Le secret, la stratégie et la rapidité sont les termes qui définissent le mieux les sociétés de négociation à haute fréquence (HFT) et, en fait, le secteur financier dans son ensemble tel qu'il existe aujourd'hui.

Les entreprises de HFT sont secrètes quant à leurs façons de fonctionner et aux clés du succès. Les personnes importantes associées à HFT ont évité la vedette et ont préféré être moins connues, bien que cela change maintenant.

Les entreprises de la division HFT utilisent plusieurs stratégies pour effectuer des transactions et gagner de l'argent. Les stratégies comprennent différentes formes d'arbitrage - arbitrage d'indice, arbitrage de volatilité, arbitrage statistique et arbitrage de fusions avec macro global, actions longues / courtes, marché passif, etc.

HFT s'appuie sur l'ultra rapide vitesse des logiciels informatiques, l'accès aux données (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, etc) pour les ressources importantes et la connectivité avec un temps de latence minimal .

Penchons-nous un peu plus sur les types d'entreprises de HFT, leurs stratégies pour gagner de l'argent, les principaux acteurs et plus encore.

Les entreprises de HFT utilisent généralement l'argent privé, la technologie privée et un certain nombre de stratégies privées pour générer des profits. Les sociétés de trading à haute fréquence peuvent être divisées en trois catégories.

• La forme la plus courante et la plus importante de HFT est l'entreprise indépendante. Le trading pour compte propre (ou «prop trading») est exécuté avec l'argent de l'entreprise et non avec celui des clients. De même, les bénéfices sont pour l'entreprise et non pour les clients externes.
• Certaines entreprises HTF sont une filiale d'une société de courtage. Un grand nombre des firmes de courtage habituelles ont une sous-section connue sous le nom de pupitres de négociation pour compte propre, où la négociation à haute fréquence est effectuée. Cette section est séparée de l'entreprise que l'entreprise fait pour ses clients réguliers et externes.
• Enfin, les entreprises HFT opèrent également en tant que hedge funds. Leur objectif principal est de profiter des inefficacités de tarification des titres et d'autres catégories d'actifs en utilisant l'arbitrage.

Avant la règle Volcker, de nombreuses banques d'investissement avaient des segments dédiés à la HFT. Post-Volcker, aucune banque commerciale ne peut avoir des comptoirs de négociation pour compte propre ou de tels placements de fonds de couverture. Bien que toutes les grandes banques aient fermé leurs magasins de HFT, quelques-unes de ces banques font toujours face à des allégations de possibles malversations liées aux HFT menées dans le passé.

Comment font-ils l'argent?

Il existe de nombreuses stratégies employées par les traders de propriété pour gagner de l'argent pour leurs entreprises; certains sont assez courants, d'autres sont plus controversés.

• Ces entreprises commercent des deux côtés i. e. ils placent des ordres d'achat et de vente en utilisant des ordres à cours limité qui sont au-dessus du marché actuel (dans le cas de la vente) et légèrement en dessous du prix du marché actuel (dans le cas de l'achat).La différence entre les deux est le bénéfice qu'ils empochent. Ainsi, ces entreprises ne se livrent à la "market making" que pour tirer profit de la différence entre l'écart bid-ask. Ces transactions sont effectuées par des ordinateurs à haute vitesse en utilisant des algorithmes.
• Une autre source de revenus pour les entreprises de HFT est qu'elles sont payées pour fournir de la liquidité par les réseaux de communications électroniques (ECN) et certaines bourses. Les sociétés de HFT jouent le rôle de teneurs de marché en créant des spreads bid-ask, en battant souvent des actions à bas prix et à haut volume (les favoris typiques de HFT) plusieurs fois en une seule journée. Ces entreprises couvrent le risque en équilibrant le commerce et en créant un nouveau. (Voir: Top Stocks Traders Haute Fréquence (HFT) Choisir )
• Une autre façon dont ces entreprises gagnent de l'argent est de rechercher des écarts de prix entre des titres de différentes bourses ou classes d'actifs. Cette stratégie est appelée arbitrage statistique, , dans le cadre de laquelle un trader propriétaire est à l'affût d'incohérences temporaires dans les prix de différentes bourses. Avec l'aide de transactions ultra-rapides, ils capitalisent sur ces fluctuations mineures que beaucoup ne remarquent même pas.
• Les entreprises de HFT gagnent également de l'argent en grâce à l'allumage par impulsion. L'entreprise pourrait viser à provoquer une flambée du cours d'une action en utilisant une série de trades ayant pour but d'attirer d'autres traders d'algorithmes pour qu'ils négocient également ce titre. L'instigateur de l'ensemble du processus sait qu'après le mouvement de prix rapide quelque peu "artificiellement créé", le prix revient à la normale et que le négociant profite donc d'une prise de position précoce et finalement d'un échange avant de s'effondrer. (Lecture connexe: Comment l'investisseur de détail profite du trading à haute fréquence )

Les joueurs

Le monde HFT compte des joueurs allant des petites entreprises aux moyennes entreprises et aux grands acteurs. Quelques noms de l'industrie (sans ordre particulier) sont Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (fusion de GETCO et Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Trading de Genève, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street, etc.

Risques

Les entreprises engagées dans la HFT sont souvent confrontées à des risques liés à anomalie logicielle, conditions de marché dynamiques, ainsi que la réglementation et la conformité. L'un des exemples les plus flagrants a été un fiasco qui a eu lieu le 1er août 2012 et qui a entraîné la faillite de Knight Capital Group. Il a perdu 400 millions de dollars en moins d'une heure après l'ouverture des marchés ce jour-là. Le «pépin de trading», provoqué par un dysfonctionnement de l'algorithme, a conduit à un commerce erratique et à de mauvaises commandes sur 150 titres différents. L'entreprise a finalement été renflouée. Ces entreprises doivent travailler sur leur gestion des risques, car elles sont censées assurer une grande conformité réglementaire et relever les défis opérationnels et technologiques.

The Bottom Line

Les entreprises opérant dans l'industrie de la HFT ont gagné une mauvaise réputation en raison de leurs manières secrètes de faire les choses.Cependant, ces entreprises perdent lentement cette image et sortent à découvert. La négociation à haute fréquence s'est répandue dans tous les marchés importants et en constitue une grande partie. Selon des sources, ces entreprises représentent à peine 2% des entreprises commerciales des États-Unis, mais environ 70% du volume des transactions. Les entreprises de HFT ont de nombreux défis à relever, car leurs stratégies ont été maintes fois remises en question et de nombreuses propositions pourraient avoir une incidence sur leurs activités futures.