Les analystes boursiers doivent prévoir les revenus et la croissance pour prévoir les bénéfices attendus. Les prévisions de chiffre d'affaires et de croissance sont des éléments importants de l'analyse de la sécurité, qui conduisent souvent à la valeur future d'un titre. Par exemple, si une entreprise affiche un taux de croissance élevé sur plusieurs périodes, elle commandera des multiples qui dépassent le multiple du marché. Lorsque son multiple à terme augmente, le cours de son action devrait par conséquent augmenter, ce qui se traduira par un rendement plus élevé pour les investisseurs. Faire des projections avancées nécessite de nombreuses entrées; certains proviennent de données quantitatives et d'autres sont plus subjectifs. La fiabilité et l'exactitude des données guident les prévisions.

Chiffre d'affaires prévisionnel

Les revenus modélisés et la croissance seront pour la plupart fiables si les données utilisées pour les déterminer sont aussi précises que possible. Pour prévoir les revenus, les analystes collectent des données auprès de l'entreprise, de l'industrie et des consommateurs. Généralement, les entreprises et les groupes de commerce de l'industrie publient des données relatives à la taille potentielle du marché, au nombre de concurrents et aux parts de marché actuelles. Cette information peut être trouvée dans les rapports annuels et dans les groupes industriels. Les données sur les consommateurs obtenues à partir des enquêtes auprès des acheteurs, des codes à barres UPC et des points de vente similaires brossent un tableau de la demande prévue actuelle et future.

D'autres contributions sont nécessaires pour modéliser spécifiquement les prévisions de revenus d'une entreprise. Les états financiers, tels que le bilan, informent les analystes des stocks actuels d'une entreprise et des variations des niveaux de stocks d'une période à l'autre. Souvent, les entreprises fournissent également des mises à jour sur les stocks, les livraisons et le nombre attendu de ventes unitaires pour la période en cours.

Le prix moyen par unité peut être calculé en utilisant le chiffre d'affaires fourni dans le compte de résultat divisé par le changement de stock (ou le nombre d'unités vendues). Pour les transactions passées, ces données peuvent être trouvées dans les rapports de la Securities and Exchange Commission d'une société américaine, mais pour les transactions futures, des hypothèses sont requises telles que l'impact de la concurrence sur le pouvoir de fixation des prix et la demande anticipée.

Sur les marchés concurrentiels, les prix chutent généralement, soit directement par des baisses de prix, soit indirectement sous la forme de rabais. La concurrence se présente sous la forme de produits similaires par différents fabricants, ou de nouveaux produits entrant et cannibaliser les anciens. Lorsque l'offre dépasse la demande, les entreprises envoient généralement des produits aux consommateurs, ce qui entraîne généralement des prix inférieurs. Les revenus prévus sont calculés en prenant le prix de vente moyen (VMP) pour les périodes futures et en le multipliant par le nombre d'unités attendues vendues. Ces prévisions calculées peuvent être «confirmées» par la direction de l'entreprise, qui peut discuter du chiffre d'affaires et de ses attentes en matière de croissance lors des conférences téléphoniques, généralement prévues autour de la publication du dernier rapport annuel ou trimestriel.En outre, la direction de l'entreprise peut participer aux événements intra-période, tels que les conférences sectorielles, où elle peut publier de nouvelles informations sur les stocks, la compétitivité du marché ou les prix pour confirmer ou aider à construire des modèles de revenus.

Prévoir la croissance

Une fois le chiffre d'affaires déterminé, la croissance future peut être modélisée. L'application d'un taux de croissance sur les revenus peut aider à déterminer la croissance future des bénéfices. Fixer le taux de croissance approprié sera basé sur les attentes concernant le prix du produit et les ventes unitaires futures. La pénétration sur les marchés nouveaux et existants et la capacité de voler des parts de marché auront une incidence sur les ventes futures des unités. Les perspectives de l'industrie, l'analyse des principales caractéristiques du produit et la demande font partie intégrante de la prévision des taux de croissance.

Regardons un exemple simple: la société ABC commence avec un revenu de 100 $. Ils devraient croître en ligne avec le marché. La société ABC prévoit sa capacité à augmenter sa part de marché et à fixer ses prix. Voici leurs prévisions:

Calcul du taux de croissance
Année	Croissance du marché	Gains de parts de marché supplémentaires	Pouvoir de tarification	Taux de croissance calculé	Chiffre d'affaires
0	100 $ . 00
1	10%	5%	0%	15. 00%	115 $. 00
2	9%	5%	0%	14. 00%	131 $. 10
3	9%	1%	-10%	0. 00%	131 $. 10
4	9%	1%	-5%	5. 00%	137 $. 66

Au cours des années 3 et 4, la part de marché supplémentaire et le pouvoir de fixation des prix diminuent, ce qui a une incidence directe sur les taux de croissance.

Impact des prévisions sur l'évaluation

L'objectif ultime des analystes lors de la prévision des revenus et de la croissance est de déterminer la valeur appropriée pour un stock. Après avoir modélisé les revenus attendus et conclu que les coûts continueront à correspondre au même pourcentage fixe des revenus, les analystes peuvent calculer les bénéfices attendus pour chaque période future.

Le tableau suivant présente les bénéfices attendus pour la société ABC:

Année	Chiffre d'affaires	Charges (% du chiffre d'affaires)	Résultat
0	100,00 $ 00	85. 0%	15,00 $
1	115,00 $	84. 9%	17 $ 37
2	131. $ 10	84. 6%	20 $. 19
3	131. $ 10	84. 4%	20 $. 45
4	137. 66 $	84. 7%	21 $. 06

À partir de ces modèles, les analystes peuvent ensuite comparer la croissance des bénéfices à la croissance des revenus pour voir dans quelle mesure l'entreprise est capable de gérer ses coûts et d'augmenter ses revenus.

Année	Gains	Croissance des revenus	Croissance des revenus	Écart (croissance des revenus et des recettes)
0	15,00 $
1	17 $ 37	15. 77%	15. 00%	0. 77%
2	20 $. 19	16. 26%	14. 00%	2. 26%
3	20 $. 45	1. 30%	0. 00%	1. 30%
4	21 $. 06	2. 98%	5. 00%	-2. 02%

Dans chacune des années 1, 2 et 3, la croissance des bénéfices de la société ABC dépasse la croissance de ses revenus. La variation des taux de croissance se reflétera dans le multiple de valorisation que le marché est prêt à payer pour cette action. Les actions dont les taux de croissance sont durables ou croissants se verront attribuer des multiples plus élevés, et les actions ayant une croissance négative recevront des multiples inférieurs.Pour la société ABC, la croissance accrue entre la première et la deuxième année se traduira par un multiple élevé, tandis que la faible croissance de la quatrième année (croissance des bénéfices négative par rapport à la croissance des revenus) se traduira par un multiple inférieur.

The Bottom Line

Les prévisions des analystes sont cruciales pour la fixation des cours attendus, ce qui conduit à des recommandations. Sans la capacité de faire des prévisions précises, la détermination d'acheter ou de vendre un stock ne peut être faite. Bien que les prévisions de stock requièrent la compilation de nombreux points de données quantitatifs provenant de diverses sources, ainsi que des déterminations subjectives, les analystes devraient être en mesure de créer un modèle assez précis pour faire des recommandations.