Il semble que la banque centrale de chaque pays est aujourd'hui impliquée dans une sorte de contrôle des capitaux sur sa monnaie. Mis à part les stratégies monétaires et fiscales standard, ces politiques sont utilisées pour contrôler les dénominations nationales tout en maintenant la croissance d'un pays stable. L'une des stratégies les plus utilisées par les décideurs est l'intervention directe sur le marché. La banque centrale du Japon a utilisé la stratégie à plus d'une occasion. En imprimant du yen japonais pour vendre et en rachetant des dollars américains, la Banque du Japon contrôle la valeur de son taux de change par rapport à la devise américaine. (Pour en savoir plus, voir Le dollar américain et le yen: un partenariat intéressant .)

TUTORIEL: Le marché du Forex

Mais ce n'est pas la seule méthode qui est utilisée, et la Banque du Japon n'est certainement pas la seule à intervenir sur le marché FX. Examinons donc d'autres stratégies de contrôle des capitaux utilisées par les banques centrales mondiales et comment tirer parti d'une telle opportunité.

L'intervention de la Corée
La Corée du Sud, avec une économie d'exportation similaire à celle du Japon, est un pays connu pour intervenir directement sur les marchés des changes afin de contrôler la montée et la chute de sa monnaie. gagné (KRW). Mais les choses ont changé et la banque centrale sud-coréenne cherche des moyens de contrôle supplémentaires. Une alternative à l'intervention directe sur les marchés, les représentants du gouvernement et la Banque de Corée commencent à auditer les banques et les grandes institutions gérant les transactions sur le marché des changes.

Destinées à juguler la spéculation, les réglementations renforcent les exigences imposées aux banques du pays qui négocient des produits dérivés libellés en grandes devises, ce qui pourrait avoir pour effet de pénaliser les transactions non commerciales ou irrégulières sur le marché.

En contribuant à la réduction de la spéculation sur les devises, la stratégie renforce le contrôle des gouvernements sur le positionnement du marché et soutiendrait des exigences plus élevées sur les positions de change pour les spéculateurs en devises. Dans l'ensemble, la mesure semble réduire progressivement l'intérêt pour le won sud-coréen, car il devient plus coûteux d'échanger des devises dans le pays.

Une autre façon de limiter l'intérêt et la spéculation dans la monnaie d'un pays est d'augmenter les taxes sur les investissements étrangers.

Changements fiscaux au Brésil
Le gouvernement brésilien a mis en place des mesures pour limiter la spéculation de sa propre monnaie, en plus de vendre directement des réal brésiliens et d'acheter des dollars américains. Une de ces mesures consiste à augmenter le taux d'imposition étranger sur les placements à revenu fixe (ou obligations). Le taux d'imposition aurait une incidence sur les investisseurs étrangers qui tentent de profiter d'un taux de change BRL / USD plus élevé grâce à des achats importants d'investissements obligataires brésiliens.À l'origine à 2%, le taux d'imposition augmentait à 6% en octobre 2010.

L'augmentation du taux d'imposition à l'étranger rendra les transactions au Brésil plus coûteuses pour les spéculateurs dans les banques et les grandes institutions financières à l'étranger - soutenant un désintérêt pour le Monnaie brésilienne et en diminuant la quantité de "monnaie chaude" qui coule dans l'économie brésilienne. (Pour en savoir plus, voir Le nouveau monde des devises émergentes .)

Utiliser les interventions de la Banque centrale à votre avantage
Les banques centrales mondiales se réfèrent parfois à des stratégies et des outils déjà disponibles. Nous savons tous que la spéculation sur le marché s'accélère lorsque les banques centrales augmentent leurs taux d'intérêt. Pendant ces périodes, les investisseurs cherchent à saisir toute différence de rendement entre leurs propres devises et des devises à rendement plus élevé. Mais, en période de spéculation massive sur le marché, les banques centrales peuvent être forcées de réduire les taux d'intérêt - dans l'espoir de dissuader toute spéculation sur les taux d'intérêt plus élevés.

Les banques centrales qui abaissent les taux d'intérêt espèrent réduire le différentiel de rendement avec les autres économies, ce qui les rend moins attrayantes pour les spéculateurs de change qui tentent de profiter d'une différence de rendement plus large. Mais, comment peut-on profiter de ces opportunités?

C'est simple. Bien que les banques centrales appliquent des contrôles de capitaux sur leurs monnaies nationales, ces politiques ont tendance à faire peu de dégâts à la tendance générale. À court terme, l'annonce va temporairement choquer les marchés. Mais, à long terme, le marché revient finalement à son chemin d'origine. (En savoir plus sur Les taux d'intérêt sont importants pour les traders Forex .)

Un exemple de rentabilité
Les annonces d'intervention offrent de grandes opportunités d'initier des positions dans la même direction que la tendance récente. Jetons un coup d'œil aux efforts d'intervention directe de la Banque du Japon le 15 septembre 2010.

Sur la figure 1, le taux de change USD / JPY était en baisse depuis mai 2010 sur la spéculation massive des devises. C'est à cette époque que les traders ont acheté le yen japonais et ont vendu des dollars américains à la nouvelle que la Chine investissait dans des obligations japonaises. La dynamique a aidé le yen japonais à s'apprécier par rapport au dollar américain à partir d'un taux de change d'environ 95 par dollar américain à 84 en l'espace de trois mois.

Figure 1

À la suite de la rapide appréciation du yen, la Banque du Japon a décidé d'intervenir pour la première fois en six ans. A 84 ans, le taux de change USD / JPY devenait trop difficile à gérer pour les exportateurs. Le yen fort rendait les produits japonais non compétitifs à l'étranger. L'annonce a fait bondir la paire USD / JPY de près de 300 pips durant la nuit. Dans la figure 2, nous pouvons voir les effets de l'intervention sur notre graphique journalier.

Figure 2

Maintenant, c'est là que ça devient intéressant.
Les efforts d'intervention de la Banque du Japon ont conduit la monnaie à tester la résistance projetée (ligne rouge) qui remonte au sommet à court terme de la monnaie en mai. En zoomant (Figure 3), nous pouvons voir que les deux jours suivants ont produit deux dojis juste en dessous du support à 86.00 (ligne rouge). Dojis signifie que l'élan sur le marché suite à l'intervention est épuisé - un signe d'échec de la résistance.

Figure 3

Nous essayons d'entrer dans la tendance baissière actuelle en plaçant une entrée courte à 85. 50. Ceci est juste suffisant pour confirmer une rupture de l'action des prix à court terme tout en restant juste en dessous des 86. 00 soutien. Un arrêt correspondant est placé environ 100-125 pips au-dessus de notre prix d'entrée - juste assez pour nous maintenir dans la position.

Comme prévu, la tendance baissière globale du marché USD / JPY s'est poursuivie, la paire chutant pour soutenir 80. 25 avant de revenir un peu en arrière. Cela rend le trade short USD / JPY rentable d'un maximum de 525 pips - maintenant un ratio risque / récompense de près de cinq pour un.

Figure 4

Bottom Line
Avec la spéculation accrue sur le marché, les banques centrales continueront d'appliquer des contrôles de capitaux afin de contrôler les taux de change de leur monnaie. Ceux-ci présentent de grandes opportunités pour les investisseurs de détail et les commerçants de saisir les entrées dans les tendances à long terme - comme les scénarios d'intervention fonctionnent rarement pour les décideurs. (Pour un guide étape par étape sur le trading forex, consultez notre Forex Walkthrough .)