, car certaines catégories d'actifs, comme les placements alternatifs, sont difficiles à reproduire ou à utiliser avec une stratégie passive.Les conseillers doivent savoir si le gestionnaire de fonds adopte une position plus stratégique avec la répartition de l'actif et si le gestionnaire est en mesure d'apporter des ajustements immédiats au portefeuille en fonction des conditions actuelles du marché. (Pour plus de détails, voir:

Ce que vous devriez savoir sur la règle fiduciaire du DoL ) La structure de l'architecture du fonds doit être prise en compte par les conseillers. Certains fonds à date cible n'utilisent qu'un gestionnaire d'actifs pour l'ensemble de leurs investissements sous-jacents, tandis que d'autres utilisent plusieurs gestionnaires, ce qui peut offrir une diversification supérieure.

The Bottom Line

Les conseillers qui considèrent les facteurs énumérés ci-dessus peuvent mieux servir leurs clients en utilisant des fonds à date cible qui offrent non seulement des frais peu élevés, mais correspondent également aux objectifs de placement et à la tolérance au risque de leurs clients. Les fonds à date cible dont l'architecture est ouverte peuvent connaître une croissance continue, car ils peuvent donner accès aux meilleurs gestionnaires de fonds et auront la possibilité de remplacer les gestionnaires de fonds, au besoin. Fonds d'architecture ouverte peut avoir un éventail de gestionnaires qui fournit à l'investisseur une faible corrélation alpha et la possibilité de bénéficier de différents styles de gestion de portefeuille. (Pour une lecture connexe, voir:

La règle fiduciaire: quel sera le coût de mise en œuvre )