Les analystes évaluent activement les sociétés tant qu'il y a eu des actions, mais elles sont plus populaires et plus exposées que jamais grâce aux informations boursières et aux ressources en ligne disponibles 24h / 24. La notoriété des analystes a également augmenté. Mais alors que les analystes ont généralement des informations d'identification similaires, ils ne sont pas tous les mêmes.

Par exemple, étant donné que les surprises positives et négatives des bénéfices peuvent avoir des effets dramatiques sur les actions, vous vous demandez peut-être comment une entreprise peut-elle battre les estimations avec autant d'yeux? Comment un analyste peut-il avoir une note d'achat et une note de vente? Comment les investisseurs peuvent-ils dire qui aura raison? (Qu'y a-t-il dans un rapport d'analyste et que devriez-vous faire avec cette information? Découvrez ici: Recommandations à l'intention des analystes: Existe-t-il des cotes de vente? )

La première chose à vérifier est l'impression sur tout rapport de recherche et découvrez comment l'analyste est rémunéré. De là, vous pouvez décider s'il est dans l'intérêt de l'analyste de vous dire autre chose que la vérité.

Qualifications d'un analyste Les analystes en valeurs mobilières ont généralement des antécédents universitaires en études commerciales au premier cycle et au deuxième cycle. Ils peuvent également avoir des désignations professionnelles comme un CFA, CPA et JD. Il y a aussi une minorité croissante du secteur des analystes, qui surgissent de leurs domaines d'expertise potentiels comme la santé, l'ingénierie et la technologie. Ces analystes peuvent avoir n'importe quel type de références académiques, y compris les médecins qui ont fonctionné comme analystes pharmaceutiques. (Une ou deux lettres peuvent faire une grande différence: trouvez la désignation dont vous avez besoin et comment l'obtenir. CPA, CFA ou CFP - Choisissez votre abréviation avec soin. )

Que font les analystes? Les tâches quotidiennes de tous les analystes varient en fonction du calendrier de reporting des sociétés qu'ils suivent. Par exemple, les institutions financières comme Bank of America (NYSE: BAC) déclarent généralement leurs bénéfices dans les quelques semaines qui suivent la fin du trimestre. Un analyste couvrant cette entreprise serait très occupé avant et après l'annonce des résultats.

Avant les bénéfices, les analystes ont tendance à être occupés à estimer les gains qu'ils pensent être déclarés. Leurs estimations sont basées sur les conseils de l'entreprise (qui est limitée), les conditions économiques et leurs propres modèles indépendants et techniques d'évaluation. Le jour de l'annonce des résultats, l'analyste compose généralement les appels de conférence que la plupart des entreprises organisent pour discuter des bénéfices rapportés et des détails spécifiques à l'entreprise tels que les gains ou les pertes de bénéfices ponctuels. Après l'annonce, les analystes sont occupés à communiquer non seulement les résultats déclarés, mais aussi leurs propres interprétations des raisons pour lesquelles ils étaient supérieurs ou inférieurs aux chiffres attendus.

Quel type d'analyste est le meilleur? Les deux principales catégories d'analystes sont généralement les analystes côté acheteur et côté vendeur. La principale différence entre les deux est le type d'entreprises pour lesquelles ils travaillent et, dans certains cas, comment ils sont rémunérés. Il existe plusieurs types d'analystes du côté acheteur qui travaillent pour des entreprises qui vendent leurs recherches moyennant des frais; ils peuvent travailler pour un gestionnaire d'actifs et investir dans les actions qu'ils couvrent. Buy side comprend des institutions d'investissement telles que les fonds communs de placement, qui achètent des titres à des fins d'investissement personnel ou institutionnel.

D'un autre côté, les analystes de la vente au détail travaillent généralement dans un environnement transactionnel qui vend leurs recherches au groupe des acheteurs, d'où leur nom. Un analyste de vente travaillant pour une société de courtage peut couvrir un groupe d'actions, des industries, des secteurs ou même des segments de marché entiers. Les analystes des ventes ont été un peu plus surveillés en raison des relations étroites qu'ils entretiennent avec les sociétés pour lesquelles ils émettent des cotes d'achat.

La croissance des analystes Avant la bulle technologique et son effondrement subséquent, la plupart des sociétés vendeuses se sont engagées librement dans la banque d'investissement et ont par la suite couvert les actions qu'elles ont mises sur le marché. Il n'est pas difficile de supposer que les analystes entretenaient des relations étroites avec les sociétés qu'ils couvraient et que les cotes d'investissement étaient généralement positives pour les actions que les sociétés ont rendues publiques.

Alors que certaines entreprises participent encore à la banque d'investissement et couvrent les sociétés qu'elles mettent sur le marché, des contrôles ont été mis en place pour garantir des méthodes d'évaluation honnêtes grâce aux dispositions de la loi Sarbanes-Oxley de 2002. assurer un certain niveau d'indépendance entre les analystes sell side et les sociétés qu'ils recherchent. (Après l'effondrement tristement célèbre de sociétés telles que Tyco, Enron et WorldCom, le gouvernement a réagi pour empêcher que cela ne se reproduise.) Pour en savoir plus, consultez Comment l'ère Sarbanes-Oxley a affecté les IPO . > La plupart des grandes firmes de courtage de Wall Street étaient en fait tenues par le gouvernement des États-Unis de changer leur façon de faire de la recherche. Certaines entreprises qui se sont livrées à des pratiques commerciales frauduleuses ont été condamnées à des amendes importantes et leurs courtiers et analystes ont été exclus de l'industrie. De nombreuses entreprises d'investissement ont scindé leur recherche en départements distincts, les isolant de la fin des affaires pour promouvoir des recommandations indépendantes. Certains de ces changements étaient obligatoires en raison de la nouvelle législation et certains étaient volontaires pour promouvoir au moins l'apparence d'analystes indépendants. Alors que l'industrie a parcouru un long chemin, il ya encore quelques progrès sur le côté des ventes à faire, car une partie de la rémunération d'un analyste sell side peut provenir des frais de transaction associés aux entreprises qu'ils couvrent.

Quel type d'analyste ajoute plus de valeur? La réponse est les deux. (Pour une comparaison supplémentaire sur ce type d'analystes, lisez

Test de 3 types d'analystes .) Acheter Side ou Sell Side?

Les analystes de Buy Buy ont souvent un intérêt direct dans le titre.Un analyste buy side travaillant pour un fonds commun de placement ou une société de gestion d'investissement possède généralement les actions qu'il ou elle couvre. Bien qu'il n'y ait aucune garantie, les changements dans les notes sur une entreprise peuvent indiquer la direction de leurs habitudes d'achat. S'ils démarrent la «couverture initiale», cela peut signifier qu'ils envisagent d'ajouter le stock à leurs portefeuilles ou ont déjà commencé à accumuler le stock. Lorsqu'un analyste coté a une note très positive sur un titre, cela peut indiquer qu'il a déjà acheté sa pondération attribuée. Étant donné que les sociétés de fonds communs de placement déclarent que leurs avoirs ont été retardés de 30 jours, une cote de vente émise peut également indiquer que l'analyste côté acheteur a déjà liquidé sa position dans la société. Puisque la notation est une opinion aux yeux de l'analyste, il n'y a pas de règles strictes pour la publication des changements de notation.

Les analystes d'achat ont intérêt à placer une recommandation d'achat sur les actions détenues et une recommandation de vente sur les actions récemment vendues. Si ces suggestions suffisent à pousser le prix dans la direction qui «justifierait» la recherche de l'analyste, il semblerait que l'analyste ait des capacités de sélection de titres rentables. Par conséquent, le fonds commun de placement ou l'entreprise d'investissement connaîtrait des volumes d'affaires plus élevés.

L'activité d'analyse

Il existe également des sociétés qui proposent des activités de recherche et qui sont dans la catégorie des ventes. Les sites Web fournissent des conseils sur les actions, les options et les fonds. Leur recherche peut provenir d'analyses fondamentales ou techniques ou d'une combinaison des deux. Les bulletins d'information, qui peuvent être imprimés ou en ligne, sont vendus avec les conseils de l'entreprise. La seule façon de juger de l'efficacité de cette recherche est de se pencher sur les antécédents de l'entreprise, car elle peut présenter la plupart de ses conseils réussis et couvrir les flops. Après tout, les entreprises vendent un produit et la publicité de leurs meilleurs attributs est un moyen de promouvoir ces produits. Ces types d'entreprises vendent généralement de la recherche à des particuliers ou à des investisseurs institutionnels. Alors que les bulletins d'information plus petits sont plus excitants, les anciens fournisseurs comme Valueline et Standard & Poor's couvrent la majorité des actions cotées dans le monde et fournissent ce qu'ils considèrent comme des notes indépendantes moyennant des frais. Ils sont crédités de ce que les investisseurs appellent des «feuilles déchirées» parce que vous pourriez arracher la page sur laquelle le stock a été décrit et le garder séparément pour des références rapides.

La principale critique à l'égard de ces grandes entreprises a toujours été qu'elles ne peuvent pas consacrer physiquement le temps nécessaire pour porter des jugements sur les actions et qu'elles ont tendance à engager des analystes moins expérimentés. Bien que cela puisse être vrai, ils appliquent des modèles cohérents et un examen minutieux des stocks qu'ils couvrent et sont vraiment indépendants. Ils ont aussi un héritage et leur réputation à défendre, ce qui favorise un bon environnement pour produire de la recherche indépendante.

Les analystes de sell side peuvent également avoir un intérêt direct dans les sociétés qu'ils couvrent en générant des idées pour leurs clients ou en attirant l'attention sur une société avec laquelle ils envisagent d'avoir des relations d'affaires.Avant la bulle technologique, il y avait un certain nombre d'analystes sell side qui couvraient directement les actions dans lesquelles les banques d'investissement de l'entreprise pour laquelle ils travaillaient apportaient sur le marché. Ces analystes n'avaient pas suivi le concept du «Mur de Chine» conçu pour séparer la recherche et la banque d'investissement. Tandis qu'une partie de cette activité se poursuit, de nouveaux changements réglementaires et volontaires ont été apportés au processus et il semble y avoir une certaine amélioration. Malheureusement, il y aura toujours un potentiel de conflit.

The Bottom Line

Il semble qu'il n'y ait pas de solution claire au type d'analyste à suivre. Récemment, il y a eu des changements significatifs dans la façon dont la recherche est produite et il faudra du temps pour que les effets se fassent sentir. Si vous regardez en arrière l'histoire du processus de recherche, les principes de base n'ont pas changé. Si vous voulez savoir quel analyste suivre, vous devez effectuer les mêmes tests que le temps; lisez les petits caractères, comparez leurs appels à ceux des autres analystes, découvrez comment ils sont rémunérés et regardez leur bilan en s'assurant de couvrir les bons choix et leurs flops. En bout de ligne, ne prenez pas simplement le mot d'un analyste pour cela. (Intéressé (e) à devenir analyste Lire Devenir analyste financier .)