comme les dividendes en espèces, les dividendes en actions et les fractionnements d'actions ont également des répercussions sur le cours des actions d'une société. Les divisions d'actions se produisent lorsqu'une société perçoit que le prix de son action peut être trop élevé. Les entreprises ont tendance à vouloir maintenir le cours de leurs actions dans une fourchette optimale.

Bien que les cours boursiers augmenteront très probablement après un fractionnement ou un dividende (souvenez-vous que les augmentations de prix sont causées par des signaux positifs qu'une société génère par rapport aux bénéfices futurs), si les nouvelles positives ne suivent pas, son niveau d'origine.

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Il existe un argument selon lequel les fractionnements d'actions et les dividendes en actions sont inutiles et ne font guère plus que créer plus d'actions.

Fractionnement d'actions
Dans le cadre d'un fractionnement d'actions, une société divise chaque action existante en plusieurs actions afin de réduire le cours de l'action de la société.

Exemple:
Supposons que les actions de Newco atteignent 60 dollars par action. La direction de la société estime que c'est trop élevé et que certains investisseurs ne peuvent pas investir dans l'entreprise en raison du prix initial requis pour acheter le titre. A ce titre, la société décide de fractionner le stock pour rendre le point d'entrée des actions plus accessible.

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Pour simplifier, supposons que Newco initie un fractionnement d'actions 2 pour 1. Pour chaque action qu'ils détiennent, tous les détenteurs d'actions de Newco reçoivent donc deux actions de Newco au prix de 30 $, et le nombre d'actions en circulation de la société double. Gardez à l'esprit que la valeur totale des capitaux propres de l'entreprise reste la même. Disons qu'il y a 1 million d'actions en circulation et que la valeur initiale des capitaux propres de la société est de 60 millions de dollars (60 $ par action x 1 million d'actions en circulation). La valeur des capitaux propres après le fractionnement est toujours de 60 millions de dollars (30 $ par action x 2 millions d'actions en circulation).

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Pour en savoir plus sur les fractionnements, lisez: Comprendre les fractionnements

Dividendes boursiers
Les dividendes en actions sont similaires aux dividendes en espèces; Cependant, au lieu d'argent, une entreprise paie des actions. Par conséquent, les actions en circulation d'une société augmenteront et le cours de l'action de la société diminuera. Par exemple, supposons que Newco décide d'émettre un dividende en actions de 10%. Chaque actionnaire actuel aura ainsi 10% de plus d'actions après l'émission du dividende.

Rachat d'actions
Un rachat d'actions intervient lorsqu'une société demande aux actionnaires de déposer leurs actions en vue d'un rachat par la société. C'est un moyen alternatif pour une entreprise d'augmenter la valeur pour les actionnaires. Tout d'abord, un rachat peut être utilisé pour restructurer la structure du capital de la société sans augmenter l'endettement de l'entreprise. En outre, plutôt qu'une société qui modifie sa politique de dividende, elle peut offrir de la valeur à ses actionnaires en procédant à des rachats d'actions, en gardant à l'esprit que les impôts sur les gains en capital sont inférieurs aux impôts sur les dividendes.

Avantages d'un rachat d'actions

• De nombreuses entreprises initient un rachat d'actions à un niveau de prix que la direction considère comme un bon point d'entrée. Ce point a tendance à être lorsque le stock est estimé être sous-évalué. Si une entreprise connaît bien son activité et son cours relatif, achèterait-elle son cours à un niveau élevé? La réponse est non, conduisant les investisseurs à croire que la direction perçoit le cours de son action à un bas niveau.
• Contrairement à un dividende en espèces, un rachat d'actions donne la décision à l'investisseur. Un actionnaire peut choisir de déposer ses actions pour le rachat, accepter le paiement et payer les taxes. Avec un dividende en espèces, un actionnaire n'a d'autre choix que d'accepter le dividende et de payer les impôts.
• Parfois, il peut y avoir un bloc d'actions d'un ou de plusieurs grands actionnaires qui pourraient entrer sur le marché, mais le moment peut être inconnu. Ce problème peut en fait empêcher les actionnaires potentiels d'investir, car ils peuvent s'inquiéter de l'afflux d'actions sur le marché et de la diminution de la valeur de l'action. Un rachat d'actions peut être très utile dans cette situation.

Inconvénient d'un rachat d'actions

• Du point de vue d'un investisseur, un dividende en numéraire est fiable, généralement trimestriel. Un rachat d'actions, cependant, ne l'est pas. Pour certains investisseurs, la fiabilité du dividende peut être plus importante. En tant que tel, les investisseurs peuvent investir plus massivement dans une action avec un dividende fiable que dans un stock avec des rachats moins fiables.
• Une entreprise peut être dans une situation où elle finit par payer trop pour le stock qu'elle rachète. Par exemple, disons qu'une société rachète ses actions pour 30 $ par action le 1er juin. Le 10 juin, un ouragan majeur endommage les activités principales de la société. Le stock de l'entreprise tombe donc à 20 $. Ainsi, la différence de 10 $ par action est une opportunité perdue pour l'entreprise.
• Dans l'ensemble, les actionnaires qui offrent leurs actions à des fins de rachat peuvent être désavantagés s'ils ne sont pas pleinement conscients de tous les détails. En tant que tel, un investisseur peut déposer une plainte auprès de la société, ce qui est considéré comme un risque.

Effet prix d'un rachat d'actions
Un rachat d'actions a généralement pour effet d'augmenter le cours d'une action.

Exemple: Newco a 20 000 actions en circulation et un revenu net de 100 000 $. Le cours actuel de l'action est de 40 $. Quel effet a un rachat d'actions de 5% sur le prix par action des actions de Newco?

Réponse: Pour rester simple, le ratio cours / bénéfice (P / E) est la valeur d'évaluation utilisée pour évaluer le prix par action de Newco.

BPA actuel de Newco = 100 000 $, 000 = 5 $ par action
Ratio P / E = 40 $ / 5 $ = 8x

Avec un rachat d'actions de 5%, les événements suivants se produisent:
Actions de Newco en circulation sont réduits à 19 000 actions (20 000 x (1, 05))
BPA de Newco = 100 000 $ / 19 000 = 5 $. 26

Étant donné que les actions de Newco se négocient à 8 fois le bénéfice, le nouveau cours de Newco serait de 42 $, une augmentation par rapport au 40 $ par action avant le rachat.