L'exercice 2015 a vu Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) publie son meilleur résultat d'exploitation pour l'instant, mais à l'heure actuelle le stock est en baisse 20% de son sommet de 52 semaines. Qu'est ce qui ne s'est pas bien passé?

Les analystes n'ont jamais raison

La plus grande chute du cours de l'action en 2016 est survenue lors de la publication des résultats le 28 janvier. Malgré un bénéfice record, Amazon n'a pas réussi à dégager un bénéfice aussi élevé que prévu par les analystes, ce qui a fait chuter son action de 13%.

Examinons les antécédents des analystes d'Amazon: l'exercice 2014 a vu le bénéfice par action (BPA) presque le double de ce qui était attendu. Les trimestres suivants ont vu la même situation se reproduire, encore et encore. Pourquoi les analystes se trompent-ils souvent en devinant ce que Amazon va faire?

Prenons l'exemple suivant. Dans le dernier communiqué de presse sur les résultats, Jeff Bezos écrit que les objectifs 2016 d'Amazon sont d'avoir entre 100 et 700 millions de dollars de revenus d'exploitation. L'écart entre ces deux chiffres fait qu'il est difficile de savoir à quoi s'attendre d'Amazon en 2016. L'entreprise peut gagner 600 millions de dollars et être toujours considérée comme un succès ou une déception, selon l'optimisme de l'analyste. (Voir aussi: Cinq technologies étonnantes développées par Amazon .)

Scatterbrained Business Plan

Peut-être une autre cause de la chute de 13% du cours des actions d'Amazon depuis les résultats est due à la nature écrasante de son communiqué de presse de janvier. Bezos n'a pas hésité à réaliser ses exploits, mais il a publié un document avec les pages des réalisations d'Amazon en 2015. Bien qu'impressionnant, les investisseurs ont eu un aperçu des centaines de services différents dans lesquels Amazon est investi. (Voir aussi: Amazon est-elle trop diversifiée? )

Les personnes à la recherche d'un stock de détail à faible marge seraient choquées de voir les montants d'argent destinés à des activités autres que de détail. Produire des émissions de télévision gagnantes Golden Globe est génial, mais c'est aussi cher et décorrélé à la ligne de fond.

Echo, et son assistant personnel Alexa, sont deux produits chers et étranges. Alexa est destinée à remplacer d'autres assistants personnels sur le marché sans exiger des utilisateurs d'utiliser leur smartphone. L'idée est d'inciter les clients à s'impliquer davantage dans le monde amazonien mais le produit et la technologie ne semblent pas avoir une utilisation pratique.

Un spot publicitaire de célébrités a couru pendant le Superbowl en février 2016, montrant Echo et Alexa. À un coût moyen de 5 millions de dollars pour une émission de 30 secondes, les investisseurs se réveillant lundi auraient pu reconsidérer leur investissement - l'action était en baisse de 3% le lendemain de la publicité.

Amazon dépense trop cher

Les coûts d'exécution d'Amazon - le montant qu'elle dépense pour emballer et expédier ses produits a augmenté de 33% en 2015 par rapport au même trimestre en 2014 et de 25% pour l'année par rapport à 2014.Ce pourcentage contraste avec l'augmentation respective de 22% et 20% des ventes au cours des mêmes périodes. C'est une somme d'argent insoutenable. Le service de cloud computing d'Amazon permet à Amazon Web Services de subventionner la partie retail pour l'instant, mais ce business model ne peut pas continuer indéfiniment. (Voir aussi: Trois segments d'activité Amazon à surveiller en 2016 .)

Amazon doit maîtriser ses coûts d'expédition. Les deux dernières tentatives de la société pour minimiser les coûts d'exécution - livraison par drone et livraison privée - sont très coûteuses et prendront des années à être mises en œuvre. Les investisseurs en 2016 ne veulent pas attendre les cinq ans et plus qu'il faudra à Amazon pour exécuter leurs nouveaux services de livraison.

Entre-temps, les investisseurs et les observateurs ont été surpris et confus à la mi-février par une annonce bizarre qu'Amazon allait ouvrir de 300 à 400 points de vente au détail à l'échelle nationale. Le rapport de Sandeep Mathrani, un directeur de centre commercial, a été bientôt réfuté par les initiés d'Amazon. Plus tard, la réclamation a été rapportée comme vraie, quoique sur une plus petite échelle. Les rumeurs rendent le marché boursier inconfortable et cela a conduit à une nouvelle baisse des cours des actions d'Amazon - à la fois des investisseurs qui voulaient sortir avant qu'Amazon entre dans le commerce de détail et des investisseurs qui ont choisi de vendre parce qu'Amazon n'est pas t ouvrir des magasins de brique et de mortier. Les actions d'Amazon ne peuvent tout simplement pas gagner en février.

The Bottom Line

Amazon, malgré ses récents succès, n'est pas rentable à long terme. Le coût des opérations est trop élevé et subventionné par de nouveaux développements de services. Bezos, un homme obsédé par le fait de dépenser des flux de trésorerie disponibles, trouvera de nouvelles façons de réinvestir ces 1 $ par action dans Amazon. Si le prochain projet de l'entreprise sera un téléphone d'incendie ou Amazon Web Services est quelqu'un deviner.